>黄金错失反攻良机，美元多头归心似箭金价后市堪忧
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Infointime_上海 | 策略发布时间：2018.09.04
15:45
COMEX美国黄金主力12月合约（GCZ8）9月4日亚市早盘，黄金苦守千二整数关口，由于美指走强非美货币纷纷倒下，新兴市场货币更不用说在昨天就已经挺不住了。信管家行情交易系统显示：北京时间15:14，美黄金GCZ8报价1200.6美元/盎司
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★ 国际贵金属市场最新消息 ★
以下为截至策略发布时的最新消息，更多消息可进入黄金频道查看：
• 新兴市场持续爆雷，黄金被两大因素钳制
土耳其的通货膨胀率达到17.9%，创下2003年以来的最高水平。
现在大多新兴经济体都面临两难的问题，加息或有短线作用但也提升了国内融资成本，企业崩溃，不加息资金外流逃出，企业严重失血，所以这场危机远未化解。包括像南非兰特也持续贬值，这和土地改革及当地制造业不景气都有关系，新兴市场的集体崩溃对于黄金有一定钳制作用。
• NAFTA谈判遇阻
特朗普称美国与加拿大之间的贸易，要完全遵循美国的意愿来写，加拿大可以选择跟或不跟，不排除在初步协议中剔除加拿大的可能。他认为，美国因NAFTA协议遭受了数十年的贸易不公平，这是有史以来最糟糕的协议，我们不应该用这项协议和免费的军事保护来收买盟友。
双方将于本周三再次重启谈判，目前主要存在三个方面问题。一个是签订协议后，之前的钢、铝关税能否免除（墨西哥没有做到）；第二，美国想要打开加拿大乳制品市场，但加拿大不会轻易破坏本国的供应链；第三，双方关于争端机制的解决问题，这涉及到政府补偿和反倾销措施的执行。如果美加墨的NAFTA成功落幕，那么特朗普可能会对欧盟、中国、日本等国进行“扫射”，并进一步强化贸易立场，届时对金价的制约效果会非常显著。
• 欧美贸易上存分歧
欧盟之前想和美国实施汽车贸易零关税，虽然欧盟对美国进口汽车征税10%，而美国对欧洲制造汽车仅征税2.5%，但是在皮卡和卡车方面美国征收了25%关税弥补了损失。欧盟给出的筹码显然不能让特朗普心动，欧委会主席容克之前表示，欧盟与美国还未开展任何谈判，在贸易政策上存在深刻分歧。
如果欧元区的经济支柱德国倒塌，那么美指可能重拾升势，毕竟欧元占比美指达到60%。这可能削弱黄金的吸引力，一方面黄金的计价成本升高，另一方面美国强劲经济使得美元资产成为避风港湾。
• 英国脱欧现突破性进展，欧系货币对救场间接利好黄金
北京时间昨天晚间，英国首席谈判代表巴尼尔与德国外长、财长会晤，双方飙到一致意愿，即欧盟希望在英国脱欧后，仍让保持前所未有的紧密关系。尽管欧盟在单一市场的准入原则上不会妥协，是欧盟谈判的底线原则（也就是说不接受建立在商品货物问题的海关区域、同时英国仍保持金融、服务业的独立自主的杂交方案），但是准备给英国提供从未给予的第三方合作关系。
• 美国嫌弃欧盟提出谈判计划不够好，汽车关税箭在弦上
虽然欧洲对美国进口汽车征收10%的关税，高于美对欧的2.5%汽车关税，但是美国对欧洲的卡车、皮卡征收25%的关税，真要说起来的话就是谁都没吃亏，谁也没占到便宜。欧盟想和美国实施汽车零关税的议题也并不是什么新鲜事，之前德国汽车的三个巨头大佬都透露过这方面意思。
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黄金ETF持仓区域性特征明显，美国经济向好使得北美ETF持仓大减施压金价
世界黄金协会最新发布的2018年第二季度黄金需求趋势报告显示，今年第二季度黄金需求总量同比下降4%，至964.3吨。在ETF持仓方面，黄金ETF从2016—2017年的大幅增持，改变为持续的小量变动，流入量同比下降达46%，同时呈现出明显的区域性差异。北美地区ETF持仓总量减少了30.6吨，美国国内经济增长势头良好，尤其是第二季度GDP增长率突破4%大关，进一步提振了市场的信心，推动了美元的走强，同时由于美联储处于加息的周期之中，进一步强化了美元走强的预期，导致黄金持有量出现了明显的回落。
★ 国际贵金属核心基本面数据 ★
• 美国7月消费支出稳步增加，劳动力市场紧凑
美国至8月25日当周初请失业金人数(万人)为21.3，预测值：21，前值：21.3；美国至8月25日当周续请失业金人数(万人)为172.7，预期170.8，前值172.7；美国至8月25日当周初请失业金人数四周均值(万人)21.23，预期及前值21.38
