2月非农就业增长远超预期，就业市场继续保持强劲势头，尽管未来几个月增长可能会在一定程度上降温，但强劲的复苏可能会持续下去
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交易时间网2022年03月04日讯——周五，北京时间21:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示，2月非农就业人数创去年7月最大涨幅，12月和1月前值大幅上修近9.2万人，劳动参与率继续录得疫情以来高位，时薪涨幅不及预期。数据发布后，美股股指期货直线拉升，道指期货跌幅收窄至0.63%，标普500指数期货现跌0.95%，纳指期货跌0.21%。美元、黄金短线走高。具体数据为：
具体数据：
单位：%
| |
数据类别 |
指标周期 |
前值 |
预测值 |
现值 |
|
非农就业人口变动(万人) |
2022年2月 |
46.7 |
40.3 |
67.8 |
|
失业率(%) |
2022年2月 |
4.0 |
3.9 |
3.8 |
|
时薪年率(%) |
2022年2月 |
5.7 |
5.8 |
5.1 |
|
时薪月率(%) |
2022年2月 |
0.7 |
0.5 |
0.0 |
|
劳动参与率(%) |
2022年2月 |
32.2 |
62.2 |
62.3 |
非农就业人数变化反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条；在没有发生恶性通胀的情况下，如数字大幅增加，显示一个健康的经济状况，对美元应当有利，并可能预示着更将提高利率，也对美元有利。非农就业指数若增加，反映出经济发展的上升，反之则下降。
▋报告要点
非农就业人数：美国非农就业人数增加67.8万，远超市场预期的40.3万。同时，BLS将
去年12月数据上修7.8万至58.8万，将今年1月数据上修1.4万至48.1万。修正后，12、1月非农就业人数总计上修9.2万人。
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美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数(截至2022年2月)
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美国非农就业人数 |
|
(单位： 万人) |
 |
| |
公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2022-03-04 |
2022年02月 |
68.7 |
46.7 |
40.3 |
|
2022-02-04 |
2022年01月 |
46.7 |
64.7 |
12.5 |
|
2022-01-07 |
2021年12月 |
19.9 |
24.9 |
44.7 |
|
2021-12-03 |
2021年11月 |
21 |
53.1 |
55 |
|
2021-11-05 |
2021年10月 |
19.4 |
36.6 |
36.6 |
|
2021-10-08 |
2021年09月 |
19.4 |
36.6 |
50 |
|
2021-09-03 |
2021年08月 |
36.6 |
109.1 |
72.5 |
|
2021-08-06 |
2021年07月 |
109.1 |
85 |
85.8 |
|
2021-07-02 |
2021年06月 |
85 |
55.9 |
72 |
失业率：美国失业率下降至3.8%，低于市场预期3.9%。失业率在上个月小幅反弹后再度下降，低于市场预期。为2020年2月来新低。
| |
美国劳工统计局(BLS)美国失业率数据 (截至2022年2月)
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|
美国失业率 |
 |
预测值 (单位：
%) |
 |
| |
公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2022-03-04 |
2022年02月 |
3.8 |
4.0 |
3.9 |
|
2022-02-04 |
2022年01月 |
4.0 |
3.9 |
3.9 |
|
2022-01-07 |
2021年12月 |
3.9 |
4.2 |
4.1 |
|
2021-12-03 |
2021年11月 |
4.2 |
4.8 |
4.5 |
|
2021-11-05 |
2021年10月 |
4.6 |
4.8 |
4.7 |
|
2021-10-08 |
2021年9月 |
4.8 |
5.2 |
5.1 |
|
2021-09-03 |
2021年8月 |
5.2 |
5.4 |
5.2 |
