美联储公布6月FOMC会议经济预期：FED立场发生显著变化！鹰派动作，鸽派说辞，美联储投降前仍在嘴硬
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交易时间网2021年6月17日讯——美联储公布6月FOMC会议利率决议，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，且维持1200亿美元月度债券购买规模不变。
▋市场表现
美联储会后公布，保持近零利率和QE购债规模不变，但多数官员都预期2023年将加息，且截至2023年末可能至少加息两次，而今年3月60%以上的官员还都预计2023年不会加息。此后美股跌幅迅速扩大，美元和美债收益率跃升。
会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称，本次会议谈到了讨论缩减QE，但并非正式的讨论。他并未透露缩减的具体时间，而是说本次会议未讨论特定年份是否合适加息，加息还在“很遥远的未来”。此后三大美股指收窄日内多数跌幅，纳指一度转涨。
美元和美债收益率迅速上行的压力下，黄金和白银期货盘后均转跌，以太坊为首的加密货币跌幅扩大，比特币跌破3.9万美元。
▋要点一览
● 本次会议没有加息也没有缩减QE决定
● 经济情况的好转速度快于联储的预期。
● 声明中删除了疫情施压经济的措辞。
● 点阵图的利率预期有整体提升，2023年的加息预期比较分化，有委员预期2023年要加息6次
● 对今年的经济预测和通胀预测大幅上调
>>>原文点击阅读：美联储发布6月FOMC声明
接下来就来看看市场关注的三个要点：点阵图、经济预测、缩减QE
▋关于点阵图预期
美联储6月点阵图：
 美联储6月的点阵图
_By Fed
美联储3月点阵图：
 美联储3月的点阵图
_By Fed
对比可以发现：点阵图预计将在2023年启动加息，有所前移。
和今年3月上次发布的点阵图一样，所有美联储官员均预计今年利率保持不变，在2023年之后的更长时间内，多数联储官员预计利率会升至2.5%，高于联储长期目标2%。不同于上次点阵图的是：
在18名发布预期的官员中，本次有7人预计2022年将加息，比上次这样预期的人数多3人，人数占比将近40%。
本次18人中有13人预计2023年会加息，人数占比超过72%，比上次预期2023年加息者多6人。
在预计2023年加息的这13人中，有11人预计届时利率将超过0.5%，人数占比超过61%，比上次这样预期者多5人，预计届时利率超过1%的有5人，比上次这样预期者多3人，人数占比将近30%。
这意味着，本次有七成以上的美联储官员预计，联储会在2023年内加息，若一次加息25个基点，那么，本次有六成以上的多数官员都预计，到2023年末，美联储将在当前基础上至少两次加息。
此外，竟然有两位委员认为在2023年联储的政策利率将达到1.5%-1.75%的区间，对应6次25个基点的加息。
▋关于经济预期
大幅上调了对本年度PCE通胀的预测，预计美国全年GDP增长将达到7%。
 美联储经济预测
_By Fed
会后公布的更新后经济展望数据显示，美联储官员上调了今年和2023年、即后年的GDP增长预期，下调了明年的失业率预期，上调了今、明、后三年的个人消费支出价格指数（PCE）通胀率预期，并上调了今明两年的核心PCE通胀预期。
在季度经济展望中上调了2021至2023年的通胀预期，其中对今年的名义PCE通胀预期较3月展望整整上调了一个百分点至3.4%，将今明两年的核心PCE通胀预期分别提升至3%和2.1%，预计2023年的名义与核心PCE通胀分别为2.2%和2.1%，都高于2%的官方目标。
美联储官员预计的中位值为：
2021年和2023年失业率预期持平上次预期，分别为4.5%和3.5%，2022年失业率预期3.8%，较上次预期下调0.1个百分点。
2021年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为3.4%、2.1%和2.2%，较上次预期分别上调1.0、0.1和0.1个百分点。
2021年和2022年核心PCE通胀预期分别为3.0%和2.1%，较上次预期分别上调0.8和0.1个百分点，2023年核心PCE预期仍为2.1%。
▋缩减QE
美联储会后还宣布，保持当前每月1200亿美元的债券购买规模不变，也和市场预期一致。本次联储的QE购债指引和前四次会议一样，均表示：“将增加所持的美国债券，至少每月购买800亿美元美国国债和400亿美元机构住房抵押贷款支持证券，直到对实现美联储的充分就业和价格稳定目标取得实质性的进一步进展为止。”
▋市场观点
>> Cambridge Global
Payments首席市场策略师卡尔夏莫塔称：美联储已经超出了简单的承认通胀正在加剧、美国经济有很大的动力，它实质上是通过这组预测转移到了一个更鹰派的立场。
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百达财富管理公司的美国高级经济学家托马斯科斯特格在谈到利率预测时表示，这是一个鹰派意外，美联储似乎对美国疫苗接种和社交隔离措施取消的速度感到惊讶，进而暗示收紧步伐或快于预期。
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美国银行的短期利率策略主管马尔卡巴纳则认为，6月FOMC是美联储立场的显著变化：“美联储对围绕通胀的风险看法似乎发生了重大转变。这表明美联储认为通胀存在上行风险，而且可能已经反映到了点阵图上。”
>> E*Trade Financial
投资策略董事总经理迈克·洛温加特，显然，对美联储退缩的预期被严重夸大了——一致投票清楚地表明，他们与当前的经济状况一致，重要的是，他们认为通胀是暂时的，但明年会发生什么更像是一个问号。
>> DRW Trading
市场策略师布里安表示，鲍威尔不喜欢用点阵作为利率预测，但表示“它们有助于表明美联储的情绪。”
>> 富国银行(Wells
Fargo)利率策略师扎卡里·格里菲斯表示：美联储的预测“比大多数市场参与者的预期更为激进”。“这是政策利率未来可能走向的重要指标。还有一个关键点是，美联储开始考虑缩减资产购买规模。”
>> 杰富瑞(Jefferies
Group)分析师托马斯西蒙斯和阿内塔马科夫斯卡在一份报告中写道：“在对过去三个月不断上升的通胀和通胀预期不屑一顾并只关注劳动力市场之后，美联储发现自己错了。这意味着在7月的会议上，缩减讨论将变得更加有可能，这也同时将为在杰克逊霍尔年会上发出坚定信号奠定基础。
>>
约翰霍普金斯大学经济学教授、前美联储经济学家乔纳森赖特说：“委员会朝着这个方向稍稍采取行动的原因是风险管理。过热的风险比以前要大一些。”
>> Aberdeen Standard
Investments
副首席经济学家詹姆斯麦肯表示：这不是市场预期的，美联储现在发出信号，利率将需要越来越快地上升，他们的预测表明2023年将加息两次。这种立场的变化与美联储最近声称近期通胀飙升是暂时的说法有点矛盾.
