原油策略：随着两大顶级机构罕见地达成供应短缺的前景共识推动油价完成突破，加上宏观对冲基金再通胀主题的布局加速以及CTA或加大追势力度，国际油价有望继续向北发展；操作上，可在当前水平做多
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交易时间网2024年3月8日讯——由于IEA罕见地与OPEC对市场前景的预期保持一致，均认为今年将会出现供应短缺；同时，中东地缘政治局势持续紧张，而乌克兰连续对俄罗斯大型炼油厂发动袭击；这些发展加剧了投资者对供应短缺的担忧，油价本周四终于完成了对近期整理平台顶部的突破，尽管周五在高位窄幅整理，但重心已成功上移至80美元上方。
截至发稿时，WTI原油5月合约下跌0.01%，报80.57美元。
汽油期货价格突破2.60美元后，CTA开始大举买入 _ By Bloomberg
▌核心主题
① 俄乌局势
乌克兰(UKR)的无人机周末对俄罗斯(RUS)的炼油厂实施了三次袭击，包括俄罗斯石油公司(Rosneft)在萨马拉地区的炼油厂，其产能为17万桶/天；此前，周三对两个炼油厂实施了袭击，包括距离莫斯科约130英里的梁赞地区的俄油的一个炼油厂，这是该国最大的炼油厂，袭击引发了大火，并导致两个主要装置停产；以及罗斯托夫地区的新沙赫京斯克炼油厂。周二，乌克兰袭击了距离莫斯科约265英里的下诺夫哥罗德的卢克石油(Lukoil)的炼油厂，并造成了严重破坏。分析师估计，第一季度的针对炼油厂一系列袭击可能导致37万桶/天的炼油产能下线。
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Associates的总裁安德鲁·利普奥表示：“我们看到油价上涨，实际上是由这些袭击在背后主导的，这些袭击自1月以来一直在进行，有一些规律性。市场正在定价供应中断的可能性越来越高，尤其是当炼油厂遭到破坏时。由于俄罗斯的炼油能力受到乌克兰无人机袭击的破坏，这可能导致俄罗斯出口的柴油减少，俄罗斯有可能开始进口汽油，这当然会影响世界各地的价格。”
② 中东局势
美国总统拜登(Joe
Bide)在调停以色列(ISR)和哈马斯(Hamas)双方停战失败之后，美国(USA)与以色列的关系更为紧张，导致后者对加沙地区袭击烈度有所下降；而真主党(Hezbollah)对以色列实施了开战以来最猛烈的袭击，加剧了东线的紧张局势；与此同时，胡塞武装(Houthis)本周早些时候宣布其拥有超高音速反舰导弹引发了对局势升级的担忧，而其对过境红海船只的袭击仍在继续，包括周末，但均为击中。
▌市场数据
① CFTC持仓
洲际交易所集团(ICE)和美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，截至3月12日当周，NYMEx汽油期货和期权的净多头头寸增加了0.67万张，至6.68万张，为1月底以来的最高水平。同时，两市的原有净多头头寸增加了1.3万张，至14.5万张。
>> 道明证券(TD
Securities)的高级大宗商品策略师丹尼尔·加利表示：“美国汽油期货价格已升至6个月以来的最高水平，因为有迹象表明夏季需求强劲，最近的这一轮涨势部分是由商品交易顾问策略(CTA)推动的，因为价格突破了2.60美元表明趋势突破。而随着期货价格目前突破2.70美元，预计刺激CTA购买浪潮的下一个阈值为2.88美元。”
② IEA月报
国际能源署(IEA公布的原油市场报告(OMR)显示，该组织将今年的需求增长预测较上月上调了11万桶/天，至130万桶/天，但警告称“全球经济放缓对石油消费构成额外阻力”；同时，将今年的供应增长预测下调至80万桶/天；最终，IEA预计2024年将出现供应短缺，而此前预计将出现供过剩；并预计OPEC+将在今年剩余时间保持供应限制，以平衡石油市场。
IEA预计今年将出现供应短缺，推动油价大幅上涨 _ By Bloomberg
