短线交易员对美股市场的反弹或起到重要作用
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交易时间网2020年09月28日讯——最新研究发现，短线交易员对美股市场的反弹可能真的起到了重要作用……
就算美股市场中的散户交易规模不断扩大，占到了日交易量的20%，但华尔街一直没搞清楚这些散户交易员对股价的实际影响有多大。毕竟，市场上充斥着依赖算法交易的基金、以及只做多的基金经理等等。
最近哈佛大学和芝加哥大学的一项研究用一种全新的方式来理解股市波动，通过权衡不同市场参与者对价格的敏感度，揭示了散户投资者最终是如何主导美股这一全球最大的股市的。
这项名为《探寻金融波动的起源：非弹性市场假说》的研究并没有特别关注散户投资者，但发现散户交易行为和价格之间的相关性非常明显。
两位研究作者Xavier Gabaix和Ralph Koijen的理论是，基金经理对价格基本上不敏感，因为他们的买卖交易主要是由客户委托决定的。这给其他投资者带来了巨大影响力，比如共同基金和ETF这种散户居多的基金。
根据他们的非弹性市场假说，最近激增的日内交易规模所产生的影响可能远远超过其绝对规模。Gabaix和Koijen在9月份的一篇论文中写道：
“家庭的投资需求（包括共同基金和ETF）与价格变化正相关，而其他领域的需求与价格变化负相关。”
他们表示，这与非弹性市场假说相符，在该假说中，家庭投资会导致价格波动。一个家庭向股市投资1美元，会使股市的总价值增加约5美元。
没有人能确切地说散户投资者今年向市场注入了多少资金，但从Robinhood等散户投资平台上的账户数量激增看出，个人投资规模在不断扩大。
在今年第一季度，E*Trade、德美利证券和嘉信理财的注册人数均创下纪录，此后仍在继续增长，第二季度客户交易量也创下历史纪录。Robinhood今年5月表示，2020年新增了300万个融资账户，其中一半的新客户是首次投资者。
这股投资兴趣热潮推动了股市上涨，尽管美股企业利润大幅下降，经济在疫情中陷入停滞，就连美国租车巨头赫兹国际控股也申请破产（且破产企业数量还在飙升）。
Gabaix和Koijen希望他们的研究能为投资者理解股市走势打下基础，并解答人们关注长期以来股市走势的疑惑。
他们认为研究股市更好的出发点是理解股市流动背后的推动力，包括外国投资者撤资、新股发行、保险公司出售股票以筹集现金等多个方面。两位研究人员写道：
“股市看似是在随机波动，难以与基本面联系起来，但一旦理解资金流动这一更可控的决定因素，谜题就容易迎刃而解了。”美元频道>>
关键词：美股
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