>中国PMI数据表现不佳，恒指低开低走午后跌幅扩大
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Infointime_上海 | 策略发布时间：2018.09.03
13:31
HKEx恒指09月合约（HSIU8）
恒指早间低开低走，截至午间收盘，恒指跌0.95%，报27623点；国企指数跌0.89%，报10778点；红筹指数跌0.79%，报4282点；大市半日成交456亿港元。恒指今早低开后，继续下挫，指数跌幅逐步扩大；早间盘中最低见27583点，最高报27822点。
★ 恒指期货市场最新消息 ★
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恒指半日跌0.95%报27623点 汽车制造股跌幅居前
蓝筹股方面，吉利汽车(00175)跌6.59%，报15.58港元；石药集团(01093)跌3.84%，报19.04港元；碧桂园(02007)跌3.77%，报11.24港元。
内地汽车制造股跌幅居前，截至午间收盘，华晨中国（01114）跌7.4%，报11.52港元；北京汽车（01958）跌6.06%，报6.2港元；长城汽车（02333）跌7.04%，报4.49港元；广汽集团(02238)跌5.75%，报8.03港元。
港股光伏股今早集体飙升，截至午间收盘，保利协鑫能源（03800）涨9.43%，报0.58港元；阳光能源（00757）涨5.45%，报0.116港元；兴业太阳能（00750）涨6.85%，报2.65港元；信义光能（00968）涨3.85%，报2.43港元。消息面上，欧盟委员会发布声明称，解除针对中国太阳能面板反倾销及反补贴限制是出于市场和环保的需要，和考虑生产商，以及太阳能面板的直接用户和进口商的需求，推进欧盟新的可再生能源发展。
恒大健康(00708)跌14.56%，报13.5港元；恒大健康今年累积最高涨幅超过4倍，今日大幅下挫，盘中最大跌幅逾20%，最低见12港元；公司早前发布截至2018年6月30日止6个月中期业绩，该集团于期内收益总额为11.4亿元人民币(单位下同)，同比增长1.8倍。持续经营业务毛利为5.5亿元，同比增长1.43倍。净利润为2.003亿元，同比增长1.85倍。每股基本盈利为2.307分，不派息。
复星医药（02196）跌6.31%，报29.7港元；复星医药上周网传“重庆医药工业研究院制药公司严重违反药品管理法”事件后，股价持续下挫，今日继续走弱。瑞信发表研究报告，称复星医药(02196)上半年的收入升43%，纯利跌8%，撇除特殊项目，销售升23%，纯利跌5%。该行称，虽然第二季收入同比增40%，但因应销售成本、研发开支和有效税率增加，令盈利同比跌10%。基于即将推出的生物仿制药支持，维持对公司“跑赢大市”评级，降2018-20年的每股盈利预期分别14%、9%及6.5%，目标价由53.4元降至42.7元。
蒙牛乳业(02319)跌1.55%，报22.3港元；大和发表报告表示，蒙牛(02319)品牌力量带动公司上半年收入增长强劲，该行相信市场过分忧虑公司推广费用提升，相信今年下半年经营毛利会较上半年回升。该行将公司今年至2020年的收入预测调升，但在销售成本增加的预期下将每股盈利降低6%至10%。基于收入质素改善，大和重申予“买入”评级，目标价由31元调低至29.3元，并相信近日股价调整提供“买入”机会。
• 中国8月官方制造业PMI
51.3，连续25个月高于临界点
据国家统计局公布数据，中国8月官方制造业PMI 51.3，预期 51，前值 51.2。中国8月官方非制造业PMI
54.2，预期53.8，前值54。中国8月官方综合PMI
53.8，前值53.6。主要分项指标中，除新订单继续走弱，其他主要位于荣枯线上方的分项均有所回升，其中生产量回升至53.3，采购回升至51.8，经营活动预期回落至57.0。环保限产因素带来的原材料供给收缩预期使本月购进价格和出厂价格大幅回升至58.7和54.3，较上月分别上升4.4和3.8个百分点。进口继续回落，从上月49.6回落至49.1，连续两月位于荣枯线下方，预示进口需求减弱。
中国8月财新制造业PMI录得50.6，为14个月新低，中国8月财新制造业PMI录得50.6，连续三个月小幅下降，为2017年7月以来新低，但仍处于扩张区间；
