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当前位置：Trading...交易时间网 >> 外盘资讯（美指-原油-黄金-白银-恒指-德指-外汇-商品） >> 美元频道 通胀数据有哪些？美联储为什么更为关注PCE物价指数？与CPI数据相比，两者有什么不同？ 美元频道（US.Dollar） | 美元开户 ·美元配资 ·美元喊单 ·美元交易指导 Trading.交易时间网（infointime.net）讯——当前国际金融市场上最火热的话题，无疑是美国通胀水平的走高。通胀是美联储的双重职权之一，通胀压力的上升，将迫使美联储更快地收紧货币宽松政策。 不过，在讨论这个问题之前，我们首先要了解，所谓的通胀可以是消费者物价指数（CPI），也可以是“个人消费支出物价指数（PCE Prize Index）”。由于两项经济指标表现差异较大，厘清他们之前的区别，有利于我们更好地去理解美联储的决策。 核心个人消费支出物价指数：核心个人消费支出物价指数测量了当消费者购买货物和劳务时，排除了食品和能源后的通货膨胀率。同CPI（消费者物价指数）一样，它反映了物价在生活消费品和服务方面的变化。PCE与CPI有一些不同，是它只是针对测量个体消费的货物和服务，食品和能源占了PCE的大概25%，但他们每月都会变化很大，而且会扭曲整体的概况。排除了这些不稳定因素的PCE被认为是描述潜在通货膨胀趋势的较好的指标。交易者密切关注核心PCE物价指数是因为他是美联储首选的消费者通货膨胀指标。 CPI是被使用最为广泛的通胀指标。但是在2000年，美联储完成了从CPI到PCE转变——美国公开市场委员会（FOMC）不再公布他们对CPI的预期，并开始以PCE的方式呈现他们对通胀前景的看法。 美联储进行了大量的分析，结果显示PCE相比CPI有很多好处包括：第一，支出组成更能反映消费者的实际行为；第二，PCE的权重涉及面更为广泛；第三，PCE可以根据最新的信息和改进的计量方法进行修改。 CPI的“篮子”是固定的，PCE则允许替代效应的存在，而这往往会造成更低的价格水平。规模和权重的密切挂钩也扮演着非常重要的角色。CPI只计算家庭支付出去的价格，而PCE包含了代表家庭对商品和服务的支付。 比如，PCE给医疗保险指出设置了比CPI高出很多的权重。因为除了家庭的实际支出之外，医疗保险往往是由企业或者政府来承担。此外，PCE包含了金融服务的假计成本（类似机会成本），这自然也不包含在CPI成分中。 以上的两个PCE组成部分压缩了其他商品及服务在价格指数中的权重。此外，房地产占到了PCE权重的15%，CPI却有31%。由于房地产是通胀的重要组成部分，两大通胀指标毫无疑问会存在巨大差异。 在过去的20年中，CPI同比增速平均高出PCE价格指数0.5个百分点。在上世纪末，CPI和PCE的差距进一步扩大，其一度达到0.9个百分点。 假设美联储的通胀目标就是PCE价格指数（当然这样对比颇显武断），那我们就可以通过美联储对PCE价格指数的预期，判断他们对CPI的“忍耐极限”。 美联储对今年年底PCE价格指数同比增速的预期为1.8%。如按照CPI高出PCE 0.5个百分点计算，那么美联储对CPI的忍耐极限就是2.3%，如按高出0.7%计算，那么忍耐极限就是2.7%。 当然，有些经济学家更偏爱核心通胀，即剔除食品及能源的价格指数。但是鉴于美联储对通胀和核心通胀的预期均差异不大，你尽可以把他们视作一个指标。
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