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“黄金/原油比率”是什么？为何被越来越多趋势投资者使用

密切关注市场指标是人类的本性，虽然它不是决定人们低买高卖的必然方法，但也是具有参考作用的。黄金/原油比率是投资者最为关注的参考指标之一，加拿大金融传播领域专家Brian Nobel认为，一般而言，金/油比越小，金价上涨、油价下跌的可能性越大。这表明配对交易（pair trade）依然可行。投资者也可以通过追踪每周CFTC的COT报告，把投机者/投资者的头寸数量作为市场情绪指标，这比黄金死多头的宣言和OPEC宣传机器口号式的讲话可靠得多。

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除此之外，黄金/原油价格比还有一大作用——预测股市。印度最大金融和商业门户网站moneycontrol追踪过去22年数据发现，在特定情况下，如果黄金/原油比下降，印度股市大概率上涨。

金价能够预测油价？

黄金一直在贸易中发挥重要作用，特别是对中东地区的原油市场而言。除了该地区普遍存在的黄金文化之外，在成规模的金融基础建成前，以黄金换取原油的交易也一直频繁进行。当2009年一些主要国家为了结束以美元买卖原油的古老做法时，黄金被纳入了货币篮子。在2012年，据外媒报道说，为了规避西方对伊朗能源部门的制裁，土耳其曾用了近60吨（价值约30亿美元）的黄金与伊朗交换了几百万吨原油。

二战以来黄金/原油的年平均比率是14.83，意味着一盎司黄金能够购买14.83桶原油。因此，如果一盎司黄金可以购买超过14.83桶原油，说明原油相对便宜一些或者黄金相对贵一些。相反的，如果一盎司黄金买不到14.83桶原油，说明原油相对贵一些或者黄金相对便宜一些。不少投资者会密切关注这一变化，以便抓住套利机会。

2016年年底，黄金/原油比率触底为21，而今年，这一比率曾超过26,增长了近24%。最重要的是，投资大佬Dennis Gartman最近发表评论，说这个比率已经突破了自2016年初触顶（45）之后的下跌趋势通道。每盎司黄金能买45桶原油意味着原油非常的便宜或者黄金非常贵。每盎司黄金能买21桶原油代表着当时石油比较贵或者黄金比较便宜。

一般而言，黄金/原油比率越低，黄金上涨、油价下跌的可能性越大，这表明配对交易（pair trade）依然可行，可以通过做空WTI原油期货，做多COMEX黄金期货或通过相关的ETF；抑或利用现金及/或期货期权建立可比的配对敞口。时间点是关键，但也可以按照比例建立头寸。追踪每周CFTC公布的COT报告，把投机者/投资者的头寸数量作为投资者偏好的期货市场情绪指标，这比黄金死多头的宣言和OPEC宣传机器口号式的讲话可靠得多。

黄金/原油比率能够预测股市好坏？

不仅如此，多年来分析师还利用这个比率来预测股市的好坏。黄金/原油比率若处于14.83左右的长期水平，则显示印度股市向好。

印度最大的金融和商业门户网站moneycontrol分析了22年的数据显示，印度基准股指nifty指数与这个比率具有较低的关联度（0.27）。但是在油价高企（每桶超过90美元），并且金价居于高位，或者油价低廉（每桶低于60美元）、金价较低时，它们的负关联度超过-0.5，这被认为是中等至强负相关性。在2008年金融危机时金/油比上升，其关联度更强，负关联度达到-0.6。

换言之，在这两种情况下，如果黄金/原油比率下降，印度股市有很大的可能性上涨。

原油价格当前约为50美元，黄金价格约每盎司1,240美元，这意味着比率约为24.8，远低于一年前的水平，表明股市环境向好。

而在2016年年初油价跌至27美元每桶，一桶油160升，这意味着一升油比一升瓶装水还便宜。当时黄金价格为1100美元/盎司，黄金/原油比率高于40，这个数字不禁让股市投资者感到紧张。

moneycontrol的分析认为，黄金/原油比率失衡很可能是因为油价被人为压制了，比如沙特的高产量、美国页岩油的崛起，以及伊朗重回原油市场。而如果高金/油比是由高金价推动的话，这才意味着股市的真麻烦。因为金价上涨通常表明人们在购买黄金规避风险，对冲通胀。当人们对未来不确定时，黄金通常会上涨。印度全国目前囤积了约2万吨的黄金，而多年来囤积黄金的倾向充分反映了印度人对经济的悲观看法。

不过用金/油比来预测股市并非绝对，就像留胡子的人数上升并不意味着它们没钱剃须，或者经济形势不好，可能仅仅是因为……他们喜欢留胡子而已。