财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，8月制造业景气度继续走弱，需求端出现大幅收缩，生产端各项指标依然稳定，财政政策发力预期和环保政策加码下工业品价格仍受支撑，就业状况进一步恶化。未来在需求拖累下，生产端稳定状态难以持续，就业恶化将进一步威胁消费增长，经济面临较为明显的下行压力。
• 香港相隔超过10年后，本月或再踏入加息周期
据香港经济日报报道，香港相隔超过10年后，本月或再踏入加息周期。投资界普遍相信加息影响轻微，难对大市造成强劲冲击，不过银行等板块则有机会受惠。星展香港研究部董事兼中国及香港市场策略师李声扬表示，最优惠利率上调与股市没太大直接关系，更指大型基金均不会借孖展入市，故即使孖展息上升，涉及金额规模亦较细，整体大市不会因而面临强大冲击。
理论上，本港一旦开始加息，本地银行股料受惠息差扩阔，同时本地地产股则有机会因楼价下跌而受压。李声扬同意，最优惠利率上调，本地银行股可得益，而本地地产股则有机会受影响，但强调受累程度不会太深。他续称，避险情绪高涨下，部分公用股息率已回落至只有3厘水平，吸引力有限，后市料受加息因素拖累
• 美国当周初请失业金人数上升
美国至8月25日当周初请失业金人数(万人)为21.3，预测值：21，前值：21.3；美国至8月25日当周续请失业金人数(万人)为172.7，预期170.8，前值172.7；美国至8月25日当周初请失业金人数四周均值(万人)21.23，预期及前值21.38
上周首次申请失业救济人数增加3000人至21.3万人，结束此前的连续第三周下滑态势，但仍处于历史较低水平，显示美国劳动力市场维持稳固。就业市场被视为接近或处于充分就业状态，正在稳步提高工资增长，帮助支撑消费者支出，提振整体经济。波动性更小的首申失业救济人数四周均值下降1500人至21.225万人，为1969年12月来最低。劳动力市场的强劲也成为美联储继续加息背后的关键因素之一。
• 鲍威尔讲话，令美元承压
美联储主席鲍威尔今日发表讲话称，他预计利率将缓慢而稳定地继续下去，央行希望在促进增长和控制过度行为之间找到正确的方法。鲍威尔表示没有迹象表明通胀将加速升至2%上方，正是这句话令美元多头不寒而栗。鲍威尔话音刚落，美指短线下跌约30点并逼近95关口，非美货币普遍上扬。日内稍早，美联储官员布拉德意外发表鸽派言论，已令美元承压。
华尔街日报点评称，对于市场的热点关注问题——“美联储下一步将采取什么举动”，美联储主席鲍威尔的表态一如往常：在经济表现良好的情况下渐进加息、美联储将持谨慎态度。此外，鲍威尔并没有回答收益率曲线的相关问题（事实上，在杰克逊霍尔年会上，几乎每位美联储官员都会被问及收益率曲线）。目前看来，鲍威尔的表态不会改变市场对货币政策前景的预期。
• 欧美或因汽车关税问题再生间隙
8月31日欧盟委员会主席容克对德国电视台ZDF表示，欧盟不会让其他任何人来决定其贸易政策。如果美国决定征收汽车关税，“那我们也将这么做”。昨日，负责贸易事务的欧盟委员会专员Cecilia
Malmstrom称，欧盟愿意在与美国的贸易谈判中取消包括汽车在内的所有工业产品的关税。但特朗普却在接受彭博采访时回应称，欧盟的提议不够好，因为欧盟消费者习惯买当地车，而非美国车。这一言论等于回绝了欧盟对缓和欧美贸易关系做出的最新积极姿态。
• 特朗普遭弹劾威胁
随着11月期中选举临近，民主党人寻求通过此次选举控制国会。在此之际，科恩的案子加剧了特朗普及其共和党同僚的政治压力。美国总统特朗普的前私人律师科恩(Michael
Cohen)在达成的认罪协议中暗示特朗普卷入一项罪行。在科恩认罪后，参议院民主党人周三要求推迟对提名卡瓦诺(Brett
Kavanaugh)出任最高法院大法官的确认听证会，一些议员称特朗普是“同谋”。
科恩的律师Lanny
Davis表示，他的客户掌握着特别检察官穆勒感兴趣的资讯。穆勒正在调查特朗普竞选团队在2016年的大选中是否与俄罗斯共谋来影响选举结果。特朗普在国内面临的政治压力本周加重，这可能给美元前景蒙上新的阴影。
