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摩根大通:风险正在临近,投资者需为接下来的市场做好准备

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Trading.交易时间网(infointime.net)7——在2007年金融危机爆发前夕,有一句名言曾备受华尔街大佬们的喜爱:只要音乐(流动性)不停,舞蹈(投资赚钱)就不会停止,我们必须继续把这支舞跳下去。而现在,有些人却悄悄停止了跳舞的步伐,一群投资者正在为市场接下来发生的这些事做好准备。

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VIX看涨押注陷入极端 新债王也来“掺一脚”

根据摩根大通的报告,机构和个人投资者已经开始大力押注股市崩盘。目前标普500指数看跌看涨期权比率飙升至年内高点,超过该比率自2014年以来的平均水平。这还不是最极端的,如今VIX波动率看涨看跌期权比率达到4.0,十分接近历史高点。而这一切始源于近期全球央行的风向转变,对冲市场尾部风险或者波动率飙升的需求持续急剧上升,许多投资者预期市场将在秋季开始陷入毁灭性崩盘。

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“新债王”冈拉克也不例外。冈拉克上周接受路透采访时表示,在VIX波动率指数跌至1993年以来最低点之后,其旗下的双线资本已经购入了一部分5个月美股看跌期权(即VIX指数),现在对冲美股犹如“不要钱”。同时,冈拉克还称仍在增持黄金,因为相比风险被无限放大的美股及比特币等资产,当前金价真的相当便宜。

摩根大通指出,现在的状况跟1987年“黑色星期一”之前的情节有点相似。尽管波动率下滑,但期权对冲、商品期货投资管理、风险平价等相关策略仍会倾向于加大杠杆力度。一旦市场暴跌,加了杠杆的投资者不得不止损出场,令市场愈发疲软,就像1987年的大崩盘一样。该投行还表示:

“实际上,1983年以来市场已经经历过多个波动率周期,但如今的波动率可谓史上最低,也就是我们很可能非常接近市场拐点了。这一拐点可能就在秋季,三大央行均将在9月举行十分关键的政策会议,美联储或开始缩表,欧日央行或减少购债。”

四大催化剂或导致投资者的财富被洗劫一空

除了全球央行货币政策将出现大轮换,目前金融市场还面临四大可能戳破泡沫的“催化剂”:

① 不确定性因素的数量、影响范围及难度均极不寻常,这些因素包括经济增长周期、全球央行货币政策的影响、利率和通胀、政治危机、地缘危机、科技的长期影响;
② 绝大多数资产类别的预期收益率正好处于史上最低水平;
③ 资产价格过高,几乎没有资产的当前价格能与其本身的价值相符合;
④ 投资者越来越自满,投资行为更加激进冒险,企图寻找更高的收益与回报。
传奇对冲基金大佬Paul Singer认为市场看上去“全是泡沫”,而这一切要归咎于央行不合理的货币政策。过去几年的经济复苏出现扭曲,市场显得过于乐观了,经济增长、资产价格过高以及其他看起来很繁荣的一切其实都建立在“高杠杆”之上,如今的杠杆率甚至比08年危机还要高。

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一直以来,许多投资者都不懂得如何识别市场的重要转折点,“贪婪与自满”情绪蒙蔽了双眼。从历史数据来看,自1871年以来,每一次市场巅峰过后,往往会伴随着毁灭性崩盘及漫长的修复周期,而投资者总喜欢对这些风险选择性视而不见,许多头“灰犀牛”都这么悄然间养成。等他们意识到的时候,此前努力获得的全部利润可能早已被“洗劫一空”。摩根大通在报告中警告称:

“9月毁灭性风险正在酝酿和累积,建议投资者及时离场,或者针对相应的市场做好对冲措施。”

   
 




 百度百科.gif 外盘期货是指交易所建立在中国大陆以外的期货交易。以美国、英国、伦敦等交易所内的产品为常见交易期货合约。期货合约,就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。有些美国期货合约品种如原油、黄金、白银、美元指数、欧元、英镑、日元等价格变动会有影响,国内投资者可以参考外盘行情。

 

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