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TheStreet：高盛CEO认为美股过高，存巨大泡沫风险
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交易时间网（infointime.net）2017年9讯——据美国财经新闻网站TheStreet网站报道，当主要金融机构负责人对市场表示担忧的时候，投资者总是倾向于坐下聆听。虽然我们看到已经出现了越来越多类似迹象，但是在今天这个越来越疯狂的社会中，需要“来自高层的声音”来吸引人们的注意。
本周早些时候高盛集团（Goldman Sachs）CEO劳埃德·布兰克费恩（Lloyd
Blankfein）在德国的一次会议上表示，他对股票市场感到“不安”。在其发言问答环节结束后他做了如下评论：
他在法兰克福德国《商报》商业会议上对参会者表示：“事情已经持续很久了。当公司债券的收益率低于股票股利时，我感到不安。”
具有悠久历史的E.F. Hutton证券公司有一句著名的广告语：“当E.F.
Hutton开口说话时，人们总是洗耳恭听。”但为了了解布兰克费恩目前的不安，我们来盘点一下原因：
1.
“上涨已经持续了很长一段时间”。虽然市场有所回落，比如，在2014年底和2015年下半年，但从长远观点看来，过去五年来，主要的股指均线都大幅上涨。在分红之前，作为机构投资者主要基准的标准普尔500指数自2012年9月以来上涨超过70%。
2.
目前的扩张周期较长。如果我们追溯至2009年3月，那时经济大萧条期间市场触底反弹，从那时起到当前的“复苏”时间已经超过8年（超过100个月）。相比之下，1945-2009年的平均经济扩张期为58.4个月。换句话说，目前的扩张周期较长，数据中有迹象提醒我们这一点。
虽然有可能是因为得到了美联储积极货币政策的帮助，但最终，到了一定程度，目前的扩张将会结束。美联储将缩减资产负债表，并让利率接近正常水平。我们要记得央行在经济陷入衰退时曾经提高过利率，
3.
潜在的经济假设风险。设2017年，随着特朗普当选新的总统，市场情绪高涨，人们希望他和他的团队能够有所成就。过去的几个月以来，美国政府签署了多项行政命令，但在税收改革、为基础设施投资方面尚未取得任何进展。现在面临的风险是人们再次期望实施这些举措，税收改革原本预定于8月份实施，现在外界预计将在2017年底前后实施。现在面临的风险是潜在的经济假设，认为有必要调整下半年的收入和收益预期。
4.
股市走高，股市的估值也是如此。当前，标准普尔500指数的市盈率为18.7（相较于2017年预期收益），而五年和十年平均市盈率分别为15.5倍和14.1倍。
2015年和2016年，盈利预期被下调，直至年化EPS增长为零。经济数据再次让亚特兰大美联储降低GDP预期，我们预计2017年下半年EPS将被下调。
5.
公用事业公司股价上涨，金融和非必需消费品类股价下跌。自8月1日起，公用事业公司股价上涨，金融和非必需消费品类股价下跌。对于关注广度的市场观察者而言，这不是什么积极信号。
6.哈维和伊玛飓风。哈维飓风造成的损失预计在750亿至950亿美元之间，而我们才刚刚开始感受到伊玛飓风的影响，人们认为这个5级飓风是来自大西洋最强的暴风之一。
在未来几天，我们将更多地了解伊玛飓风产生的相关损害的严重程度，但哈维和伊玛飓风有可能将会对各行各业和各种企业造成普遍破坏。重建工作开始后，我们可能会看到经济活动的复苏，第三季度的GDP预期预计将会被下调。
7.
标准普尔500指数已经超过300个交易日没有出现5%或超过5%的回调，这是自1929年7月19日以来最长的没有回调的时段。如果人们想知道的话，根据道琼斯的数据，这个记录已长达369个交易日。历史上，被抑制的波动出现后，会紧跟着有一段时间出现波动性加剧，随后市场行为恢复到平均水平。考虑到这一时期波动幅度较小，所以随后波动加剧的概率有所增加。
8. 另一个反向指标也有所抬头，即宏达理财投资者指数（IMX，TD Ameritrade's Investor Movement
Index）持续上涨。对于那些不熟悉IMX的人解释一句，这是由宏达理财创建的基于交易行为的指数，它汇总了主要投资者的仓位和交易活动来衡量投资者在做什么和他们在市场中的仓位。指数越高，越多散户看涨。
8月，IMX指数达7.45，高于7月份的7.09，创历史新高。
虽然宏达理财对数据有了乐观的转变，并认为：“我们的客户决定继续买入，这反映了市场的韧性”。但机构投资者可能将这种持续上涨视作一个警告。因为从历史上看，散户在股市中已经“迟到了”。
也就是说他们往往在股市即将出岔子的的时候进入股市。这并不是一个像每月ISM数据一样的核心数据，但是机构投资者和华尔街的交易人员可能会开始重新审视过去几周的数据，并会有所考虑。
这只是一些可能令布兰克费恩感到不安的的事件。其中任何一个事件本身都会引起关注。我们应该更加谨慎，如今已经步入9月，而9月在历史上是股票最动荡的月份之一。
道·琼斯工业指数期货合约由芝加哥期货交易所推出。它的期货合约标的物为世界上最早的股价指数道。琼斯工业指数。该指数于1884年创立，初期只有12只股票，1896年起，由《华尔街日报》主编，1928年至今，道琼斯指数以30只成份股作为指数组成元素。
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