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投资者已从高盛资管撤资267亿美元，可怕的风险正在积聚

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Trading.交易时间网（infointime.net）7月11日讯——在2017年上半年，从主动投资基金流入至被动投资基金的资金高达5000亿美元。晨星数据显示，投资者已从高盛 （Gold manSachs）资管撤资267亿美元。

摩根士丹利（Morgan Stanley）称，被动投资策略在投资者中越来越受欢迎，但这也给市场带来了威胁。

该行全球外汇策略主管Hans Redeker对这个趋势感到非常担心 ：

我并不喜欢现在发生的事情，因为你必须要考虑，当越来越多的人投入到被动投资策略，市场对于基本面的微小变动的反应能力会下降。你不会看到放下，你只会看到持续的资金流入。

被动基金的主要吸引力是，相比主动基金，他们通常会收取更少的费用，从而提高投资者的回报。尽管这对个体投资者来说是一件好事，但这对更广阔的市场而言，是一个问题。

他称，从总体来看，这是可怕的，因为在某种程度 上，你不再拥有主动基金去稳定市场，而被动基金很容易引发羊群效应：

被动基金通常会选择某种风险策略，允许基金能在市场触发某个位置时卖出。对于被动基金而言，被动投资者需要退出市场，仅仅是因为它触发了5%或者10%的点位，大量的自动抛售将引发羊群效应。相别而言，主动基金却可以进行评估，并决定是存在抄底买入的机会，因此当市场为负时，主动基金有利于稳定市场。

被动基金和主动基金也适用于不同的市场，比如在难以跑赢大盘的美股大型市场中，被动基金表现得会更好，而在英国的小型公司中，主动基金表现会更好。

金融投资顾问公司Hargreaves Lansdown的高级分析师Laith Khalaf称，市场未来应该走向两个极端，低成本的被动基金和表现优秀的主动基金将会受到青睐。而处于中间位置，收费昂贵的被动基金和表现平庸的主动基金就没有市场了。

外盘期货是指交易所建立在中国大陆以外的期货交易。以美国、英国、伦敦等交易所内的产品为常见交易期货合约。期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。有些美国期货合约品种如原油、黄金、白银、美元指数、欧元、英镑、日元等价格变动会有影响，国内投资者可以参考外盘行情。

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