尽管鲍威尔预计还将加息2次，但市场仍解读为鸽派
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交易时间网2023年2月3日讯——美国联邦公开市场委员会(FOMC)如预期将加息幅度进一步降档至25个基点，使政策利率达到4.50%至4.75%区间。这是连续第8次加息，并暗示将继续加息。
政策声明的4个关键点：① “持续提高目标区间将是适当的”这一表述并未调整；② 将在确定未来目标区间的“加息步伐时”修改成“上调幅度时”这一表述 - - 可能是暗示FOMC倾向于在3月继续加息，而不是暂停加息；③不再将疫情作为当前通胀的驱动因素；④决定获得一致通过。
30分钟后，美联储主席鲍威尔举行了新闻发布会。
对于峰值利率，他说：“我们还有更多的工作要做。我们已经加息25个基点，我们正在讨论再加息几次，以使利率达到我们认为适当限制性的水平。”
对于政策拐点，他说：“恢复价格稳定，可能需要货币政策在相当长的一段时间内保持限制性立场。虽然最近的通胀数据令人鼓舞，但经济如果像他和他的同事预期的那样发展，我不认为我们今年会降息。”
对于通胀前景，他说：“令人欣慰的是，我们看到通货紧缩的进程正在进行中，我们继续看到强劲的劳动力市场数据。不过，我们需要更多证据来证明通胀正在持续下降。”
▌市场反应
利率决定公布后，美债收益率走高，2年期利率上涨超过5个基点至4.25%，但在鲍威尔讲话后回落，最终收于4.11%，较高点暴跌14个基点。美元指数与利率的走势完全同向，最终暴跌近1.0%。而股指与利率的走势完全相反，先抑后扬，标准普尔500指数最终收涨1.8%。
▌利率定价
掉期合约报价表明：3月加息25个基点的可能性为84%；5月再次加息的可能性下降；本轮加息的峰值利率将在6月达到，为4.90%。同时，预计12月利率将降至4.40%，即7-12月之间降息50个基点。
▌机构评论
>> EQM Indexes的联合创始人简·埃德蒙森表示：“市场似乎对美联储的强硬言论不屑一顾，并庆祝较小幅度的加息，鉴于通胀压力似乎正在减弱，加息已经到来。软着陆仍有可能。我认为，就业市场和企业盈利在所有这些加息中幸存下来的事实证明了经济的潜在实力。”
>> LPL Financial的首席股票策略师昆西·克罗斯比表示：“到目前为止，鲍威尔的评论让市场更加放心，因为他承认他们有可能在不破坏劳动力市场的情况下达到价格稳定。此外，他还为美联储越来越关注的问题制定了清晰的路线图，即通货紧缩。毫不奇怪，他关于劳动力市场的评论有助于将市场推向上涨，因为言论集中在需要将通胀率拉回2%的水平上，即使这意味着失业率攀升。”
>> Infrastructure Capital Management的首席执行官兼首席信息官杰伊·哈特菲尔德表示：“由于两个因素构成抵消，政策声明是中性的。对持续加息的提及验证了另外2次加息，但这被通胀有所缓解的说法所抵消。”
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彭博经济研究所的首席美国经济学家安娜·黄表示：“近几个月的疲软通胀数据不足以让美联储考虑暂停加息。通过继续提及‘持续’加息，FOMC暗示他们预计至少再加息2次，每次加息25个基点，确认了他们对终端利率在5.25的观点。”
>> Advisors Capital Management的合伙人乔安妮·费尼表示：“美联储今天的表现很正常，它明确承诺继续加息，直到通胀被确认接近2%的目标。然而，投资者认识到，去年加息带来的阻力将大幅减少，因此对估值构成的问题较小。这种情况下，经济的某些领域将进一步收缩，而另一些领域将继续增长。”
>> 布朗兄弟哈里曼银行(BBH)的全球货币策略主管文胜表示：“美联储失去了真正重置市场预期的机会，相反，市场正在加倍押注政策放松。美国金融状况继续放松。”
>> 纽约梅隆银行的外汇和宏观美洲策略师约翰·韦利斯表示：“鲍威尔利用一切可能的机会说出强硬的话，使用所有的标准短语，但美元对这一告诫嗤之以鼻。”
>> Inflation Insights的总裁兼创始人阿曼·沙里夫表示：“看完声明后，我以为是鸽派！声明中对通胀的表述变化，加上语言从‘步伐’到‘幅度’的变化，表明他们正在辩论何时暂停，并表示5.10%，这是12月点阵图的预测，构成上限，除非数据有任何重大变化。”
>> Brandywine Global Investment Management的投资组合经理比尔·佐克斯：“我还没有看到美联储对2023年降息持开放态度的迹象。我不确定美联储是否试图软着陆。虽然他们永远不会这么说，但他们可能更喜欢适当的经济衰退和熊市。在这一点上，鲍威尔认为他不需要更严格的金融条件来完成工作。我们拭目以待。因为如果金融状况没有变得更紧张，则可能会变得更宽松。”
>> 文艺复兴宏观研究的美国经济研究主管尼尔·杜塔表示：“鲍威尔曾表示，金融状况已大幅收紧。他说这句话本身就是鸽派。他提到了过度紧缩的风险，并强调了最近通胀的令人鼓舞的消息。美联储过早宣布胜利的可能性越来越大。美联储今天对软着陆的描述增加了以后硬着陆的风险。”
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道明证券的利率策略全球主管普里亚·米斯拉表示：“他被特别问及12月的点阵图是否有效，他没有说是，因此一个月的数据可能会改变美联储的想法。
>> Winshore Capital Partners的执行合伙人胡刚表示：“他承诺最多加息2次。同时，鲍威尔的评论表明他并不担心宽松的金融状况。在这种情况下，资金进来了，一切都在上涨。”
>> 先锋集团的全球利率主管罗杰·哈勒姆表示：“债券市场推断出鲍威尔主席更加平衡的语气，认为很快就会暂停加息。但是，这不是他今天所说的，他说至少还会再加息几次，并且如果数据更强劲，他确实提出了采取更多措施的前景。如果周五公布的1月就业形势报告(ESR)强劲，这将使美联储在短期内暂停加息的可能性下降。”美元频道>>
关键词：FOMC
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