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美国经济已经进入低迷时期，负利率政策恐需卷土重来
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交易时间网（infointime.net）讯——据彭博社报道，瑞银首席欧洲经济学家Reinhard
Cluse和摩根大通资产管理基金经理Iain Stealey，在彭博财经台的节目上跟主持人Tom
Keene谈论到重新实施负利率政策的潜在必要性。
负利率政策重回聚光灯下
投资人和分析师再三警告：在全球利率已经很低的情况下，中央银行需要做好准备，在下一轮经济低迷期中降低利率，使其下调至负值水平。由于美国正接近当前经济扩张周期的末期，焦虑情绪弥散，因此此条讯息传递出了十足的紧迫感。
上周五在彭博的电视节目采访中，摩根大通驻伦敦资产管理部的全球总体战略领导人Stealey坦言“我认为一旦走出了负利率时代，中央银行是不情愿重新回去的。但现实是在下一个经济低迷期中，他们不得不这样做。”
上个月，由于全球通胀数据低于预期以及地缘政治风险上升，投资者大量买进最安全的证券，全球负收益率债券的市价上升了近25个百分点达到8.6万亿美元。这一趋势在美联储官员开始提出加息的措施并宣布将“相对较快”地开始缩减4.5万亿美元的资产负债表后就已经开始。
几家欧洲主要银行于2014年下调利率至负利率水平，日本在2016年也采取了同样的做法，以期鼓励高风险的投资和借贷行为。全球利率的持续低迷正引发着新一轮论战，即如何向存款人收取存款存储费用的问题。“将资产存到银行是在损失收益，而应当更多地提取资产变现”的观点，消费者是不同意的。这有效地创造了更低的利率水平。
美明年经济萧条概率15% 低迷期进入倒计时
哈佛教授 Kenneth
Rogoff在《经济学展望期刊》发表的一篇新论文中举了负利率的例子，他劝告政策制定者完善市场基础设施以便在下一个经济低迷期来临前普及负利率。
他写到：“在下一次经济危机来临之前制定方案很有必要。一些经济学家表现得好像在如今实施有效的负利率政策和肯尼迪时代一样困难。不管怎样，那些经济学家该停一停，不要再装样子了。”
在一个经济周期的末期，如今这样的低利率还是史无前例的。Rogoff
提到自20世纪50年代以来的9次经济萧条中，美联储平均降低了5.5%的借款费用。因此如今不出现负利率是不可能的。
Rogoff称：“与20年前相比，现如今电子支付体系得到发展，现金支付越来越边缘化，这使得如今实施负利率政策会更加顺畅。”他补充道诸如量化宽松和前瞻指引政策等刺激工具虽已部署多年，但在如今很可能不太有效。
“假设我们有几年时间调整步入正轨，那么重回负利率时代是很有可能的，”瑞银首席欧洲经济学家Cluse在周一彭博的电视节目采访中称，“但是比起第一次进入负利率时代，人们现在能够意识到其负面影响。”他提起资产泡沫风险时补充到。
彭博调查了40位经济学家并得出了一个预估中值，根据这一数值，虽然美国在未来一年发生经济萧条的概率只有15%，但下一次经济低迷期的来临已经进入倒计时。美国上一轮经济危机发生在2009年6月份，由此推算当前的经济增长期是自美国19世纪以来的第三长的经济发展周期。
信贷市场的发展情况是经济周期的重要前瞻指标。信贷市场显示：在上周美国高收益债券遭抛售之后，市场出现了风险偏好的周期性峰值。估价已接近2007年的高位。同时通过一些衡量标准判断：美国的企业杠杆也已处于纪录高位。
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