如果美国国内的政治局势动荡，那么美元的霸权地位就会受到挑战。因为虽然特朗普嘴上一直希望“弱美元、低利率”，但无论是对外的贸易政策还是税改计划都使得美国经济逆全球化独强，而日益升高的债务问题反过来又需要发更多的国债融资，这又需要借助强美元的支撑。特朗普的外交策略一旦软化，那么非美货币、黄金等大宗商品都会迎来较大反弹
• 美加谈判无果，谈判将在本周三恢复
加拿大外长弗里兰在置评加美NAFTA磋商时表示，美加墨仍有望达成三方共赢的贸易协议，但希望确保贸易协议对加拿大有利，加拿大只会签署对本国民众有利的协议。美国贸易代表莱特希泽表示，美加贸易磋商是富有建设性的，双方已经取得进展，并将继续进行。特朗普将签署美墨贸易协议，加拿大如果愿意，可以加入这一协议，总统希望90天之内签署。
★ 恒指期货机构观点 ★
以下为截至策略发布时的最新机构观点，更多消息可进入恒指频道查看：
耀才证券研究部副总监陈伟聪称：
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从技术上看，恒指续守于50天线之上，暂以8月9日高位28728为初步阻力，若果能突破此阻力后再上试29000关，如恒指受阻回落则以28000关为初步支持位，再跌破则退守20日线的27900点。照现时情况来看，投资者入市意欲不高的情况十分明显，要扭转此情况似乎不易，特别是内地股市。若A股未能振作，港股纵有力挑战高位，但升幅亦相对有限，预期28800点阻力仍高。 |
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英皇证券表示：
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上周五，内地公布8月官方制造业及非制造业PMI意外双升胜预期，而MSCI于当日收市后会将A股权重提升，内地股汇均要下跌。两市全日成交继续处于低水平，仅2485亿元人民币，较上个交易日减少近2%。港股方面，恒指失守二万八，炒作方面仍然以单日资金或配股消息推动，暂时A股短期内筑底并未完成之下，港股市况将会以不断寻找短期底部为主。 |
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兴业证券全球首席策略分析师张忆东发文表示：
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中报季结束，恒指、国企指数、恒生综指、恒生综指非金融净利润分别同比增长19%、8%、13.7%、18.5%，增速均较2017年下半年下降。50.3%的公司业绩好于预期。预计下半年港股业绩增速将下行。投资策略上，以低仓位抵御风险，灵活游击战，拥抱有安全边际、性价比更好的优质资产来度过漫长的至暗时刻。 |
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Gordon |
嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级 恒指分析师
中国8月财新制造业PMI录得50.6，为14个月新低，中国8月财新制造业PMI录得50.6，连续三个月小幅下降，为2017年7月以来新低，但仍处于扩张区间；据香港经济日报报道，香港相隔超过10年后，本月或再踏入加息周期。投资界普遍相信加息影响轻微，难对大市造成强劲冲击，不过银行等板块则有机会受惠；8月以来港币汇率多次触及弱方保证，显示避险情绪下，一些短期资本已经开始流出香港。投资策略依然是中短期战术性谨慎，以低仓位抵御风险。
按照嘉信盈泰~海龟交易规则结合盘面分析，
恒指早间低开低走，午后跌幅扩大，中国今日公布的中国8月中国财新制造业PMI表现不佳，创下14个月新低，美元兑在岸人民币呈现冲高回落走势，不利于人民币短暂性回升，延续恒指日内跌势；香港金管局本月或继续忙于入市支撑港元，美联储或将于9月加息，这将导致资金流出香港并使港元疲软，金管局或不得不继续购入港元，这两天市场连续震荡上涨的最大原因在于人民币升值，最近和人民币的关联度比较大。市场出现了强劲反弹走势，主要是受到人民币汇率走强，以及长线资金即将入场的影响
，后市需观察人民币走势及风险事件。投资策略依然是战术性谨慎操作留意绩优股。
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