美国7月ISM制造业PMI报告：制造业物价有所回落，就业向好，但供给瓶颈仍是影响经济持续复苏的主要原因
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交易时间网2021年8月4日讯——美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，7月美国ISM制造业增速连续第二个月放缓，从6月的60.6降至59.5，不及预期的60.9。最新数据表明，瓶颈和供应短缺仍然限制制造商的扩张。
▋市场反应
美国7月ISM制造业PMI数据公布后，美股短线走低，黄金短线走高，长期美债收益率短线走低。此后，美国10年期国债收益率跌穿1.17%，为7月20日以来首次，日内跌超5个基点。由于担心疫情影响需求和OPEC+增产，国际油价盘中深跌4%。
具体数据如下：
| |
分项指标 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
制造业PMI |
59.5 |
60.6 |
60.9 |
|
新订单 |
64.9 |
66.0 |
64.3 |
|
物价支付指数 |
85.7 |
92.1 |
88.0 |
|
就业指数 |
52.9 |
49.9 |
51.4 |
|
订单积压指数 |
65.0 |
64.5 |
-- |
|
客户库存 |
25.0 |
30.8 |
-- |
★
ISM指数ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。
>>点击阅读英文原文报告
★ 市场调查公司Markit对600名左右的经理人进行调查，内容包括受访者对就业、产出、新订单、价格、库存等方面的评估。
>>点击阅读英文原文报告
▋报告要点
【ISM制造业指数
(官方)】
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美国ISM制造业PMI(截至2021年7月)
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ISM制造业PMI
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| |
公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2021-08-02 |
2021年07月 |
59.5 |
60.6 |
60.9 |
|
2021-07-01 |
2021年06月 |
60.6 |
61.2 |
60.9 |
|
2021-06-01 |
2021年05月 |
61.2 |
60.7 |
60.9 |
|
2021-05-03 |
2021年04月 |
60.7 |
64.7 |
65.0 |
|
2021-04-01 |
2021年03月 |
64.7 |
60.8 |
61.5 |
|
2021-03-01 |
2021年02月 |
60.8 |
58.7 |
58.6 |
7月美国ISM制造业增速连续第二个月放缓，从6月的60.6降至59.5，不及预期的60.9。
分项数据来看：
|
|
制造业新订单指数64.9，预期64.3，6月为66。这是该分项指数连续第二个月下降。不过，由于工厂库存仍然紧张，且企业仓库几乎是空的，预计未来新订单放缓的形势会转好；
制造业物价支付指数85.7，预期88，6月为创纪录的92.1。7月制造业物价支付指数下降幅度创下2020年3月以来最大，这表明数据支持了美联储主席鲍威尔的论点，也即随着供应限制的缓解，通胀上涨的压力将有所缓和；
制造业就业指数52.9，预期51.4，6月为49.9。上个月，该就业分项指数在连续六个月处于扩张之后，跌破50的荣枯线。这表明制造商在7月雇用了更多的工人。这也意味着7月就业报告可能更为向好；
订单积压指数65，6月为64.5。该分项指数继续上升，表明供应和运输方面的挑战正在限制制造业的增长；
制造业客户库存分项指数创历史新低，仅为25。 |
>> 该协会下属的制造业委员会主席Timothy
R.