>>
嘉信理财固定收益主管凯西琼斯说：如果要在2023年两次加息，必须尽快开始逐步缩减以达到这个目标，逐渐减少可能需要10个月到一年的时间。然后你会看到我们可能需要在今年晚些时候开始缩减，如果经济继续运行有点热，加息宜早不宜迟。
【对股指影响】
>> 彭博 (Bloomberg)
表示，美股的那些高估值板块可能首先受到考验。在通胀持续上升的背景下如果借贷成本上升，那么这些高估值板块可能更难以证明其估值的合理性。
>> Evercore
ISI投资组合战略主管丹尼斯德布斯切尔认为，整体来看科技蓝筹股将受影响不大，但是美联储太多的转变对于投机类科技股来说将是负面的。
>> Pacific Life Fund
Advisors资产配置主管马克斯戈赫曼的观点是，美联储的点阵图代表了美联储对未来的预期，而不是股票投资者的预期。市场的反应通常是我们预期到的：股市下跌，美债收益率上行，但是再深入思考，令人惊讶的是价值股下跌幅度大于成长股——通常而言成长股受到加息的打击更为严重。
【对黄金影响】
>> Oanda Corp
的高级市场分析师莫亚表示：“在美联储最新的经济预测显示最后一次刺激计划即将到来之后，黄金失去了魔力。美联储的鹰派立场对黄金多头来说是一个主要的利空，可能会看到一些动能短期内卖出。”
>>
辉立期货的高级商品经理在一份报告中说，”随着黄金跌至1,804美元，出现了避险需求和逢低买入的情况，尽管美联储措辞的变化在短期内对美元和国债收益率有利，而不是对贵金属有利。”
>> FXStreet
分析师德瓦尼梅塔发布报告称，经历美联储决议暴击后‘逢低买盘’挽救黄金，但将持续多久？技术前景已经形成看跌旗形，这是看跌延续形态。
>> OANDA
资深市场分析师杰弗里哈雷表示，“应该谨慎应对金价回升，因为我们还没有看到美联储论调变化将如何在市场上完全反应。黄金日线收盘若低于1,797.50美元，将预示着更深层次的修正即将到来。”
【美元影响】
>> 高盛(Goldman
Sachs)分析师扎克潘德尔表示，美联储观点更加强硬，以及市场上越来越多有关购债缩减的争论，短期内可能不利于美元空头。
>> 德意志银行(Deutsche
Bank Group)分析师乔治萨拉维洛斯则表示，美联储为欧元兑美元上行提供的支撑已不复存在——目前“美国收益率曲线前端实际利率重新定价的空间更大”，“波动性也有上升空间”，这两个因素都对美元有利。
>> Monex Europe
的资深外汇市场分析师西蒙哈维说：我认为我们又回到了美元温和反弹的话题，而且在杰克逊霍尔会议和9月政策会议之前的夏季，数据变得非常重要。
【美债影响】
>>
宏利投资管理全球首席经济学家弗朗西丝·唐纳德在对美联储的利率预测的“点阵图”做出反应时表示：“这足以让债券市场出现鹰派的意外，并引起了所有人的关注，基调没有发生实质性变化。这一声明只有一些调整。市场正在对点阵图中的几条信息做出反应。
▋本站观点
交易时间网认为：这一次美联储的会议给了市场很大的意外，尽管纸面上还是有暂时通胀等一词，但是从点阵图以及经济预期上来看，美联储的风格已经完成了从鸽派到鹰派的转变，如此做法可能原因只是为了安抚市场，好为下一次的进一步鹰派立场会议奠定基础。
这不是市场预期，而是美联储现在发出信号。因为这种立场的变化与美联储最近声称近期通胀飙升是暂时的说法是矛盾的。美联储基本承认了自己在3月会议上的经济预期是错误的。现在补救的办法就是将加息提上日程。美元频道>>
关键词：FedWatch美联储货币政策观察
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