18年煤炭产量均有回升，预计19年优质产能将继续释放
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交易时间网（infointime.net）2019年1月15日讯——2019年仍有大量优质产能继续投放，国内供需环境逐步由紧平衡转向弱平衡。火电占比将逐渐下降，煤炭消费增速大概率放缓，关注宏观政策对市场的影响。
2018年煤炭行业供给侧改革的重心已经从降产量、去产能向结构调整、优化产能的方向转换，煤炭产能产量均有回升，预计2019年优质产能还将陆续释放。工业下行压力大，2019年需求增速大概率放缓。2019年上半年煤炭现货可能会击穿2017年、2018年煤价低点，期货可能会在535附近寻找支撑。
2018年三涨三跌
回顾2018年动力煤期货走势，主要有三轮上涨，三轮下跌。
（1）1月2日动力煤开盘大涨，1月29日期货主力1805创下全年最高点679.8。当时供需十分紧张，供应端陕西部分煤矿停产检修，山西坑口无库存，请车困难。全国大范围雨雪天气提振日耗，虽然进口煤放开，但重点电厂库存仍一路走低。至2月4日重点电厂库存5302万吨，可用天数仅11天，现货价最高涨至770附近。
（2）1月30日—4月13日，动力煤期货开启一轮流畅的下跌行情。2月初国家发改委限价750，政府鼓励煤企春节少放假，进口煤放松政策延续，增加煤炭供应，春节期间电厂补库超预期。此外，传统耗煤淡季来临，阶段性的供过于求导致煤价一路下行。1809合约在4月13日创下全年最低点549.4，现货价回落至570左右。
（3）4月16日—6月15日，动力煤期货大幅上涨，这个阶段利多因素集中爆发。4月13日晚间消息，进口煤限制政策重新开始执行，4月17日央行降准1%，5月底至7月初晋陕内蒙古接受严格的安全检查。3-5月降水少、气温高，火电发力超预期。日澳谈判、印尼斋月助力进口煤大涨。下游为应对夏季提前补库，市场呈现涨价、累库存并存的局面。6月15日，ZC1809最高涨至661.4。
（4）6月19日—8月2日，动力煤下跌顺畅。6月开始高温天气已经有所缓解，但部分产地检查支撑市场情绪。至7月初，产地检查结束，印尼开斋，进口煤通关加速。8月初北方港口库存累积至2200万吨以上，重点电厂库存在7月10日达到夏季峰值7569万吨，但夏季高温预期没有兑现。6月中下旬，中美贸易摩擦升级，动力煤1809合约8月2日跌至572。
（5）8月3日—10月11日，这个阶段主要是进口煤政策、市场情绪和预期主导行情。8月初，因发运倒挂，贸易商惜售，市场情绪反转，期价快速反弹。8月中下旬至9月全月，期价600—640振荡为主。一方面是台风不断，六大电厂日耗同比大幅下滑，库存高企。另一方面进口煤额度告急，关于进口配额是否放开存在不确定性，9—10月产地环保检查提振市场情绪，电厂提前冬储继续累库存。10月利好落地，神华月度长协煤涨价超预期。国庆节后期货跳空，高开高走，10月11日ZC1901创下671.8的高点。
（6）10月12日—12月底，动力煤利好出尽，疲态尽显。1905合约12月26日跌至551，与4月低点基本持平，原因在于9月公布的宏观数据全面转弱。动力煤产能释放，环保检查下产量不降反升。12月前天气偏暖，港口、电厂库存高企，11月25日重点电厂库存9332万吨，同比2017年提高1500万吨以上。12月中下旬虽有寒潮，但高耗煤天数所剩无多。电厂主动去库，消极采购，等待1月进口煤重新报关。商品频道
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