高盛：滞胀风险上升，传统60/40投资面临“失落十年”
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交易时间网2022年03月21日讯——高盛认为，随着美国和欧洲滞胀风险的上升，传统“股六债四”投资组合面临“失落十年”的可能性增大了。过去，这种组合被视为风险偏好温和的投资者的可靠投资选择。
高盛集团投资组合策略师格利斯曼及其同事马里奥蒂和费拉里奥表示，“失落十年”是指一段长期的低实际回报时期。他们在上周五发布的一份报告中写道，自2022年初以来，美国和欧洲60/40投资组合的回报率实际跌幅超过10%。
总部位于佛罗里达州Captiva Island的Dynamic Economic
Strategy创始人兼首席执行官约翰·西尔维亚说：“60/40投资组合的首要问题是，通胀的速度意味着债券方面的实际回报将为负。经济增长放缓意味着利润增长放缓，这意味着投资组合中的股票部分也会受到冲击。因此总体投资组合表现可能会较过去几年令人失望，且可能会持续整整十年。原因是过去4到5年的低利率、市场上大量的投机行为、人们都在追求收益。60/40投资组合的消亡已经持续了很长时间，现在终于到了。”
高盛所设想的“失落十年”标志着上一个周期的转变，上一个周期受益于“结构性‘金发姑娘’体制”，尽管经济增长相对疲软，但较低的通胀和实际利率推动了估值和利润增长。股票和债券同时表现良好。他们说，在上一个周期中，60/40投资组合的实际回报率约为7%-8%，而长期平均回报率为5%。
60/40投资组合背后的想法首先是，债券可以作为股票固有风险的压舱石。德银研究人员表示，私人养老金计划是继续坚持这种混合模式的一个投资者类别，而且“很少偏离这种模式”。
高盛团队表示，其他投资组合可以帮助降低60/40投资者经历“失落十年”的风险。这些投资包括对大宗商品、房地产和基础设施等“实物资产”的配置，以及在海外市场扩大多元化。高盛还表示，投资者还应考虑价值股和高股息收益股，以及可转换债券。美元频道>>
关键词：高盛
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