|
2021-08-06 |
2021年7月 |
5.4 |
5.9 |
5.7 |
|
2021-07-02 |
2021年6月 |
5.9 |
5.8 |
5.6 |
时薪增长率：时薪涨幅不及预期，2月平均每小时工资同比增长5.1%，不及市场预期5.8%，前值为5.7%。
| |
美国劳工统计局(BLS)美国平均每小时工资年率 (截至2022年2月)
|
|
美国时薪 |
|
(单位： %) |
 |
| |
公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2022-03-04 |
2022年02月 |
5.1 |
5.7 |
5.8 |
|
2022-02-04 |
2022年01月 |
5.7 |
4.7 |
5.2 |
|
2022-01-07 |
2021年12月 |
4.7 |
4.8 |
4.2 |
|
2021-12-03 |
2021年11月 |
4.8 |
4.9 |
5.0 |
|
2021-11-05 |
2021年10月 |
4.9 |
4.6 |
4.9 |
|
2021-10-08 |
2021年09月 |
4.6 |
4.3 |
4.6 |
|
2021-09-06 |
2021年08月 |
4.3 |
4.0 |
3.9 |
|
2021-08-06 |
2021年07月 |
4.0 |
3.6 |
3.9 |
|
2021-07-04 |
2021年06月 |
3.6 |
2.0 |
3.6 |
劳动参与率：美国劳动参与率为62.3%，
好于市场预期的62.2%，前值为62.2%。
| |
美国劳工统计局(BLS)劳动参与率(截至2022年2月)
|
|
劳动参与率 |
|
(单位： %) |
 |
| |
公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2022-03-04 |
2022年02月 |
62.3 |
62.2 |
62.2 |
|
2022-02-04 |
2022年01月 |
62.2 |
61.9 |
61.9 |
|
2022-01-07 |
2021年12月 |
61.9 |
61.8 |
61.9 |
|
2021-11-05 |
2021年11月 |
61.8 |
61.6 |
61.7 |
|
2021-11-05 |
2021年10月 |
61.6 |
61.6 |
61.7 |
|
2021-10-06 |
2021年09月 |
61.6 |
61.7 |
61.8 |
|
2021-09-06 |
2021年08月 |
61.7 |
61.7 |
61.8 |
|
2021-08-06 |
2021年07月 |
61.7 |
61.6 |
61.7 |
|
2021-07-02 |
2021年06月 |
61.6 |
61.6 |
61.7 |
▋报告摘要
行业方面，报告表示，2月就业普遍增长主要来自是休闲和酒店、专业和商业服务、医疗保健和建筑业的增长。
休闲娱乐和酒店业的就业人数增加了17.9万人，较2020年2月仍然减少150万人，降幅9%。专业和商业服务部门增加了9.5万个工作岗位，较2020年2月高出59.6万人。零售贸易业就业人数增加3.7万人，较2020年2月的水平高出10.4万人。医疗保健业就业人数增加6.4万人，较2020年2月的水平仍减少了30.6万人，降幅1.9%。运输和仓储业的就业人数增加了1.8万人，较2020年2月高出58.4万人。批发贸易就业人数增加1.8万人，较2020年2月的水平仍减少了11.3万人，降幅1.9%。建筑业就业增长6万人，较2020年2月的水平仍减少了1.1万人。
▋决策层反应
劳工部部长马蒂沃尔什表示：“今天，美国劳工统计局报告说2月份增加了67.8万个工作岗位，失业率为3.8%，延续了就业复苏。自总统上任以来增加了超过
700 万个工作岗位，我们现在已经恢复了大流行开始时失去的 90%
以上的工作岗位。上个月的就业增长在整个私营部门普遍存在，受到重创的休闲和酒店业务显着增长。”
数据发布后，芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)表示：“就业报告是个好消息，但不会改变美联储主席鲍威尔的计划。美联储需要在年底前接近中性政策，这样才能充分应对通货膨胀。会议上加息25个基点可能是非常必要的。”
▋市场观点
① 劳动力市场现况和前景
多数机构认为 夏季就能恢复至疫情前水平
>>IndeedHiringLab的经济研究主管尼克邦克表示：“如果我们看到更多这样的数字向前发展，我们可以对今年持乐观态度，就业正以强劲的速度增长，失业率越来越接近大流行前的水平。尽管如此，在这些不确定的时期，我们不能认为任何事情都是理所当然的。但如果复苏能够保持目前的速度，劳动力市场健康的几个关键指标将在今年夏天达到大流行前的水平。”
