澳元被低估，美联储降息未必能立刻提振澳元
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交易时间网(infointime.net)2019年6月27日讯——澳大利亚联邦银行指出，在经历了2018年-2019年的下滑后，澳元兑美元被低估了10%，其背后原因包括美联储加息、澳洲联储降息和澳洲美国国债息差扩大。不过，价格与价值之间的不匹配要慢慢才能得到纠正。
澳元兑美元2019年迄今为止下跌近1%，过去12个月累计下跌5.4%。澳大利亚联邦银行预计，未来18个月，澳元兑美元只能收复部分跌幅。
该行认为，澳元兑美元被低估有两个主要原因。首先，由于澳洲经常账户赤字占GDP的比例已经缩小至0.6%，远远低于30年来的平均水平4.1%。其次，因为澳洲联储的大宗商品价格指数(以美元计价)处于5年来的高点。然而，澳洲和美国3个月债券息差接近历史低点。
最近几个季度，尽管大宗商品价格走高和经常账户赤字收窄提振了澳元的基本价值，但一系列因素仍在拖累澳元走低。
美联储的利率政策显示，美国的借贷成本在2018年上升了1%以上，联邦基金利率从1.5%升至2.5%，而与此同时，澳洲联储的现金利率保持在1.5%的稳定水平。
这种现象引发的结果是，在澳洲国债收益率下降的时候，美国的政府债券收益率在升。结果，一度有利于澳元的美国和澳洲国债息差变为负值，并在2018年1月开始有利于美元。
上述息差的走势主要由央行的相关利率政策决定的，对国际资本流动和汇率都有重大影响。资本流动倾向于向最有利或回报提高的方向流动，较低的利率和收益率通常会促使投资者退出，并阻止他们远离一种货币。利率和收益率的上升产生了相反的效果。
市场预计美联储将在年底前实行两次降息，但这未必会给澳元带来宽慰，尤其是因为澳洲联储本月已将利率下调至1.25%的历史新低。
金融市场相信，在不久的将来，澳洲联储还将进一步削减利率。周三隔夜指数掉期市场显示，澳洲联储12月03日的现金利率仅为0.74%。这意味着，投资者预计2019年澳洲联储还会降息两次，这比美联储预计的减息幅度要大。
澳洲联储将低于目标的通货膨胀和经济增长列为降息的原因，因为这两个经济数据都过于疲软，无法推动CPI回升至2%-3%的目标水平。澳洲联储正密切关注劳动力市场，寻找下一步需要如何行动的相关线索。外汇频道>>
关键词：澳联储
澳元
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