黄金续涨三日后略显疲态，金价恐难一跃而起
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Infointime_上海 | 策略发布时间：2018.08.22
15:45
COMEX美国黄金主力12月合约（GCZ8）8月22日，黄金在连续三日涨势后略显疲态。尽管美联储可能考虑收益率曲线倒挂因素、新兴市场危机带来的连锁反应而放缓加息，且美对外贸易态度的软化有助于金价，不过面临技术高压点位，金价恐难一跃而起。信管家行情交易系统显示：北京时间15:25，美黄金GCZ8报价1200.5美元/盎司
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★ 国际贵金属市场最新消息 ★
以下为截至策略发布时的最新消息，更多消息可进入黄金频道查看：
• 特朗普炮轰美联储，助长黄金
本周一美东时间（8月20日）特朗普在接受采访时表示，他并不赞同美联储当前渐进式加息的做法，这已经不是他第一次公开宣扬
“弱美元、低利率”的观点了。在上周五汉普顿的一场筹款活动中，特朗普向富有的共和党捐赠者再次抱怨了鲍威尔的货币政策。特朗普此前公开对美联储近期的加息举措表示过不满，但他在私下场合对捐赠者的言论，是迄今已知最为针对鲍威尔个人表现的批评。尽管特朗普一再抱怨，但美联储仍在继续收紧政策；由于核心CPI目前处于2.4%高位，而且由于关税价格势必会上涨，因此其加息步伐可能会高于市场预期。在特朗普指责鲍威尔的报道出炉后，美元触及盘中低点
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中美贸易进展持续关注
中国商务部副部长王受文或率团逾8月21日-22日访美谈判，本次是美方主动邀请的可以说态度有所软化，一味地对等征收关税并不是最终目的，迫使对手重新回到谈判桌才是最终目的。因为并不是高级别会员的对话，基本上不太会有较大进展，而在此之后美对中的剩余160亿美元输美商品关税将正式生效。本周一美国贸易代表办公室表示，拟对2000亿美元中国进口商品加征最高25%关税的听证会周一开始，为期六天，据悉前往华盛顿参与听证会的多数美国公司和行业协会反对加征关税的措施。因为这一次2000亿美元征收关税的商品已经涉及到了家具、自行车、婴儿用品等生活消费品，所以对美国当地居民的生活影响更大，未来的输入性通胀会得以体现，上一次主要是对工业机械、电子产品征税。
如果说美国真的出这一狠招，那么中国可能回以600亿美元的商品关税征收，两大经济体的摩擦会进一步使得所有大宗商品承压，据大多数外媒报道这个时间点最快可能在9月初，若意外像欧盟那样搁置征收汽车关税的计划，则对金价会有较大提振作用。
• 俄罗斯7月增持黄金逾80万盎司
俄罗斯继续增加其黄金储备。今年7月，俄罗斯再买进黄金83.9万盎司（或25吨）。目前，俄罗斯的黄金储备总量达到6330万盎司，或近1969吨。若按金价1200美元/盎司计算，俄罗斯的黄金储备总价值为760亿美元。在买进黄金的同时，俄罗斯大幅抛售美债。
俄罗斯央行购买的黄金很大一部分可能来自俄罗斯自己生产的黄金。目前，俄罗斯每月生产近25吨黄金。因此，俄罗斯央行几乎“吃进”俄罗斯生产的所有黄金，有时还进口黄金。
俄罗斯央行货币政策主管Dmitry
Tulin在提及黄金时表示，黄金的价格会波动，但另一方面，它是对抗法律和政治风险的100%保障。鉴于美国和俄罗斯之间的关系恶化，以及俄罗斯认为黄金是一种避险资产，俄罗斯的黄金购买还将继续增加
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黄金ETF持仓区域性特征明显，美国经济向好使得北美ETF持仓大减施压金价
世界黄金协会最新发布的2018年第二季度黄金需求趋势报告显示，今年第二季度黄金需求总量同比下降4%，至964.3吨。在ETF持仓方面，黄金ETF从2016—2017年的大幅增持，改变为持续的小量变动，流入量同比下降达46%，同时呈现出明显的区域性差异。北美地区ETF持仓总量减少了30.6吨，美国国内经济增长势头良好，尤其是第二季度GDP增长率突破4%大关，进一步提振了市场的信心，推动了美元的走强，同时由于美联储处于加息的周期之中，进一步强化了美元走强的预期，导致黄金持有量出现了明显的回落。
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土耳其反制美国征税或引火烧身，新兴市场资本外流加剧或施压金价
上周美土双方继续大打口水战，美财长努钦劝其尽快释放美国牧师以避免未来更多制裁，特朗普则是直言土耳其还没有证明其盟友身份。可土耳其总统埃尔多安丝毫不为所动在正发党（正义与发展）年或上表示其不会向经济威胁妥协，市场较为关注土耳其事件的原因是两点，一土耳其和意大利一样吸收了大量难民，如果经济恶化放任不管那么就会涌入到北欧的发达国家形成连锁反应，届时欧盟内部关于难民分配问题的争论重启，民粹主义恐怕又会高企。二是土耳其是一个靠外债融资高速经济发展的国家，那么货币超贬等于违约风险放大，欧洲银行的风险敞口扩大，细心的投资者观察欧洲银行企业的股票已经从高点跌20%走入技术性熊市，所以这只是危机前的一个缩影。因为欧元占美元指数较大比例，那么以美元计价的黄金从理论上来说会受到波及。
★ 国际贵金属核心基本面数据 ★
