美元频道

美联储加息如何帮助降低通胀，以及为什么会失败

美国最新消息，盘中美元消息，ice美元指数价格走势图，美元指数今日重大消息，美元欧元日元英镑加元最新资讯

交易时间网2022年04月11日讯——美联储政策制定者将试图减缓经济增长并抑制通胀。较高的利率使资金成本更高，借贷吸引力降低。这反过来又会减缓需求赶上供应，而供应在整个疫情期间严重滞后。美联储官员也对通胀发表强硬言论，以抑制未来预期。潜在影响包括工资下降、房价停滞甚至下跌以及股市估值下降

高利率有助于抑制通胀的观点本质上是一种信仰，基于长期以来的供需经济信条。

但它是如何真正起作用的呢？这一次，当膨胀的价格似乎至少部分超出了传统货币政策的范围时，它会起作用吗？

正是这种困境让华尔街感到困惑，市场动荡不安。

在正常情况下，美联储被视为平息飙升价格的骑兵。但这一次，央行将需要一些帮助。

普兰特莫兰金融顾问公司的首席投资官官吉姆·贝尔德表示，“美联储能靠自己降低通胀吗？我认为答案是否定的。他们当然可以通过提高利率来帮助控制需求方面。但它不会卸下集装箱船，不会重新开放中国的产能，也不会雇佣我们需要的长途卡车司机在全国范围内运送货物。”

尽管如此，政策制定者仍将努力减缓经济增长并抑制通胀。

这种方法有两个方面：央行将提高基准短期利率，同时减少其多年来积累的超过8 万亿美元的债券，以帮助保持资金在经济中流动。

根据美联储的蓝图，从这些行动到低通胀的传导是这样的：

较高的利率使资金成本更高，借贷吸引力降低。这反过来又会减缓需求赶上供应，而供应在整个疫情期间严重滞后。需求减少意味着商家将面临降价以吸引人们购买产品的压力。

潜在影响包括工资下降、房价飙升停止甚至下跌，是的，股市估值下降，迄今为止，在通胀飙升和乌克兰战争的影响下，该市场表现良好.

贝尔德称，“美联储在让市场相信他们，并且长期通胀预期受到控制方面取得了相当大的成功。正如我们所期待的那样，这将继续成为主要关注点。这是我们正在密切关注的事情，以确保投资者不会对央行控制长期通胀的能力失去信心。”

2 月份消费者通胀以每年 7.9%的速度增长，3 月份可能以更快的速度飙升。根据劳工部的数据，汽油价格在 12 个月期间上涨了 38%，而食品价格上涨了 7.9%，住房成本上涨了 4.7%。

等式中还有一个心理因素：通胀被认为是一种自我实现的预言。当公众认为生活成本会更高时，他们会相应地调整自己的行为。企业提高了他们收取的价格，工人要求更高的工资。这种螺旋循环可能会进一步推高通胀。

这就是为什么美联储官员不仅批准了他们三年多来的首次加息，而且他们还对通胀发出强硬声音，以抑制未来的预期。

在这种情况下，美联储理事布雷纳德——长期以来一直支持降低利率——周二发表的讲话震惊了市场，当时她表示政策需要收紧很多。

美联储希望通过这些方法的结合——政策利率的切实举措，加上对事情走向的“前瞻性指导”——来降低通胀。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪表示，“他们确实需要放缓增长，如果他们从股市中抽出一点动力，信贷利差扩大，承销标准收紧，房价增长放缓，所有这些都将导致需求增长放缓。这是他们在这里试图做的一个关键部分，试图让金融条件稍微收紧，以便需求增长放缓，经济将放缓。”

以历史标准衡量的金融状况目前被认为是宽松的，尽管越来越紧。

确实，有很多活动的部分，决策者最大的担忧是，在抑制通胀的同时，他们不会同时拖累经济的其他部分。

赞迪称，“他们在这里需要一点运气。如果他们得到它，我认为他们将能够成功。如果他们这样做了，随着供给侧问题的缓解和需求增长放缓，通胀将会放缓。如果他们无法控制通胀预期，那么我们将进入滞胀情景，他们将需要将经济拉入衰退。”

（值得注意的是：美联储的一些人认为预期并不重要。这份由美联储自己的一位经济学家在 2021 年广泛讨论的白皮书对这种影响表示怀疑，称这种信念建立在“极其不稳定的基础”之上。）

沃尔克的阴影

在 1970 年代末和 1980 年代初的最后一轮严重滞胀期间，周围的人们清楚地记得这种影响。面对失控的价格，当时的美联储主席保罗沃尔克率先将联邦基金利率提高到近 20%，在控制通胀之前使经济陷入衰退。

不用说，美联储官员希望避免出现类似沃尔克的情况。但在数月坚称通胀是“暂时性的”之后，迟到的央行现在被迫迅速收紧。

可以肯定的是，目前经济衰退的可能性似乎很低，即使收益率曲线的瞬时倒挂往往预示着经济下滑。

人们普遍认为，就业，特别是对工人的需求，过于强劲而不会引发衰退。根据劳工部的数据，现在的职位空缺比可用劳动力多约 500 万个，这反映了历史上最紧张的就业市场之一。

但这种情况导致工资飙升，与一年前的 3 月份相比上涨了 5.6%。高盛经济学家表示，就业缺口是美联储必须解决的问题，否则将面临持续通胀的风险。该公司表示，美联储可能需要将国内生产总值增长率降至 1%-1.5% 的年度范围以减缓就业市场，这意味着政策利率甚至高于市场的货币定价——而且经济的回旋空间更小至少会陷入轻微的衰退。

因此，对于美联储来说，这是一个微妙的平衡，因为它试图利用其货币武库来压低价格。

Natixis美洲首席经济学家约瑟夫·拉沃格纳担心，现在不稳定的增长前景可能会考验美联储的决心。

前总统特朗普领导下的国家经济委员会首席经济学家拉沃格纳称，“经济衰退之外，通胀不会下降。美联储现在很容易说话强硬。但如果你再加息几次，突然间就业情况显示疲软，美联储真的会继续说话强硬吗？”

拉沃格纳正在关注不受经济周期影响且与周期性产品一样快速上涨的价格的稳定增长。它们也可能不受利率压力的影响，并且由于与宽松政策无关的原因而上涨。

他称，“如果考虑通货膨胀，就必须减缓需求。现在我们供应存在问题，而他们对供应无能为力，这就是为什么他们可能不得不比平时更多地压缩需求和经济衰退的原因。”美元频道>>