>> PVM Oil
Associates的高级分析师塔玛斯·瓦加表示：“尽管IEA对全球石油市场基本面的看法与OPEC的预测仍有差距，但这份报告并没有削弱正在发展的乐观情绪。”
>> 瑞银集团(UBS
Group)的分析师吉奥瓦尼·斯托诺瓦表示：“需求增长上调和供应增长预期下调，导致市场前景与上月预测相比紧缩近40万桶/天。这是一份相当利多的报告。”
③ EIA月报
美国能源信息署(EIA)公布的的短期能源展望报告(STEO)显示，2023年，美国原油产量平均为1319万桶/天，比上次预测高出9万桶/天；2024年升至1365万桶/天，较上次预测高出1.2%。预计今年全球产量将比需求低26万桶/天，而明年的供应过剩将达到每天36万桶/天。
④ 中国地炼开工率暴跌
根据Mysteel
OilChem的数据显示，由于需求疲软，中国(CHN)的独立炼油厂(China
Teapot)的开工率降至两年来的最低水平，以维持处于10年平均水平的炼油利润率(Crack
Spreads)。该机构的分析师张晓表示：“从采矿到基础设施，柴油的下游需求严重滞后于预期。物流部门的消费是一个例外，尽管液化天然气正在迅速取代柴油。”
需求疲软导致独立炼油厂大幅减产，开工率暴跌 _ By Bloomberg
⑤ 即期价差
布伦特原油即期价差(Prompt Time
Spread)目前为0.68美元，而上月底为1美元；表明市场对供应紧张的担忧有所缓解。
▌机构观点
>> Vanda
Insights的创始人范达娜·哈里表示：“原油期货从四个月高点回落，可能进入整固阶段，以待进一步指引。IEA的前景修订和美国库存数据支撑了价格，但前者只是接近共识，而美国可能会对乌克兰进行干预，使后者不再对危险目标发动无人机攻击。然而，乌克兰上周继续对俄罗斯的炼油厂实施袭击，这导致原油增加了2-3美元的风险溢价，随着周末发生更多袭击事件，这种风险溢价仍然存在。尽管如此，随着美国本周将作出货币政策决定，经济前景可能会主导市场情绪。”
>>
资深能源分析师萨利赫·伊利马兹表示：“红海动荡和以哈战争可以说对价格影响有限，因石油的流动并没有出现任何实质性的中断，且OPEC+拥有相当高的闲置产能。然而，中东紧张局势和地缘政治风险升水可能正在缓慢开始更多地渗透到油价中。而在过去几个月里，经济前景疲软和需求前景黯淡盖过了地缘政治风险升水。”
>> Price Futures
Group的高级市场分析师菲尔·弗林表示：“今天，汽油正在推动我们前进。人们越来越担心季节性维护和其他停电的结合导致紧张局势加剧。”他指出，汽油价格的上涨将衡量炼油利润率的汽油和321裂缝价差分别推高至2023年8月和9月以来的最高水平。
▌本站观点
>>
市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级能源分析师褚亮表示：
“随着近日涨势加速，油价终于摆脱了持续两周的盘整区间。我们认为，这主要是受到OPEC和IEA对供应短缺达成共识的推动，后者对前景的判断总是供应过剩最多是平衡，这种转变意味着晚些时候出现供应短缺的风险非常大，对于多头来说，这意味着可以毫不犹豫地建立中线头寸。
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中国指标继续放缓，美联储降息时点的预期进一步推后，日本央行将30年来首次加息推迟到4月 - -
从基本面角度看，对原油将好坏参半最终构成抵消。重要的是，最近包括铜、天胶在内的一些主要商品的突然爆发，似乎是宏观对冲基金的再通胀主题布局加快推动的，加上油价已经完成突破，这意味着更多的资金将会进场追势。操作上，可在【$80.57】建立多单；日内交易参考区间【$80.20】至【$81.75】。”原油频道>>
关键词：彭博社
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