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美国商品期货委员会(CFTC)COMEX黄金持仓数据
投机者持有的黄金投机性净空头增加16376手合约，至3688手合约，表明投资者看空黄金的意愿升温。截止8月14日当周，黄金投机者继续增持黄金净空头，导致其净空头规模创下2001年以来的最高水平。
 美国商品期货委员会CFTC黄金持仓数据
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美国8月密歇根大学消费者信心指数
美国8月密歇根大学消费者信心指数初值录得95.3，低于市场预期的98.0。消费者信心指数跌至自去年9月以来最低水平，大型家庭耐用品的购买条件跌至近四年来的最低水平，显示消费对于购买大件商品的看法不乐观以及对于贸易紧张局势的持续担忧。调查主任Richard
Curtin表示，尽管最新经济增速不错，但对增长前景和失业预期的正面影响较小。
 美国密歇根大学消费者信心指数
★ 国际贵金属市场机构观点 ★
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世界黄金协会(WGC)首席市场策略官John Reade表示：
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黄金不会陷入长时间的下跌。他表示在短期内，6月以来的黄金趋势预期有机会发生反转。Reade解释道，美元和加息是黄金短期的重大作用，而美元通常更加重要。目前美元确实在主导黄金走势，早些时候真实利率变化却在唱主角。然而他预期美元的上涨走到了尽头，强势会戛然而止。 |
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德国商业银行：
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“交易所交易基金ETF再次出现了黄金流入，俄罗斯上个月也向官方储备增加了更多金属。在彭博追踪的黄金交易所买卖基金上周录得全部流出后，他们昨日看到了一个微不足道但明显的流入量，俄罗斯中央银行似乎也利用了低金价，并在7月份购买了比前几个月更多的黄金。根据其账户显示，持有量增加了83.9万盎司或26.1吨。上一次俄罗斯央行在一个月内购买更多的黄金是在去年11月。” |
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Kitco 上周五（8月10日）发布的每周黄金调查显示：
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普通投资者比以往任何时候都更加看跌，而华尔街倾向于看涨。在针对华尔街专业人士的调查中，有15人参与了调查，有8人，或57%认为本周黄金将会上涨，有5人即36%认为本周黄金将会下跌，1人或7%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有2411人参与了调查，有1796人，或74%认为下周黄金将走低，有414人即19%认为本周黄金将会上涨，150人或6%认为黄金将会盘整。 |
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★ 操盘战神：COMEX黄金&白银期货今日交易策略 ★
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嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级黄金&白银分析师
达拉斯联储主席卡普兰认为收益率曲线可能倒挂暗示的经济衰退征兆不得忽视，而特朗普贸易政策风险给企业成本增加的负担，以及土耳其等新兴市场的风险可能迫使美联储重新考虑逆全球化的收紧货币政策是否适宜。
美国不断扩大的双赤字以及税改红利递减等问题，鲍威尔曾提到“目前”保持当前利率路径是合适的，他可能在杰克逊霍尔年会上解释这一词的含义。而美国银行的储备金不足也可能使得美联储提前结束缩表进程，这是一条新的逻辑线，流动性危机一旦缓解，大宗商品、非美货币都或迎来契机。
按照嘉信盈泰~海龟交易规则结合以上分析综合分析来看，
特朗普再度炮轰对美联储加息的不满以及指责欧盟操纵汇率或是引起金市回升的诱因。从大框架看，美国与其它主流国家的经济差异、意大利主权债务违约风险可能在欧银今年退出QE后升高、英国退欧协议能否顺利达成仍是美指未来走强的催化剂。
尽管9月加息毫无悬念，但12月再次加息仍存疑问，而在3-4次加息达到中性利率后，美联储很可能暂停加息甚至在半年内开启降息操作以对抗税改红利边际效应的递减。日内需关注美联储8月货币政策会议纪要，从明后两天期欧洲央行7月货币政策纪要、杰克逊霍尔全球央行年会等事件陆续发酵，各国央行行长的发言措词以及前瞻指引可能加大金价波动。日内建议逢高抛低。
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COMEX黄金
入场价格：1200.2 |
COMEX白银
入场价格：14.710 |
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