美国5月PPI指数增幅略有放缓，但仍处于令人不安的高位
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交易时间网2022年6月14日讯——周二，北京时间20:30，劳工统计局(BLS)公布的数据显示，5月，美国生产者价格指数(PPI)的同比涨幅
不及预期与前值，且核心PPI同比涨幅也不及预期以及前值。数据公布后，市场波动较小。
▌报告要点
单位：%
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数据类别 |
前值 |
预测值 |
现值 |
美元影响 |
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美国5月PPI年率未季调 |
10.9 |
10.9 |
10.8 |
利空 |
|
美国5月PPI月率季调后 |
0.4 |
0.8 |
0.8 |
中性 |
|
美国5月核心PPI年率未季调 |
8.6 |
8.6 |
8.3 |
利空 |
|
美国5月核心PPI月率未季调 |
0.2 |
0.6 |
0.5 |
利空 |
|
生产者物价指数(PPI)，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与美国消费者物价指数(CPI)数据（核心通胀）一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
5月，同比增长10.8%，略低于预期及上月修正后10.9%的增幅；环比上涨0.8%，与预期持平，但高于上月0.4%的涨幅，这也是PPI连续第23个月环比上涨。
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美国生产者物价指数PPI年率(截至2022年5月)
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美国生产者价格指数(PPI)年率
(单位：%) |
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| |
公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 |
|
2022-06-14 |
05月美国PPI数据 |
10.8 |
10.9 |
10.9 |
利空 |
|
2022-05-12 |
04月美国PPI数据 |
11.0 |
11.2 |
10.7 |
利多 |
|
2022-04-13 |
03月美国PPI数据 |
11.2 |
10 |
10.6 |
利多 |
|
2022-03-15 |
02月美国PPI数据 |
10 |
9.7 |
10 |
中性 |
|
2022-02-15 |
01月美国PPI数据 |
9.7 |
9.7 |
9.1 |
利多 |
|
2022-01-13 |
12月美国PPI数据 |
9.7 |
9.6 |
9.8 |
利多 |
|
2021-12-14 |
11月美国PPI数据 |
9.6 |
8.6 |
9.2 |
利多 |
|
2021-11-10 |
10月美国PPI数据 |
8.6 |
8.6 |
8.6 |
利空 |
|
2021-10-14 |
09月美国PPI数据 |
8.6 |
8.3 |
8.7 |
利空 |
|
2021-09-10 |
08月美国PPI数据 |
8.3 |
7.8 |
8.2 |
利多 |
|
2021-08-12 |
07月美国PPI数据 |
7.8 |
7.3 |
7.2 |
利多 |
5月，美国5月核心PPI同比上升8.3%，低于预期的8.6%和前值的8.8%，但核心PPI环比上升0.5%，高于上月0.2%的增幅。
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美国核心生产者物价指数PPI年率 (截至2022年5月)
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美国核心PPI年率 |
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预测
值(右轴)
(单位： %) |
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公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 |
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2022-06-14 |
05月美国核心PPI数据 |
8.3 |
8.6 |
8.6 |
利空 |
|
2022-05-12 |
04月美国核心PPI数据 |
8.8 |
9.2 |
8.9 |
利空 |
|
2022-04-13 |
03月美国核心PPI数据 |
9.2 |
8.4 |
8.4 |
利多 |
|
2022-03-15 |
02月美国核心PPI数据 |
8.4 |
8.3 |
8.7 |
利空 |
|
2022-02-15 |
01月美国核心PPI数据 |
8.3 |
8.3 |
7.9 |
利多 |
|
2022-01-13 |
12月美国核心PPI数据 |