>>加利福尼亚州立大学经济学教授宋万松表示：“就业报告将显示美国经济健康并继续向前发展，但地缘政治问题将推高通胀，并造成大量不确定性，这将阻碍经济增长和未来的就业。”
>>嘉信理财(Charles
Schwab)的首席固定收益策略师凯西·琼斯表示：“就劳动力参与而言，我们正在恢复到大流行前的水平。就业增长仍然相当健康和强劲。所以事情真的很好，随着越来越多的人重返工作岗位并且参与度增加，工资增长水平应该会开始略有下降。就美联储担心人们赚更多钱推动通胀而言，我想这是个好消息。”
>>公民金融集团(CitizensFinancialGroup)埃里克·梅利斯表示：“随着越来越多的美国人重返工作岗位，劳动力市场的全面复苏仍然非常强劲，地缘政治问题和通胀对美国经济复苏构成持续威胁，但疫情限制正在解除，我们继续看到强劲的就业增长。”
>>
Glassdoor的高级经济学家丹尼尔·赵表示表示：“这份报告表明，就业市场是健康的，并且能够抵御大流行的潮起潮落。我们已经看到就业增长已经连续10个月超过400,000人。”
>>零对冲(Zerohedge)的分析师约瑟夫表示：“2月非农数据表明在美联储准备加息之际，劳动力市场表现强劲。就业人数增幅如此之大，表明今年的失业率将大幅下降。
>>WorkingNation的总裁简·奥茨表示：“所有迹象都表明，这种流行病正在缓解对就业经济的控制。”
>>万神殿宏观(PantheonMacroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：“这可能反映了学校重新开学和 9
月份失业救济金到期的延迟影响。他说，这些事态发展可能解决了一些父母的育儿问题，并促使一些失业者更加努力地寻找新工作。”
少数机构仍认为劳动力不足
>>穆迪分析公司(Moody'sAnalytics)的首席经济学家马克·赞迪表示：“供应链仍然是制造业面临的一个问题，但在汽车行业就不那么严重了，他们似乎确实在恢复生产计划。建筑业似乎问题更大：正在建造的房屋数量创了记录，但该行业受到零部件短缺和劳动力短缺的影响。”
>>华尔街日报(WSJ)记者乔什·米切尔表示：“虽然病毒感染自1月中旬达到顶峰以来急剧下降，但雇主表示，他们继续努力寻找工人，因为他们应对高家庭支出水平。尽管最近几个月一些工人已经退出了场外，但劳动力仍然枯竭，许多老年工人已经退休，移民急剧减少，一些年轻和中年工人留在家里。”
劳动力的增加正在减缓工资增长
>>凯投宏观(CapitalEconomics)的经济学家迈克尔·皮尔斯表示：“更多的工人供应似乎正在减缓工资增长。上个月的平均时薪几乎持平，将年增长率从1月份的5.7%降至仍然很高的5.1%。”
【美联储政策展望】
数据公布后，芝商所集团(CME)的美联储利率展望工具(Fedwatch)显示，美联储3月加息25个基点的概率为97.8%，之前为95.9%；5月加息75个基点的概率为23.5%，之前为20.9%。
多数机构认为，此次非农数据将进一步推进美联储3月加息的决策
>>凯投宏观(CapitalEconomics)分析师迈克尔·皮尔斯表示：“2
月份的就业报告将使美联储更有信心推进其计划中的紧缩政策，但随着工资增长目前趋于平稳，官员们在未来几个月提前进行一系列激进加息的压力可以说较小。”
>>CMCMarkets的首席市场策略师迈克尔·休森表示：“尽管几位美联储官员反驳了这种说法，但强劲的就业和薪资数据，确实有可能给美联储带来进一步压力，迫使其在3月中下旬开会时加息50个基点。”
▋本站观点
交易时间网认为，2月的非农报告很明显发出了一个信号--疫情对于就业市场的影响几乎将消散。
细项来看，
时薪增长不及预期，主要是由于低工资行业人员的大量涌入造成的。增加大量低工资工人会使中位数和平均水平降低，拖累了月度数据。工资上涨没有预期中的失控，或表明美国劳动力市场可能不像之前认为的那么紧张。
同时劳动力参与率有了很好的提高，因此供给问题得到了一些缓解，工资增速也有所下降，因此没有多少迹象表明工资会导致通胀螺旋式上升，美联储加息50个基点的预期暂时不会升温。
因此从整个报告来看，这是一份相当不错的非农。基本各个数据之间都体现了利好。
但值得注意的是所有就业报告都是反映过去的情况，美国经济进入了这个不确定性增加的强劲时期。尽管未来几个月增长可能会在一定程度上降温，但强劲的复苏可能会持续下去。
戴腾指出，失业率现在回升至3.8%，仅比疫情前的低点高0.3个百分点。所有其他劳动力市场指标，从持续高水平的职位空缺到创纪录的低初请失业金人数，都缓解了劳动力市场紧张的局面，目前来看，就业市场已经处于健康水平，对金融市场的影响也将逐渐减小。美元频道>>
关键词：美国劳工统计局非农就业人口数据(大非农)
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