黄金的创纪录的牛市面临一个存在的问题：一旦疫苗开始推出，涨势将会如何？
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交易时间网2020年11月24日讯——在本月的制药业突破之后，黄金的创纪录的牛市面临一个存在的问题：一旦疫苗开始推出，涨势将会如何？
黄金被许多人视为典型的避险资产，在市场动荡时期不可避免地会被推高。按照这种逻辑，危机开始结束将标志着反弹的转折点。但这种贵金属也可以用来对冲通货膨胀。随着今年向全球经济注入大量资金，任何消费价格上涨的迹象都可能促使投资者重拾黄金。
在2020年的大部分时间里，黄金的状况好得不能再好了，因为大量印钞、美元走弱和全球不确定性刺激了需求，推高了价格。美国实质公债利率下滑引发7月和8月大幅上涨，最终将现货金推升至每盎司2075美元上方的纪录高位。
黄金作为避风港的角色如何在疫情爆发期间中被推高
尽管此后金价略有下跌，但投资者继续涌入交易所交易基金(etf)。etf在10月达到峰值时，今年已吸纳近900吨黄金，是2019年最终流入的两倍多。
几周后，一切都变了。
在辉瑞公司宣布初步结果显示其疫苗90%有效的当天，金价出现了七年来第二大跌幅。美国的政治角力让人们对未来的经济刺激计划产生了怀疑。对今年涨势至关重要的etf已连续两周出现资金流出，而在截至11月17日的一周内，对冲基金看涨黄金的押注量接近17个月来的最低水平。
BMO资本市场(BMO Capital
Markets)金属衍生品交易主管黄大泰表示:“有关疫苗方面积极的消息，预示着市场可能在春季之前真正恢复正常，尽管低利率和政府可能提供更多支持将有助于提振金价，但短期内金价上涨的速度可能有所放缓。"
那么，牛市还能维持下去吗?
现在通胀问题将是任何经济前景的关键，这已经不是第一次了。金价曾在2011年创下历史新高，当时金融危机刚刚爆发，各国央行开始大规模量化宽松，引发了人们对魏玛德国式恶性通胀的担忧。然而，由于通胀得到了控制，看涨者最终还是失望了。
德意志银行宏观策略师奥利弗?哈维表示，“这次可能会有所不同，当疫情结束时，会有巨大的流动性。储蓄率飞涨，因为人们被困在家里，还在赚钱。如果发达国家的通货膨胀上升到3%到3.5%，很多人都会注意到。”
多头指出，美元走软几乎总是对金价有利，而央行提振经济复苏的举措也应起到支撑作用。
渣打银行贵金属分析师苏基?库珀表示:“鉴于对宽松货币政策的预期，黄金价格仍面临上行风险，全球实际利率仍处于低位或负值。政府债务上升会推高通胀预期。”
对黄金有利的还有:尽管辉瑞制药的第一个消息令金价大跌，但随后的公告并未引发同样剧烈的反应，在11月16日Moderna
Inc.的消息公布后，金价收盘几乎没有变化。现货金周一报每盎司1873美元，有望录得10年来最大年度涨幅。
不过，看空者阵营无疑正在壮大。麦格理集团宣布“周期性牛市结束”，并表示价格可能已经见顶。
该行指出，未来几个月推出疫苗的可能性有所增加，并预计10年期美国国债收益率将走高。在辉瑞发布首份声明后，10年期美国国债收益率已触及3月份以来的最高水平。上周末，美国联邦政府加速疫苗接种项目的负责人表示，针对疫苗接种“有望”在三周内开始。
疫苗推出的前景也可能降低未来政府刺激的可能性，特别是在参议院的控制权仍悬而未决的情况下。
Arion投资管理公司交易主管Darius
Tabatabai表示:“在目前参议院意见分歧的情况下，这种严重的财政支出不太可能继续下去。”
随着投资者将资金投入有望从经济复苏中受益的其他资产类别，黄金可能也会受到影响。而且，即使在美元持续走软或通胀抬头的情况下，作为投资者对冲选择的比特币，黄金也可能面临输给比特币的风险。
StoneX Group
Inc.欧洲、中东和亚洲市场分析主管罗纳?奥康奈尔表示，随着病毒得到控制，投资者信心恢复，基金经理可能会转向风险和价值，这意味着“黄金的牛市即将结束，可能出现逆转”。
“但过去两周的震荡反映了一个事实，那就是这只是一种疫苗，而不是一种治愈方法，在我们摆脱困境之前还有很长的路要走。”黄金频道>>
关键词：黄金期货收盘
CNBC
MarketWatch
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