8.3 |
7.7 |
8.0 |
利多 |
|
2021-12-14 |
11月美国核心PPI数据 |
7.7 |
6.8 |
7.2 |
利多 |
|
2021-11-09 |
10月美国核心PPI数据 |
6.2 |
5.9 |
6.8 |
利多 |
|
2021-10-14 |
9月美国核心PPI数据 |
6.8 |
6.3 |
7.1 |
利多 |
|
2021-09-10 |
8月美国核心PPI数据 |
6.3 |
6.1 |
6.6 |
利多 |
|
2021-08-12 |
7月美国核心PPI数据 |
6.2 |
5.6 |
5.6 |
利多 |
▌原文报告要点
报告显示，5月份PPI近三分之二的增长是由于商品价格上涨，尤其是能源价格上涨。具体来看：
商品价格的增长中，40%可归因于汽油价格的上涨；航空燃料、住宅天然气、钢厂产品、柴油的价格也走高；受牛肉和猪肉价格下降的影响，食品最终价格指数与上月持平。
服务业价格在4月份下降后，5月份上涨0.4%，这一涨幅的近30%可归因于卡车货运价格的上涨；证券经纪交易服务业(部分)、机械设备批发、化工及相关产品批发、汽车及零部件零售、旅客运输(部分)等细分项价格也有所上升。相比之下，燃料和润滑油零售的利润下降了21.7%。投资组合管理和客房租赁指数也有所下降。
>>>全文原版报告：美国劳工统计局(BLS)生产者价格PPI报告
▌机构观点
① 通胀前景展望
>> PNC Financial
Services的高级经济学家库尔特·兰金表示：“生产者成本的持续上升表明，随着这些成本的转移，未来几个月消费者将无法从通胀中得到缓解。”
>> Bleakley Advisory
Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示：“这些批发价格压力仍然需要通过供应链发挥作用，要么会传递给我们其他人，要么会被公司利润率吃掉——或者可能两者兼而有之。”
>> 万神殿宏观(Pantheon
Macroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：“另一个改善的迹象是汽车和卡车的批发价格环比仅上涨0.4%，而4月份在此基础上上涨了1%。汽车制造商的产量因计算机芯片短缺而受到限制，它们终于将产量恢复到大流行前的水平。在环比的基础上，我们看到了令人鼓舞的迹象。”
>> 牛津经济研究院(Oxford
Economics)的美国经济学家马希尔·拉希德表示：“美联储生硬的工具包不会对缓解供应方面的中断起到太大作用。因此，短期内生产者价格通胀的风险仍然偏向上行，任何持续的缓和只会在2022年下半年逐渐出现。”
>> FWD
Bonds首席经济学家克里斯托弗·鲁普基表示：“生产者价格上涨继续走高，这意味着未来几个月消费者面临的管道压力更大，这要求美联储官员做出强烈反应，以某种方式超越市场预期，告诉公众他们正在赢得通胀斗争。”
>>
花旗集团(CitiGroup)驻纽约经济学家维罗妮卡克拉克表示：“有了PPI和CPI数据，经济学家预测5月份核心PCE价格指数在连续三个月上涨0.3%后上涨0.4%。在截至5月份的12个月中，核心PCE价格指数在4月份上涨4.9%之后，预计将攀升4.7%。通胀放缓到足以让美联储从非常强硬的政策立场转变为更加自在的程度还需要一段时间。”
②
美联储政策展望
芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示：
从6月10日至13日，美联储本周加息75个基点的可能性已从23.2%上升至95.5%。
>>
AvaTrade的首席市场分析师师纳伊姆·阿斯兰姆表示：“PPI数据增加了美联储的压力。在周三的会议上，交易员必须为更加鹰派的货币政策做好准备，加息75个基点的可能性非常高。”
>>
美国经济学家马希尔·拉希德表示：“在5月份CPI公布后，最新的PPI数据证实，商品和服务领域的通胀压力继续增加，迫使美联储采取果断行动恢复价格稳定。”
▌本站观点
交易时间网认为：5月核心PPI环比0.5%，同比上涨8.3%。这些最新数据表明，通胀将比大多数经济学家早些时候预期的更长时间内保持在较高水平。上周公布的数据显示，5月份CPI意外加速升至40年来最高水平，这一全面上涨粉碎了通胀开始放缓的希望。
回到PPI报告本身来看，食品成本价格没有环比上涨。但同比去年食品成本价格仍上涨13.3%，且5月份食品零售价格单月上涨1.4%，同比去年上涨了11.9%。
另一方面，汽车和卡车的价格环比仅上涨0.4%，可能原因是此前汽车制造商的产量因计算机芯片短缺而受到限制。现在产量似乎回到了疫情前的水平，价格压力有所缓解。
尽管报告中多项分项数据环比增幅放缓，但整体仍处于历史高位。且更广泛的通胀压力似乎不会很快得到缓解，中间需求品价格仍明显高于总体水平。
随着PPI-CPI价差仍低于预期，利润率压力继续加大。或预示着生产方面的持续通胀将继续传递到消费者价格指数。值得注意的是随着俄乌冲突和疫情封锁给供应链带来进一步压力，生产商可能会继续面临更高的成本，增加了他们将这些费用转嫁给消费者的可能性。
总之，报告可能会给美联储进一步施加压力，要求其更积极地提高利率以对抗通胀压力。美元频道>>
关键词：美国生产者物价指数(PPI)数据
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