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投行解读三月美国非农数据，料美联储加息将更加谨慎

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交易时间网（infointime.net）2018年4月6日讯——周五美国劳工部公布数据显示，3月非农人口增幅不及预期，仅录得10.3万，为六个月来最小增幅，失业率持稳于4.1%，平均每小时工资年率上涨2.7%，符合预期，前值上涨2.6%。

分析认为，美国3月非农就业新增人口录得6个月来最小增幅，因温和天气带来的提振作用有所消退，但薪资增速有所上扬，意味着就业市场仍在收紧，能够对消费支出提供支撑，允许美联储今年进一步加息。

在美国非农报告数据出炉后不久，中国商务部表示，如果美国公布1000亿美元的清单，中国将立刻反击。中国做好了准备，不会犹豫做出反击。中国有非常详细的反制措施。

欠佳美国非农报告遭贸易战抢镜，影响较往常温和，数据公布后，美指下挫16点至90.31，欧元兑美元快速回吐20点涨幅，一度跌至1.2230，现货黄金上冲6美元至1330.76美元/盎司。

美国劳工部还表示，三月制造业就业人数增长2.2万，其中所有领域就业都在增长；制造金属制品就业增加9000；商品生产占新增就业岗位的四分之三左右；三月医疗保健增加2.2万个工作岗位，与月均增幅相当；采矿业就业增长9000；矿场就业增幅为2016年10月最低，增加了7.8万；3月建筑业就业没有什么变化，仅增加1.5万；零售业就业增加4000人，变化也不大。

美国劳工部还指出，过去三个月，平均新增非农就业人数为20.2万，3月新增就业人数主要出现在制造业、医疗以及矿业。三月失业率为连续第六个月维持在4.1%，失业人数为660万人，变化不大。长期失业者(失业27周)在三月变化不大为130万，占失业人数的20.3%；一年以上的长期失业者下降了33.8万。因经济原因处于兼职的人数( 非自愿兼职工人)在三月为500万人，几乎没有变化。

美国3月非农就业报告公布后，美国联邦基金利率期货暗示，美联储今年6月加息概率为74.8%。另外，若6月加息后，9月再加息的概率为38.9%；6月与9月均加息后，12月再加息的概率为18.4%。

据CME“美联储观察”：美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为82.5%，9月至该区间概率为41.9%。

知名金融博客零对冲认为，3月非农就业数据不及预期主要是受到天气影响。美国3月季后调非农就业人数仅增长10.3万，正如高盛昨天警告的那样，恶劣的天气让很多人无法工作，实际上，根据美国劳工统计局的数据，15.9万美国人因天气原因无法工作；失业率维持不变在4.1%，但也有点失望，因为预期是会下降到4.0%。

债王格罗斯称，今天的非农就业报告是疲软的，疲软的非农报告将令美联储更加谨慎，通胀仍不足以推动薪资增速，预计美联储今年只加息一到两次。

富国证券资深分析师Sam Bullard认为，尽管3月就业数据疲软，但劳动力市场仍旧强劲，我们还没有看到实质性的转变，美联储和市场也会看穿这一点。

彭博快评指出，预计投资者预计今年至少还会有两次加息，明年年底失业率将降至3.6%；失业率仍徘徊在上世纪70年代以来的最低水平，随着年纪较大的工人退休，失业率将继续面临下行压力；尽管薪资涨幅较小，但报告与美联储政策制定者的观点基本一致，即劳动力市场吃紧。他们预计明年年底失业率将达到3.6%。

非农数据出炉前，考虑到目前美国劳动力市场几乎可以认为是充分就业的状态，新增就业人数的变动对于市场整体的影响力已经小了很多。加之美联储其实在很早之前就曾表示过，如果美国处于充分就业，那每月新增10-12万左右的就业人数似乎就已经足够，因此该数据的重要度已经不及以往。

CNN评论称，3月非农就业数据的出现正值美国和中国之间爆发贸易战的时候，但就业消息仍然反映了整体经济的健康状况，3月是连续第90个月就业增长，延续了历史上最长的纪录。

Renaissance宏观经济学家Neil Dutta表示，这份就业报告不应改变任何人对货币政策前景的看法，我们看到的基本情况是，尽管失业率高于趋势，但失业率已经连续6个月持平。