2020年黄金展望：中美贸易谈判仍是金价的主要催化剂
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交易时间网2019年12月5日讯——展望未来，很难找到支撑金价走高的理由。从美联储(Fed)主席鲍威尔(Powell)最近的讲话和FOMC最新会议纪要的评论中可以看出，美联储(Fed)似乎在暂停加息。美联储已明确表示，进一步降息的最低预期利率比秋季早些时候更高。
要点
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展望未来，很难找到支撑金价走高的理由。从美联储(Fed)主席鲍威尔(Powell)最近的讲话和FOMC最新会议纪要的评论中可以看出，美联储(Fed)似乎在暂停加息。
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不确定因素仍然是中美贸易谈判。截止2019年11月底，中美似乎正在接近达成第一阶段协议。尽管这可能会延续到2020年，但该协议将反映出全球两个最大经济体之间紧张局势的进一步缓解和贸易关税的取消。
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金价今年收涨约13%，主要受主要央行降息、全球经济前景恶化和地缘政治紧张加剧的推动。中美贸易谈判是价格波动的主要催化剂。
由于美联储可能暂停加息，任何积极的美国经济数据都将继续推高10年期国债收益率，这应会给金价带来下行压力。此外，如果全球经济增长开始企稳，欧洲和亚洲开始经历经济扩张，全球收益率将开始上升，从而给金价带来压力。
不确定因素仍然是中美贸易谈判。截止2019年11月底，中美似乎正在接近达成第一阶段协议。尽管这可能会延续到2020年，但该协议将反映出全球两个最大经济体之间紧张局势的进一步缓解和贸易关税的取消。
如果贸易紧张局势继续缓解，美国10年期国债收益率反弹至2018年的平均水平2.65%，金价可能会跌回1300美元。
金价今年收涨约13%，主要受主要央行降息、全球经济前景恶化和地缘政治紧张加剧的推动。中美贸易谈判是价格波动的只要催化剂。贸易战的持续时间及其对美国经济的严重影响甚至导致美联储(Federal
Reserve)改变了其紧缩计划。
虽然金价今年有望收高，但它是如何达到这一水平的呢？5月前金价一直走低，因对贸易协议的乐观情绪推动投资者买入高收益资产。与此同时，尽管政策制定者们在继续加息还是保持利率稳定的问题上存在分歧，但美联储仍是鹰派。
在美国和中国取消贸易谈判后，金价在5月份跌至年内低点。由于主要经济体的宏观数据令人失望，对世界经济衰退的担忧再度浮现，全球的避险情绪加剧。全球股市普遍下跌，美国国债收益率跌至多年来的最低点，原因是投资者对全球经济增长的担忧加剧。
黄金价格可能在5月触底，但最令人印象深刻的价格波动发生在8月和9月。这是美联储7月30日三次降息中的第一次之后不久的事情。
对经济衰退的担忧也推高了金价，因为美国国债收益率出现了反转。然而，事实证明，此举在本质上是投机性的，因为美联储继续坚称，美国经济没有走向衰退，降息只是“周期中段”的政策调整。就在这个时候，美联储开始讨论将其宽松政策限制在1到2次降息。
在美联储开始谈论放松降息、美国和中国决定回到谈判桌前之后，金价创出年内高点。只要贸易谈判继续，美联储保持利率稳定，短期内美元可能横向下跌。
对至少三次降息的预期，加上夏季的贸易战不确定性，推动金价在2019年连续4个月上涨。由于美联储预计将维持利率稳定，美国和中国仍在谈判，短期内金价可能会受到支撑，但购买黄金并不紧迫。
分析师认为只要贸易谈判继续，美联储保持利率稳定，短期内金价就不会走强。此外，黄金仍是最不受青睐的避险资产，因为投资者更愿意将资金投入美国国债和日圆。黄金大幅上涨的最佳机会将来自对经济衰退的日益担忧。黄金频道>>
关键词：中美贸易
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