Fiore在公布报告时表示：
商业调查委员会小组成员报告说，他们的公司和供应商在满足持续增长的需求上继续挣扎。随着我们进入三季度，制造业的所有部分都受到了近乎创纪录久的原材料交付周期、关键基本材料的持续短缺、大宗商品价格上涨和产品运输困难等多方面因素的影响。工人短缺、零件短缺导致短期停工、以及填补空缺职位困难，仍然限制制造业增长潜力。
评论显示，劳工和供应商交货的情况略有改善，不过被运输方面的问题所抵消。高积压水平、过低的客户库存和接近创纪录的原材料交付周期等问题在持续发生。整个价值链的劳动力问题和运输效率低下是限制增长的主要障碍。
【IHS-Markit制造业PMI】
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美国Markit制造业PMI(截至2021年6月)
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Markit制造业PMI
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公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2021-07-01 |
2021年06月 |
62.1 |
62.6 |
62.6 |
|
2021-06-01 |
2021年05月 |
62.1 |
61.5 |
61.5 |
|
2021-05-03 |
2021年04月 |
60.5 |
60.6 |
60.7 |
|
2021-04-01 |
2021年03月 |
59.1 |
59.0 |
59.2 |
|
2021-03-01 |
2021年02月 |
58.6 |
58.5 |
58.5 |
IHS-Markit的美国制造业PMI从6月份初值62.6降至6月份终值62.1。该数据低于预期的62.6。①产能压力影响生产增长 ②
供应商交货时间继续在推迟 ③ 通胀创下新的纪录
>>
IHS-Markit首席商业经济学家克里斯威廉姆森表示：6月份，需求激增推动美国制造业产出再次大幅上升，新订单和生产增速均达到2007年开始调查以来的最高水平。不过，产能限制以及材料和劳动力的短缺继续阻碍了增长势头，这意味着对价格的担忧继续加剧。由于供应商难以跟上需求的步伐，运输延误阻碍了投入和供应，供应商的交货时间延长到了迄今为止的最大程度。工厂越来越多地做好准备，或者被迫支付更多费用，以确保关键原材料的充足供应，导致成本出现有记录以来的最大涨幅。美国强劲的客户需求也意味着，生产商往往能够将这些上涨的成本转嫁给消费者，从而推动商品价格以至少14年从未有过的速度上涨。需要提高产能，改善供应链，以帮助缓解部分通胀压力。然而，美国企业报告称6月份填补职位空缺的难度越来越大，亚洲部分地区的新冠肺炎疫情的恶化可能会加剧供应问题。
▋其他数据
【芝加哥采购经理人指数(美国芝加哥PMI)】
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美国芝加哥PMI(截至2021年7月)
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美国芝加哥PMI |
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预测值 |
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| |
公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2021-07-30 |
2021年07月 |
73.4 |
66.1 |
64.1 |
|
2021-06-30 |
2021年06月 |
66.1 |
75.2 |
70 |
|
2021-05-28 |
2021年05月 |
75.2 |
72.1 |
68 |
|
2021-04-30 |
2021年04月 |
72.1 |
66.3 |
65.3 |
|
2021-03-31 |
2021年03月 |
66.3 |
59.5 |
61 |
|
2021-02-26 |
2021年02月 |
59.5 |
63.8 |
61 |
芝加哥采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被被认为是制造业的扩张，当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。数据显示制造业已经连续11个月扩张状态。
▋市场观点
>>
电脑及电子产品类：继续表现出强劲的需求，没有退缩的迹象。由于原材料和劳动力短缺以及物流挑战，采购的交货时间仍然很长。增加的成本正在转嫁给客户。
>>
强劲的销售仍在继续，由于芯片短缺导致生产数量下降，库存也很低，我们已经闲置了几家组装厂，以减轻芯片供应基地的压力。
>>
继续遇到招聘困难，需求仍然非常强劲，但我们也在继续努力寻找员工。由于劳动力短缺，我们只能满足 75% 的订单需求。
>>
销售额比去年高出很多，但由于不可抗力、物流和劳动力短缺，无法满足需求。我们预计这种结局要到 2022 年才会结束。
>> 纽约 FHN Financial 首席经济学家
Chris Low
表示：制造业的繁荣正在放缓。但供应商交付和支付的价格放缓表明瓶颈正在缓解，尽管两者数据仍然高，这说明供应方问题仍然存在。
>>
分析指出，本次数据显示工厂竭力满足强劲需求，证实了下半年价格压力巨大。最新的调查显示，订单积压增长速度有所缓和，但补充已用尽的客户库存将持续到2022年。
>>
数据显示，美国商品消费增速和制造业生产增速二者之间的缺口是过去40年最高的。在需求这么好的情况下，美国的生产没有起来。其实核心原因还是因为疫情和之前的高额补贴限制了供给。当前美国制造业就业只恢复到疫情之前的96%，还有比较大的缺口。疫情防控放松，补贴减少，或许有助于美国制造业继续改善。
>>
分析认为，目前美国制造业环比恢复最快的时候可能已经过去了，但考虑到制造业的改善空间，短期内美国制造业PMI或维持在高位震荡，出现明显下行的可能性也不大。
▋本站观点
交易时间网认为：美国经济近期虽然有高位回落的迹象，但是总体而言，需求仍然旺盛，就业稳步复苏，个人消费支出延续强势，当前增长放缓或主要源于供给瓶颈。在储蓄率较高以及基建周期即将开启的情况下，未来短期和中长期的经济增长动能并不弱。
从分项数据来看，物价水平下降较为明显、同时就业复苏进程加快，这对于美国经济或许是更偏乐观的现象。与此同时，自有库存和客户库存仍处低位，而订单库存挤压显示供给瓶颈仍然制约美国经济复苏。美元频道>>
关键词：美国三大指标采购经理人指数(PMI)
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