美国国债的强劲反弹在鹰派美联储的讲话中得到验证
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交易时间网2022年5月23日讯——在债券价格暴涨之后，美国国债交易员正在争论，美联储最近就其冷却价格的承诺发表的强硬言论是否足以扭转这一趋势。
本月稍早，高企的通膨数据推动美国公债收益率(殖利率)升至多年高位，但对经济成长的担忧已令资金重回债市。由于消费者支出低迷，标普500指数本周较历史高点下跌了20%，对美联储明年可能加息多少的预期也减弱了。
事实上，10年期国债收益率达到2.77%，为本月最低水平。然而，本周收益率走势包括10年期和5年期单日分别上涨10个基点和14个基点，这进一步增强了人们对债券市场仍将变幻莫测的预期。
美联储主席鲍威尔发表了迄今最为强硬的讲话，承诺在有"明确且令人信服"的证据表明通胀正在回落之前，将继续加息，市场未来可能出现更多波动。
Piper Sandler全球资产配置主管本森·达勒姆称，“美联储政策的预期路径已经下调。”但他表示，市场在通胀和经济增长方面仍存在很多不确定性。
Piper
Sandler的模型认为10年期国债收益率应该在3%左右。达勒姆表示，合理的预期是未来几个季度经济增幅在2.5%至3.5%之间。
尽管短期利率市场仍预计美联储将在6月和7月的两次会议上加息50个基点，但9月再次加息50个基点已不再像本月早些时候那样确定无疑。而押注美联储将调整0.75个基点(这是1994年以来的首次)的押注几乎已经消失。
同样，政策利率预计明年将在3.10%左右见顶，低于5月初接近3.5%的水平。
交易员们调整了预期，不仅是因为股价下跌导致整个经济体的金融状况趋紧，还因为这些损失出现在消费领域，而消费者是经济增长放缓的风向标。塔吉特和沃尔玛双双下调利润预期，两家公司在努力将更高的成本转嫁给消费者之后股价暴跌。Dollar
General Corp.、Macy 's Inc.和Costco Wholesale Corp.等零售商将于下周公布业绩。
Capital Group投资组合经理Pramod Atluri表示，紧缩的财务状况是解决方案的一部分，而不是问题所在。鲍威尔的鹰派言论表明，美联储正在寻求“降低库存、提高收益率和不断上升的失业率”，以减缓经济和通货膨胀。
当美联储周三公布5月3日至4日的会议记录时，投资者可能会更好地了解美联储对这一目标的承诺范围。在那次会议上，它将政策利率提高了0.5个百分点，这是20多年来该规模的首次提高，并为资产负债表决选设定了时间表。
从6月份开始，美联储将停止对其投资组合中所有到期证券的再投资。随着时间的推移，这将需要更多的国债借贷，但目前，不断改善的联邦赤字正在避免需要更大的拍卖规模。定于下周举行的两年期、五年期和七年期拍卖规模均小于上月，并计划在未来两个月进一步削减。
供应动态以及美联储的姿态——及其对股市的潜在影响——支持一种情景，即短期收益率恢复上升，而长期收益率保持稳定甚至下降，这是一些主要交易商预期的结果。
美国证券公司美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛表示，“收益率曲线倒转是有道理的，而且比我们4月份看到的还要严重”。
远期利率市场2- 10年期息差在一年后出现约10个基点的倒转，5- 30年期息差则没有倒转，两者均在3 - 4月出现多年来首次倒转。
法拉内洛称，"金融状况大幅收紧，高通胀打压消费者和企业，美联储仍在推行非常强硬的基调。"美债频道>>
关键词：通胀
鲍威尔
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