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美12月大非农报告：新增岗位不及预期，薪资意外回落

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交易时间网2020年01月10日讯——北京时间周五(1月10日)21:30，美国劳工部公布12月份非农就业报告显示，新增岗位不及预期，薪资意外回落。截止发稿，黄金跳升8美元至1556.68美元/盎司，美元指数跳水17点至97.358。

非农.jpg

具体数据显示，美国12月新增非农就业岗位14.50万个，不及预期的新增16万个，远不及前值的新增26.60万。

数据同时显示，美国12月平均时薪年率回落0.2个百分点至2.90%，也低于预期至0.2个百分点；美国12月失业率持平前值3.50%，符合预期。

【对美联储影响】

非农公布后，市场仍预计美联储2020至多年降息一次，最早在11月会议上行动

① 非农公布后，联邦基金利率期货暗示，市场预计美联储在1月会议上维稳的概率小幅下降89.8%，加息概率为10.2%，降息概率为零；
② 市场预计美联储2020年只可能降息1次。最早在2020年11月会议上才可能进一步降息，降息概率为50.0%，若此次会议上没有降息，12月降息概率为57.4%

【分项数据】

失业率.jpg 失业率——非农报告

失业率维持在3.5%的50年低位，失业率已经连续21个月保持在低于4%的水平，这是自20世纪60年代以来持续时间最长的一次。

时薪月率.jpg 时薪月率——非农报告

平均每小时薪资水平不及预期，月率仅录得0.1%，市场预期为0.3%，年率仅录得2.9%，为2018年中期以来新低。

参与率.jpg 劳动参与率——非农报告

劳动参与率保持在63.2%不变。

【市场影响】

美元：数据公布后美元立即走低，但还存在进一步下跌空间。虽然预计美联储下一次利率决议将维持利率不变，但这份报告将会让他们停下来思考。如果市场的降息预期上升，美元将随之承压下滑，因此当前美元的走低可能只是对12月非农报告回应的开始而非结束。

美股：股市持平，美债收益率和美指下跌，相信投资者将继续对市场保持充分的投资，因为经济似乎不大可能出现衰退，且对市场的估值是合理的。

黄金：12月非农就业报告的两大意外，一定程度打压市场情绪，提振黄金，短线最高上冲至1556.40美元/盎司，不过随后又完全抹去涨幅，最低触及1546.70美元/盎司。

【市场点评】

☆ 前美联储理事Kroszner称，就业增速在增长十年之后有所放缓是自然的，薪资数据对市场而言释放了美联储按兵不动的信号，美国当前处于很好的完全就业的状态。

☆ 金融博客零对冲：可以肯定的说，在美联储每个月向市场注入1000亿美元流动性的情况下，美联储及市场大概率都会忽略今天的非农数据。但仍值得注意的是，12月美国非农新增就业人数仅录得14.5万，低于预期值16万，较修正值25.6万降低了11.1万人。

☆ VPatelFX分析师Viraj Patel称，12月美国非农就业报告公布后，料美联储政策前景将维持不变，但疲软的薪资数据将引发一些担忧。整体而言，美联储将维持鸽派立场，并采取观望态度。

☆ 彭博经济学家评价道，失业率维持稳定，但薪资增速意外下滑至2018年7月以来新低，证明劳动力市场仍有空间，意味着美联储在2020年大选前不太可能进一步收紧政策。

☆ 安联首席经济学家埃里安认为，市场将对非农就业报告进行完全不同的解读，乐观的人认为失业率续刷50年以来新低，而消极的一方认为新增就业人数不及预期。

☆ Futures First分析师Rishi Mishra认为，这份非农报告对美联储毫无帮助，预计美联储仍维持“观望制造业疲软是否将蔓延至服务业”的陈旧表述。但是，如果制造业疲软趋势仍未触底，考虑到薪资也没有上涨，认为不久后再次降息的预期将是合理的。

☆ 纽约RMS的首席经济学家Joe Brusuelas说：“我们正在让那些已经失业一段时间的人重返劳动力大军，他们需要大量的培训，在某些情况下还需要再培训，企业必须承担所有这些成本。”

聘雇速度在让经济保持史上最长扩张期方面仍绰绰有余，可望支持美联储对经济和货币政策均处于“良好位置”的评估。