昨天美国7月核心PCE物价指数录得2%符合预期，高于前值1.9%，创下2012年4月以来的最高水平，在今年5月也达到这一水平。7月消费者支出增加主要是家庭外出就餐、住宿、处方药物方面的消费比例增加。由于美国三分之二的GDP靠内需消耗拉动，这为三季度美国的经济增速开了一个好头，但这背后存在一定的隐患。
•美国商品期货委员会(CFTC)COMEX黄金持仓报告
CFTC持仓的净空仓处于高位亦加速推动了空头回补的动作。最后特朗普面临11月6日中期选举的考验，若民主党领跑，国会或影响总统在贸易关税、减税扩张财政、对他国制裁的能力，而上述三个条件都是强美元的根基，总结下来最近看到的利多黄金的消息偏多一些。
 美国商品期货委员会CFTC黄金持仓数据
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美国8月密歇根大学消费者信心指数
美国8月密歇根大学消费者信心指数初值录得95.3，低于市场预期的98.0。消费者信心指数跌至自去年9月以来最低水平，大型家庭耐用品的购买条件跌至近四年来的最低水平，显示消费对于购买大件商品的看法不乐观以及对于贸易紧张局势的持续担忧。调查主任Richard
Curtin表示，尽管最新经济增速不错，但对增长前景和失业预期的正面影响较小。
 美国密歇根大学消费者信心指数
★ 国际贵金属市场机构观点 ★
以下为截至策略发布时的最新机构观点，更多消息可进入黄金频道查看：
凯投宏观(Capital
Economics)分析师认为：
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尽管过去这段时间，美元回落了一些，但仍然可能回升，使得黄金承压。我们认为今年余下时间里，美元不会出现太大跌幅，因此金价不太可能从目前水平大幅上涨。 |
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凯投宏观大宗商品经济学家Simona Gambarini警告称：
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尽管过去几周有所回落，美元仍可能会升值，并施压金价。Gambarini表示：“我们不认为美元今年会大幅贬值，因此我们预计，金价今年不会从当前水平大幅变动。” |
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道明证券(TD Securities)全球策略主管Bart Melek认为：
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本周金价能够看向1214美元/盎司，下行支撑则在1184水平。 |
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★ 操盘战神：COMEX黄金&白银期货今日交易策略 ★
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Tk |
嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级黄金&白银分析师
根据外媒消息称11月中美的首脑峰会可能取消，两大经济体关系恶化是金下跌的主要导火索；由于美国劳动节休市一天，今天的纽盘行情料将比较清淡。欧洲和英国制造业PMI数据是关注重点。欧银已经基本确定了明年夏天前的货币政策路径，英国在明年5月前在加息一次的概率不足40%，所以数据可能仅有短线的影响。如果欧系货币走弱，黄金可能同步受到间接压制；投资者再度对美国经济前景给出乐观预期，并提前把目光瞄准9月份美联储的下一次鹰派加息，这帮助美元指数收复95关口，并施压贵金属价格。
按照嘉信盈泰~海龟交易规则结合以上分析综合分析来看
：金价的走势仍与美元指数表现密切相关，多个新兴体央行的救市措施一度提振其货币相对美元走强，并令金价暂时回升，但好景不长；周一美国将迎来劳动节假日，美股休市一日，市场交投料将清淡，流动性稀缺之下金价可能出现进一步震荡；美国强劲的经济依旧是美联储加息的资本
。多国经济体的碰撞可能放缓大宗商品的需求，使得黄金承压，操作上仍建议谨慎观望，若意外上破则择机做多。
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COMEX黄金
入场价格：1201.6 |
COMEX白银
入场价格：14.295 |
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