高盛策略师表示，美联储加息后新兴市场垃圾干旱将结束
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交易时间网2022年02月17日讯——根据高盛集团的数据，在美国首次加息后，新兴市场垃圾债券发行量将激增。
高盛策略师卡马克什亚·特里维迪表示，尽管今年迄今的销量仅为2021年同期的四分之一，但美联储3月加息的预期可能会导致波动性下降，将借款人带回市场。他预计，在垃圾级债券的推动下，新兴市场主权债券发行量今年将增至1300亿美元。
高盛全球外汇、利率和新兴市场策略研究联席主管特里维迪表示，"通常情况下，一旦首次升息结束，市场对升息的路径和轨迹有了更大的了解，且市场已经消化了这方面的价格，波动性就会稳定下来，这可能会导致发行增加。”
新兴市场债券(尤其是高收益债券)的销售受到影响，因为在多年流动性充裕之后，交易员急于消化更为激进的政策收紧。但由于有近1万亿美元的欧元和美元计价的新兴市场债券将在2023年底或更早之前偿还，借款人可能别无选择，只能在今年晚些时候进入市场，并支付更高的价格。
由于对乌克兰冲突、债务水平和高通胀的担忧，大多数非投资级新兴市场发行人今年都避开了一级债券市场，平均收益率徘徊在8%左右，为2020年7月以来的最高水平。
要想超过去年新兴市场1220亿美元的主权债券发行量，它们还有一些工作要做，不过特里维迪指出，拉美、亚洲、中东和非洲都存在“相当有意义的融资需求”。
发展中国家的资产往往会在加息前夕下跌，反映出较高的借贷成本，但在加息开始后会回升，较低的估值吸引买家。
1月的干旱加剧了新兴市场垃圾债券需求的稀缺。
彭博的一项指数显示，自2004年6月美联储加息425个基点以来的两年里，新兴市场美元债务出现反弹，额外风险溢价下降逾一半。同样，在2015年12月之后的两年加息期间，新兴市场债券的息差收窄。
有些人已经开始碰碰运气了。
土耳其上一次发行欧洲债券是在9月份，在其货币稳定、额外风险溢价跌破500个基点之后，该国周三在市场上发售伊斯兰债券。这是近三个月来的最有利水平。
非洲市场也开始出现活跃迹象，尼日利亚国家支持的工业银行发行欧元债券，电信公司Axian
Group首次发行美元债券。据一位知情人士透露，垃圾级的约旦资本银行也在寻求发行债券。
敦安布罗西亚资本的研究分析师理查德·西格尔称，“我认为土耳其标志着重新开放的开始，这些发行人已经找到了机会，或者尽可能地等待。他们有今年的融资目标，不希望目标进一步下滑。”美元频道>>
关键词：高盛
彭博
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