美国债券市场将从创纪录的供应冲击中得到喘息，因交易商预计耶伦将按下暂停按钮
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交易时间网2021年02月01日讯——（彭博）-全球最大的债券市场将从过去一年不断扩大的拍卖规模中得到喘息的机会。
多数华尔街交易商预计，美国财政部长耶伦的债务管理人员在未来几个月将按下暂停按钮，此前美国财政部在过去三个季度将长期拍卖规模提高到前所未有的水平，以为抗击疫情提供资金。
喘息之机仍将使市场不得不消化大量债券。预计财政部的再融资销售预计仍将维持在历史高位。而联邦赤字支出仍呈上升趋势，拜登提议增加1.9万亿美元的援助。美国财政部之所以现在能够暂缓推动票据和债券拍卖的原因是，是因为它去年大举增发票据和债券，而且它还有1.6万亿美元左右的现金余额可供动用。在所有条件相同的情况下，暂缓拍卖可能会缓解许多分析师预计的2021年收益率的一些上行压力。
NatWest
Markets美国利率策略主管布莱克·格温表示，“财政部现在资金充裕。这是一个很好的时机，让他们暂时摆脱去年一直在大力提高债券收益率的局面。至于拜登的一揽子计划会在多大程度上以及何时完成，也存在很大程度的不确定性。”
格温与大多数华尔街策略师预计，财政部将削减现金储备，并可能根据未来三个月的融资需求调整国库券发行。考虑到如果国会不提高债务上限或重新暂停7月31日到期的债务上限，财政部将需要缩减其资金储备，因此减少现金储备或许也是一种谨慎的做法。在这种情况下，财政部被要求将其现金余额恢复到2019年的水平。
不过，财政部在华盛顿时间周三上午8:30公布的再融资公告，将一如既往地成为债券交易商的关键事件。考虑到耶伦刚刚执掌财政部，现在负责监督美国的借贷政策，这一点尤其正确。
对于约21万亿美元的国债市场来说，发行前景的重要性在1月初就已显现。作为全球借贷基准的十年期收益率自3月以来首次飙升至1%以上，原因是人们猜测民主党统一控制国会使得另一轮大规模债务融资刺激措施的可能性增大。
高盛集团，杰富瑞，瑞银集团和瑞士信贷等公司均一致认为，美国财政部不会提高名义票据和债券的拍卖规模。巴克莱集团和摩根士丹利等少数几家银行预计，这一数字将上升。
如果达成共识，将在2月第二周举行的财政部再融资计划将如下:
580亿美元的三年期债券(比11月退市多40亿美元，但与本月持平)410亿美元的10年期债券(与11月持平)270亿美元的30年期债券(与11月持平)1260亿美元的总额将比11月规模多卖出40亿美元，将创下本轮再融资规模的纪录，但但这只是因为财政部在12月和1月分别提升了20亿美元的3年期债券。
道明证券全球利率策略主管普里亚·米斯拉表示，“财政部将在这次会议上保持一切稳定，将其作为一个盘点的机会。他们进入了资金过剩的一年，无论如何都需要减少现金余额。财政部也希望保持他们的灵活性，因为可能会有1万亿美元的刺激资金，或者根本就没有。”
鉴于目前还不清楚拜登的计划究竟能有多少能通过国会，政府支出的路径尚不明朗。共和党议员只对用于疫情检测和疫苗的1600亿美元表示了热情。
民主党人还可以通过一项所谓的和解法案，让该提案的其他部分在国会获得通过，该法案允许参议院以简单多数投票的方式继续推进，从而避免需要60票才能阻止阻挠议事。然而，一些民主党人对援助的规模犹豫不决，尤其是拜登希望发放给家庭的1400美元支票。在参议院两党各占一半的情况下，仅损失一名民主党人就可能使任何立法失败。
交易商预计通胀保值债券的拍卖将增加，这是政府在11月详细说明的计划。官员们也可能会对他们考虑发行与担保隔夜融资利率挂钩的债务提供更多的信息
债券市场的感觉是，经济复苏和美联储的超宽松政策将推高2021年的长期借贷成本，但幅度不会太大。彭博社调查的分析师预测中值为，10年期美国国债利率将在第四季度升至1.3%，目前为1.07%。这仍低于2020年初疫情冲击市场之前的1.6%左右的水平。
预计下周的经济亮点将推动未来的艰难道路。预计将于2月5日发布的劳工数据显示，1月非农数据将显示，就业岗位增加5.8万个，较12月意外减少14万个略有反弹。
管理着3580亿美元资产的骏利亨德森投资者全球债券主管尼克·马鲁索斯表示，“在可预见的未来，货币政策将保持尽可能宽松。随着摆脱疫情，增长将会反弹，但总体上将会受到抑制，这可能会限制收益率。”美债频道>>
关键词：彭博社
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