小摩发出警告：美股可能迎来大规模股票抛售
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交易时间网2020年09月17日讯——再过两周就是月底和季末了，此时华尔街将注意力集中在了季末债券和股票的再平衡，市场预计季末会进行大规模的再平衡，这可能导致大规模股票抛售，引起短期的股市混乱。
大规模的再平衡预期源于目前股市和债市的表现——如今两者出现了背离，这个现象令人不安。当季度股票表现优于季度债券表现时，基金就需要通过卖出股票来实现再平衡，以符合其持仓规定。
摩根大通市场流动专家Nick
Panagirtzoglou表示，考虑到一些大型基金存在巨大“再平衡”敞口，估计约2000亿美元的股票将被迫出售，这些大型基金包括美国固定收益养老金基金、日本政府养老金投资基金和挪威石油基金。
具体来看，以上这三家大型基金预计在本季度末流出的股票再平衡资金如下:
1.美国固定收益养老金基金的资管规模高达7.5万亿美元，预计该基金本季度末将出售约为1700亿美元股票。
2.日本政府养老金投资基金的资产管理规模为1.5万亿美元，预计将本季度末出售约220亿美元股票。
3.挪威石油基金的资管规模为1.1万亿美元，预计本季度末将出售约150亿美元股票。
分析师Panigirtzoglou表示：“这将是新冠病毒危机以来，股票再平衡资金流出量最大的一次。”
此外，该分析师Panigirtzoglou还警告称，鉴于本月美股大幅下滑，这种负向的再平衡流出问题变得更大。因为这意味着，股票的被迫抛售即将发生在一个流动性很差的市场，这可能会对市场产生巨大影响。
股市的流动性急剧下降可以从Emini的买盘/卖盘合约数量的变化中加以印证，过去两周，买盘/卖盘合约数量急剧恶化，从8月底的约100份合约，降至目前仅剩30份。
分析师Panigirtzolou指出，未来市场将面临的风险很多，不仅仅只有被迫抛售带来的风险，诸如美国大选等对市场带来的影响同样让投资者感到不安。
不过，情况或许也没有那么悲观，正如Panigirtzoglou总结的那样：
“未来几周股市和风险的回落，可能是一个不错的买入机会。”
尽管分析师预测本季度末会进行大规模的再平衡，但值得注意的是，今年6月22日，在摩根大通分析师也发出来类似警告，当时其称季末基金将被迫抛售1700亿美元股票，但标普500在随后一周都几乎没有任何波动。
最后，提醒投资者，美股当前还有一个潜在风险点，即这周五是美股的三季度“四巫日”。
美股市场的“四巫日”是每个季度最后一个月——3月、6月、9月、12月的第三个星期五。在这一天，美股四类金融衍生品，股指期货、股指期权、股票期货、股票期权同时到期。
"四巫日"当天，各大基金经理会进行仓位调整，这往往会加剧美股的震荡，比如在今年一季度的“四巫日”，这天美国三大股指就悉数暴跌，其中道指、标普500指数、纳指分别跌了4.55%、4.34%、3.79%。道指频道>>
关键词：摩根大通（JP Morgan Chaes）（小摩）
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