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外围股市下跌恒指周初面临压力跟跌，后期看政策催化
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Infointime_上海 | 策略发布时间：2018.08.14
13:31
HKEx恒指08月合约（HSI08）
恒生指数跌1.17%，报27609.87点；国企指数跌0.88%，报10672.05点；红筹指数跌1.22%，报4140.94点。大市成交额571.99亿港元。恒生指数午后跌幅持续扩大，盘中最低跌逾300点，低见27602点。
★ 恒指期货市场最新消息 ★
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恒指跌1.17%报27609点 科技股全线下挫
蓝筹股方面，舜宇光学科技跌26.88%，报88.25港元，领跌蓝筹。瑞声科技跌7.96%，报85港元；华润置地跌2.89%，报26.85港元；石药集团跌4.6%，报19.08港元。
内房股全线下跌，龙湖集团跌5.18%，报20.15港元；融创中国跌3.59%，报24.2港元；合景泰富跌4.28%，报8.28港元；中国恒大跌3.38%，报25.75港元。
科技股下跌，高伟电子跌7.14%，报1.43港元；金山软件跌21.18%，报12.8港元；网龙跌5.02%，报14港元；丘钛科技跌6.47%，报5.64港元。
四环医药（0460.HK）涨15.38%，报1.8港元，发布公告，其全资附属公司山东轩竹医药科技有限公司研发的抗肿瘤创新专利药“哌罗替尼”已正式进入中国II期临床试验。据悉，哌罗替尼为新一代针对包括表皮生长因子受体(EGFR)家族在内的多靶点、不可逆酪氨酸激酶抑制剂，拟用于治疗非小细胞肺癌等多种恶性肿瘤。于早前完成的国际多中心I期临床试验中，受试者已表现出良好的药代动力学特点和药效响应，且安全性优异，不良反应可耐受。
• 香港交易所：活跃成交推升盈利
维持“谨慎增持”评级
归母净利润增速44%，主要归于上半年市场成交活跃2018上半年香港市场成交持续活跃带来业绩高增长。港交所总营业收入81.94亿港元，同比增长32%；归属股东净利润50.41亿港元，同比增长44%；中期股息每股3.64港元，派息率保持在90%。短期市场压力可能导致下半年增速收窄在中美贸易争端持续、人民币贬值压力和内地经济放缓预期的共同作用下，6月以来香港股票交易量的持续走低。2018年7月现货市场ADT约896亿港元，环比下降16.9%。
密切关注成交量变化，维持谨慎增持评级2018全年，我们依然维持港交所全年成交量增速30%左右的假设，主要基于：
（1）2018年前7月现货市场（ADT）同比上升约57%；
（2）港股上市热潮7月开始涌现，随着更多的新经济公司和高增长企业登陆港股，了能吸引世界范围内更多投资者关注；
（3）MSCI可能在下半年进一步增加A股纳入比例，香港依然扮演着海外指数和资金进出内地市场重要平台。港交所目前市场价229港元，对应2017年PE38.3倍，对应2018年32倍，处于历史估值的下沿，维持谨慎增持评级。
• 中方对美国加征关税进行反击，人民币售汇风险金率调整
央行称自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%!受此影响，人民币汇率闻风而动，离岸人民币连收六关，强势800点大反弹;
8月3日晚间，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税;如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。
• 美土关系恶化，土耳其里拉戏剧性崩跌导致全球市场担忧
当地时间 8 月 10 日晚间，特朗普表示将对土耳其征收的钢铝关税税率翻倍， 铝关税调为 20%，钢铁关税调整为
50%。土耳其是全球第八大钢铁生产国，也是美国进口钢铁第六大来源国。美土关系恶化有多重因素，美国对伊朗的制裁行动，以及土耳其执意向俄罗斯采购
S-400 防空导弹系统，都是造成双方重大分歧的核心问题。
而美国牧师安德鲁·布伦森一案在近期升温，则进一步加剧美土关系恶化，美国的制裁只是直接因素，根本因素时土耳其自身经济问题外资持续流出导致的，土耳其加剧了地缘政治危机，土耳其和美国不是简单的经济交恶，而是美国深层次打击土耳其，认为土耳其是不安定分子。为了给美国增加压力，土耳其可能与俄罗斯、伊朗加强合作，这将导致局面复杂化，加剧了地缘政治风险，市场避险兴趣增加，资金流向美元资产。
★ 恒指期货机构观点 ★
以下为截至策略发布时的最新机构观点，更多消息可进入恒指频道查看：
智通财经认为：
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港股上周强势反弹，指数突破了20日均线，政策面各种利好集中发酵是主要推动力。不过上周五出现了回撤，土耳其里拉在上周五一度崩跌了20%，自年初以来已经下跌了逾40%。这个利空消息对欧元产生了很大负面冲击。本周港股的走势预计也会持续受此利空影响。市场比较担心的就是这个传导路径会转向欧洲，因为欧洲不少银行在土耳其风险敞口都挺大。总体看，外围股市的下跌使得恒指周初会面临压力，后期看政策的催化。 |
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中信证券表示：
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鉴于港元汇率稳定，香港基本面健康，且内地政策已明显转向，土耳其风险引发的动荡对港股市场的影响仅存在短期情绪层面。港股上市公司整体对土耳其的风险敞口非常有限。维持“强”基建，“弱”地产的判断，关注消费+高分红+基建相关板块。 |
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兴业证券全球首席策略分析师张亿东认为：
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业绩和估值的高性价比，是三季度结构性行情的保障。首先，PE和PB估值在经历了数月的深度回撤之后，仍处历史底部区域。截至8月10日，恒生指数PE估值处于历史40百分位之下，PB估值已回撤到历史20百分位以下。恒生香港中资企业指数和港股通指数的PB估值也已回撤到历史10百分位以下。行业估值方面，金融、电讯、公用事业板块PB估值也已跌至历史10百分位之下；能源、工业、消费制造PB估值已收缩至历史20百分位之下。其次，股息率高，恒生指数股息率稳步停留在3.6%，接近1998、2008、2015年等少数极端低点时期。恒生指数的其更高的股息率，已开始具备了较佳的长线配置价值。除去银行以外，电讯、能源、原材料等板块股息率也较高。 |
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Gordon |
嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级 恒指分析师
市场担心土耳其里拉大幅下跌可能波及金融市场，使新兴市场经济以及欧洲经济受到伤害。同时美国与其他贸易伙伴关系恶险情也困扰市场。受内地计划加强监管民营学校，在香港上市的多只教育股周一暴跌，并先后发公告，强调民促法条例修订草案仍在起草阶段，尚未颁布，对现阶段营运未造成影响。
现外围欧美市场普遍收跌，土耳其金融风险引发全球避险，以及A股反复重挫投资气氛，投资者做多信心欠缺，恒指存下行压力，因此，料恒指近期或延续弱势，可留意绩优股
按照嘉信盈泰~海龟交易规则结合盘面分析，
从全球联动性来看，今年2月以来，港股与A股联动性加大，与美股联动性缩小，
风险提示：1)宏观经济下行超预期。倘若经济数据走弱或经济复苏趋缓，可能制约股市上涨空间。2)全球政治经济冲突恶化。美朝会晤与中美贸易战局势尚未明朗，可能对全球股市造成冲击。3)美国加息进程加快。如果美国经济复苏加热，或出现通胀超预期的情况，可能使得美联储加快加息进程，影响美股市场表现。具体而言基于盘面，仍建议高抛低吸。
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