施罗德与最新研报中表示：此次油价下跌或造成规模超过2015年的石油公司破产潮
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交易时间网2020年04月23日讯——施罗德在最新研报中表示，随着世界各国纷纷进入禁闭期，以遏制致命的新冠病毒(Covid-19)传播，石油需求大幅下降。周一发生了一件很不寻常的事：作为基准的原油等级，西德克萨斯中质原油(WTI)的价格有史以来首次出现下跌。这意味着，石油生产商由于担心储存容量可能会耗尽，正在付钱给买家，让他们不再购买这种大宗商品。
研报指出，尽管需求疲软和不确定的短期前景是造成油价大幅下跌的原因之一，但全球石油市场的技术性问题和储存容量的缺乏，可以在很大程度上解释油价大幅下跌的原因。石油期货合约涉及特定的交割期，而5月份交割的WTI原油期货合约于4月21日到期。与布伦特原油(另一种主要的油价基准)不同，西德克萨斯中质原油合约是通过实物交割来结算的，合约所有人将在交割日当天获得石油。由于金融市场上的许多石油交易商无法进行实物交割，市场上出现了一股抛售这些石油的热潮，以避免产生储存成本。
研报称本月早些时候，石油输出国组织(OPEC)及其盟友达成协议，将全球石油产量削减约10%。这是自俄罗斯和沙特之间爆发价格战以来，双方达成的最大石油减产协议。然而，许多分析人士说，削减的幅度不足以应对需求的下降。美国总统唐纳德·特朗普将油价下跌视为短期问题，并承诺将购买部分石油作为国家储备。然而，由于俄克拉荷马州库欣(Cushing，美国石油的主要交付地点)WTI中心的储油能力将于5月中旬耗尽，人们越来越担心这可能会成为一个更长期的问题。
施罗德集团首席经济学家兼策略师基思•韦德(Keith Wade)和大宗商品主管马克•莱西(Mark
Lacey)，就油价下跌对整体经济的影响做出了分析。
韦德表示在正常情况下，油价下跌有助于抑制通货膨胀，提高购买力。不过，目前还没有出现这种情况，因为人们不开车，而且大多数零售商都因为锁店而关门。因此，几乎没有机会获得好处，并在其他方面投入更多。一旦解除封锁，就会有投资的机会，但届时石油和燃料价格的需求也会上升，因此很难量化。总的来说，韦德认为这对大多数石油消费者来说是一个小的积极影响。
然而韦德也指出，由于石油生产商不得不削减产量以满足需求，同时该行业的融资成本急剧上升，这一因素带来了严重的负面影响。”页岩气生产商已经在削减资本投资，这将拖累美国的经济活动，并在消费者受益之前加剧美国经济衰退。”
马克则指出，最大的影响将是破产。尽管许多石油公司削减了高达50%的资本支出，许多公司还是会破产。在2015年的抛售潮中，约有80家油气公司申请破产。目前的情况比2015年要糟糕得多，因此在这场洗牌之后，这个行业看上去将会非常不同。这些破产将不仅限于美国，亚洲、拉丁美洲和欧洲也有可能出现。
研报指出按照目前的油价，世界上许多石油公司都开始停产。这是指他们设定的产量上限低于潜在的可用产量。3月初，停产是渐进的，但现在正在加速，其中很多将是永久性的，即使油价回升至每桶60至65美元，许多油田可能也不会重新开工。行业研究表明，由于这些自闭现象，每天可能会有多达400万至700万桶的原油永久损失。
“周一的价格结果是因为长期于在俄克拉何马州接单的物理交易员，无法储存原油。以至于他们不得不支付仓库持有者每桶40至50美元的一次性费用，来让他们多存几天原油。我预计6月乃至7月的WTI合约在未来几周内仍将剧烈波动，因为俄克拉荷马州的全部库存是不可避免的。”然而，需要指出的是，这并不仅限于美国市场。在世界各地，储油终端将满负荷运转，这将迫使欧佩克和非欧佩克产油国进一步减产。”马克说道。
马克总结道，Covid-19限制对全球石油市场的冲击是前所未有的。石油市场从未经历过如此大规模的需求下降。从他们已经看到的情况来看，这将对石油行业未来多年的供应动态产生长期影响。尽管最近减产，但任何复苏的最重要推动力都将是需求。原油频道>>
关键词：Bloomberg
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