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由于通胀顽固，美联储倾向于第三次加息75个基点

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交易时间网2022年9月19日讯——美联储官员有望在本周连续第三次会议上将利率上调75个基点，并暗示利率将升至4%以上，然后将维持利率不变。但有说服力的论据表明，他们周二和周三在华盛顿举行会议时，不可能实现令人震惊的100个基点的增长。

自官员们上次在7月开会以来，“总体”数据显示，经济仍有弹性，通胀普遍且居高不下。

这意味着，他们更坚定地希望再增加75个基点，而不是像本周一样，小幅增加半个基点。但决策者可能希望避免更大幅度的加息，因为投资者可能会认为这会引发明年的美国衰退。

这种反应可能会产生意想不到的效果，增加人们对美联储2023年降息的猜测，降低长期债券收益率，放松金融环境，并将货币政策推向错误的方向。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示:“100个基点将给硬着陆的人带来活力。抑制明年降息预期，不仅仅是要调整预期，而是要对长期利率施加更大影响。”他承认他们可能会更大幅度加息的原因，同时预测加息75个基点。

官员们在周三下午2点发布政策声明，鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。他们还将更新预测，预计未来几个月利率将从目前的2.25%至2.5%的目标区间上升至4%，并保持在2023年之前的水平。

长期持有策略的根源在于，即委员会需要购买一些保险，以防止通胀预期失控，并避免20世纪70年代的灾难性停走政策，该政策允许通胀失控。

美联储官员强调，他们预计明年不会降息，尽管投资者押注降息力度会有所减弱。

这表明他们愿意将利率调高，并施加更高的经济成本，包括更高的失业率，因为过早放松政策只会再次引发通胀。

8月份核心消费者价格指数(CPI)较上月上涨0.6%，超出预期。但受到密切关注的密歇根大学对未来5至10年通胀预期的调查略有下降，至2.8%。

那些主张本周加息1个百分点的人士表示，在就业市场非常紧张的情况下，消费者支出保持强劲的情况下，美联储需要走在通胀前面。

T.S. Lombard首席美国经济学家史蒂文·布里茨表示，随着就业增长的持续，“石油和汽油价格下跌将提振、而非收缩支出”。

他还支持加息幅度更大的举措，因为这也会给美联储官员一定的灵活性，使他们在11月1日至2日的下次会议上减少采取行动，届时距离美国国会中期选举还有一周时间，通胀是此次选举的一个中心话题。

如果美联储加息100个基点，这将是自美联储前主席沃尔克时代以来最大的一次加息。沃尔克在上世纪80年代初通过高达400个基点的大幅加息，将利率推高至20%以上的峰值，打击了通胀。

美联储前副主席、现任布鲁金斯学会高级研究员科恩表示，加息100个基点"可能是有理由的"。他指出，委员会要从这个基准降下来，可能会很笨拙。

投资者似乎同意这一观点，他们只是在很小的概率下对更大的波动进行定价，而彭博社调查的经济学家也预计他们将再次上涨75个基点。

费城金融服务投资公司首席美国经济学家劳拉·雷梅表示:“没有理由以更强硬的方式加息100个基点。”她指出，在利率更低的时候，美联储官员并没有选择加息。

另一个考虑因素是国际背景。美联储的目标是美国经济增长放缓，而不是可能导致全球同步衰退的金融压力。