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在首轮减产效果似乎不彰的状况下,到底是继续勒紧裤带加大减产力度来维稳价格,还是索性放手一博来夺回本属于自己的市场份额,已经成了“油霸”们面临的两难选择

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Trading.交易时间网(infointime.net)5——国际油价在周四(5月4日)再度暴跌5%,录得近半年来最低价位,这使得拟定于本月末召开半年度会议的OPEC在眼下再度陷入了焦头烂额的困境,在首轮减产效果似乎不彰的状况下,到底是继续勒紧裤带加大减产力度来维稳价格,还是索性放手一博来夺回本属于自己的市场份额,已经成了“油霸”们面临的两难选择。

油价暴跌强化OPEC减产动力

受美国原油产量持续激增,同时未加入OPEC减产协议的利比亚的原油产量也在近期显著回升的影响,油市供给过剩状况再度显著加剧,美国WTI原油价格自4月中旬以来已经下跌了15%,周四(5月4日)更是重挫超过4%,而北海布伦特原油也自开年以来首次失守50美元/桶大关。

加拿大皇家银行的首席全球商品期货策略师克罗夫特(Helima Croft)指出,原油市场再度被空头控制,这反过来可能强化OPEC在此后延续减产的内在动力,然而,要阻止油价继续跌向30美元或更低的水平,那么OPEC就不但需要延续减产,而且要在此后进一步扩大减产力度,但要做到这一点,又谈何容易?

不过,无论如何,分析师都表示,至少如果以沙特为首的OPEC及全球其他产油国能够在月底顺利延长当前减产协议至年底的话,那么油价或许会短期持稳。但鉴于减产的效果已经被过去几个月的油价走势证明为“几近失败”,长期供需失衡状况犹存造成的价格压力仍难扭转,只有OPEC咬牙继续加大减产力度才能挽救原油市场。

此前,沙特独自扛起了减产份额的大头,超额完成了减产目标,但是如果OPEC盟友在减产态度上表现消极,那么沙特靠一己之力,也难以支撑起油价大局。好在,油价超预期的下跌已经让其他产油国也意识了延续减产的紧迫性,这或许正是沙特方面所乐见的状况。

日减产180万桶仍是杯水车薪

然而,据媒体报道,周四一位OPEC官员在谈及减产协议前景时仍然为市场多头的预期泼下冷水,表示能够把当前的减产力度就算是“谢天谢地”,而在月底的会议上说服大家去接受进一步强化减产的协议,基本是难于登天。而分析师指出,本周原油加速下跌的状况,已经近乎证明了减产协议的破产,因而,在月末的会议上,大家势必会问:减产协议究竟是完全起到了反效果,还是仅仅只是因为力度不够大?对这个问题给出的解答,或许会最终把OPEC的政策前景带向截然相反的方向。

此前,WTI原油价格在年初多次触及55美元“铁顶”阻力后就无功而返,距离OPEC设定的60美元/桶价格控制目标尚有差距,而在50美元上方盘整了相当一段时间后,油价便因为投资者对减产协议效果的失望而在3月出现戏剧性下跌,此后虽然中东地缘局势的恶化一度令油价反弹,但是在避险情绪了结之后,油价便在4月下旬重入下跌轨道。

非OPEC成员国俄罗斯的能源部长诺瓦克周四也表示,会继续支持当前的减产协议。然而,俄罗斯官方想要说服那些对减产不情不愿的该国产油商仍有困难。而更大的问题却是,即使OPEC和俄罗斯在5月25日一致同意延续减产协议,面对不断“井喷”的美国页岩油产量和相对低迷的需求,当前180万桶/日的减产额度也已显然是杯水车薪。

甚至,许多投资者都开始认为,减产协议此前提振油价的效果基本是从市场心理预期层面生效的,而对于全球实际供需平衡的影响并没有想象中那么大。因此,在“狼来了”一般的市场心理冲击影响期过后,油价自然就被打回原形了。

而OPEC的最大竞争对手在其主动减产之际,却在趁机开足马力,疯狂地抢夺市场。之前,美国石油产量已经达到了每日930万桶,距离2015年的峰值960万桶只有一步之遥。更糟糕的克是,在供给过剩未改的同时,市场需求增长前景还显著存疑,此前的美国经济数据和汽车销量都显示,今年的夏季驾车旺季的真实需求状况可能并不及往年。

最坏结果:OPEC投降,油价扑街

所以,分析师指出,如果OPEC放弃减产,或者减产效果继续不给力,那么油价非但无法再回到前期55美元/桶的峰值,反而将有更大可能跌回30美元。问题便在于,OPEC减产可能真的“不给力”,除了一意苦撑的沙特之外,其他OPEC成员国或多或少都有二心,而沙特最大死敌伊朗明确反对接受减产的态度,也将是OPEC达成减产新协议上的拦路虎。

著名能源对冲基金Again Capital的创始人肯达夫表示,如果OPEC在5月25日维持当前每日180万桶的减产力度,那么油价将有2-3美元的短期反弹空间,但也就仅此而已了。这意味着若以当前46美元/桶的价位计算,WTI油价也只不过会反弹到48-49美元,整体来看就是“于事无补”。

而大家更担心的状况则是,近期的数据显示OPEC减产协议的履约率已经出现下降,除了前文所提及的伊朗和伊拉克之外,非洲南部最大产油国安哥拉也在近期逆势增产,同时阿联酋等国的减产力度也不达标。令大家开始怀疑,内部一直矛盾重重的OPEC即使在压力下勉强同意延续减产协议,日后还有没有执行力可以坚持下去。
咬牙坚持还是缴械投降?油价暴跌令OPEC走到十字路口

因而,与徒劳无功地继续继续减产构成对比的另一种状况便是,OPEC仍有可能在内忧外患之下在月底的会议上宣布“缴械投降”,彻底放弃减产行动,重新回到市场份额争夺战的原有路劲之中,一旦出现此状况,油价再度失守40美元/桶,或许也将是大概率事件。

 

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