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高盛：大宗商品之王也被天然气坑了超一个亿美元

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交易时间网（infointime.net）2017年8月21日讯——在2008年金融危机后，由于大宗商品交易的萎缩和各种严厉监管条例的出台，令投行在大宗商品领域举步维艰，包括摩根士丹利、摩根大通、德意志银行、巴克莱银行在内的众多顶级投行今年来早已大幅收缩，甚至完全退出了大宗商品业务。不过在这之中，仍有一家大投行在商品市场里孤军奋战，那就是被称为“大宗商品之王”的高盛。

自从在1981年，通过收购有着超过百年历史的农产品和金属贸易商J． Aron，高盛正式创办了自己的大宗商品业务，之后还设立了高盛商品指数，借助新兴市场经济发展带来的巨大商机，向市场普及了大宗商品交易的概念。在至今的30多年中，高盛在其中获得了丰厚的利润。根据美国参议院一份报告，高盛大宗商品交易年收入从1981年至2000年期间的每年不到5亿美元，激增至2009年的34亿美元。而他们也颇引以为傲，声称其大宗商品交易业务引领华尔街投行。

不过事实证明，高盛并没有比其他竞争对手厉害多少，最终也栽在了大宗商品交易上。去年高盛大宗商品部门收入不到11亿美元，几乎只有2011年同期的一半，和其他投行没什么不同。而在今年一季度，虽然高盛没有公布具体的营收，但是知情人士称，其大宗商品部门业绩为十年来最差。到了7月份，高盛集团首席财务官Marty Chavez更是表示，其大宗商品业务第二季度的业绩已经到了“史上最差”。该行一度考虑是否退出大宗商品交易。



由于该行一直没有公布细节，外界一直好奇，是什么导致了该行业绩如此巨大的下滑？直到今天，《华尔街日报》的报道才终于揭开了其中的玄机。据该报报道，高盛在今年春季的天然气交易中押错了价格变化方向，最终巨亏了超过1亿美元，成了表现不佳的罪魁祸首。

几年前，在分析师普遍呼吁“做空天然气”的时候，高盛独树一帜地预测：一个和“黄金十年”类似的时代即将到来，而这一次的主角将是天然气。在这样的认知驱使下，高盛不断壮大天然气交易队伍，规模逐渐达到全美第7，让其它投行望尘莫及，甚至超过了埃克森美孚、雪佛龙这些老牌能源企业。



而这一投入也获得了回报。去年年中，彭博社指出，高盛第一季度营收已经跌至其CEO Lloyd Blankfein2006年上台以来最低水平，但该投行实物天然气贸易部门却表现良好。《金融时报》援引高盛一位前员工的话称，该行在天然气贸易领域比专业选手还专业。

到了今年上半年，从中尝到甜头的高盛再次重金押注天然气市场。这次他们赌的是，马塞勒斯页岩区一条尚在建造中的天然气管道Rover，会在完工后迅速提高外界对该地区的天然气需求，从而使得该地区的天然气价格高于全国天然气基准价格。

然而事情在经历了开始的顺风顺水之后，逐渐偏离了预期。二月，该管道的承建商Energy Transfer Partners在没有通知监管部门的情况下，强拆了Rover管道路径中的一户Ohio民居，之后又砍伐了途中一片用于保护蝙蝠的树林。在该承建商连续地作死之后，监管当局终于因为多次违规液体泄漏，禁止了他们原定的部分施工计划。

这造成的最直接后果是，原定于7月投入使用的第一期工程，现在最早要到9月才能完工。因为这个原因，市场上马塞勒斯天然气较基准气价的折价翻了四倍，从3月的0.29美元/百万英热单位到了如今的1.16美元/百万英热单位。高盛就在这段时间到期的天然气价格对赌中惨亏1亿多美元。



这些钱都到了谁的手上呢？《华尔街日报》称，该地区许多天然气生产商为了锁定稳定的利润，在互换等衍生品市场上做了对冲。而在第二季度的财报季之中，不少马塞勒斯地区的钻井商报告了高额的金融衍生品收入。现在看来，他们的钱应该都是从高盛的口袋中掏出来的。

外盘期货是指交易所建立在中国大陆以外的期货交易。以美国、英国、伦敦等交易所内的产品为常见交易期货合约。期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。有些美国期货合约品种如原油、黄金、白银、美元指数、欧元、英镑、日元等价格变动会有影响，国内投资者可以参考外盘行情。

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