>美元多头来袭，黄金有趋稳反弹迹象，但后市依旧堪忧
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Infointime_上海 | 策略发布时间：2018.09.05
15:45
COMEX美国黄金主力12月合约（GCZ8）9月5日亚洲时段，黄金震荡走高。昨天再次上冲无果，跌破1196后涌现了技术性卖盘，早盘时段黄金有趋稳反弹迹象，但后市依旧堪忧。信管家行情交易系统显示：北京时间15:42，美黄金GCZ8报价1198.8美元/盎司
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★ 国际贵金属市场最新消息 ★
以下为截至策略发布时的最新消息，更多消息可进入黄金频道查看：
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升级贸易战，特朗普无所顾忌
美国总统特朗普上周六表示，没必要把加拿大留在北美自贸协定(NAFTA)，并警告美国国会不要干涉贸易谈判，否则他会完全终止NAFTA。美国对中国商品展开新一轮加征关税的公众意见征询期将在周四结束，在此之后美国总统特朗普便能推进计划，对2000亿美元的中国商品加征关税，不过落实速度多快还不明朗。
特朗普的目的是要让各国迫于无奈屈从于“美国优先”，他要建立一套自己必胜的游戏规则。美元本来就受到美联储加息的支撑，如今贸易战导致的其他不少地区金融市场出现的不确定性，
更是一大支撑。
• 美联储两位大佬今晚相继发声
美联储常任票委威廉姆斯会发布讲话，他个人的立场属于偏鹰派，如果他提到美国经济向好，通胀达到2%的目标等较鹰派措辞，可能会使得黄金早间的反弹戛然而止。另外，美国圣路易斯联储主席布拉德会就美国经济和货币政策发表简报，昨天他发言的时候提到了两个重要点，第一，大部分官员认为9月加息可能性很高，美联储正处在合适的利率路径上。不过鉴于该消息已经被充分计价，所以影响不大。第二，他提到特朗普对美联储的影响更多是在官员任命方面而不是推文，间接回应了美联储的独立性不会被影响。因为9月末的加息已经是板上钉钉，投资者需谨防这一时间点前美元的提前走强。
• 新兴市场持续爆雷
钳制黄金
阿根廷比索暴跌变相加重了债务负担，引发资本外流的恐慌，阿根廷债券评级可能被下调至垃圾级。另一方面，土耳其的通货膨胀率达到17.9%，创下2003年以来的最高水平。新兴市场的集体崩溃对于黄金有一定钳制作用，虽然当地央行一定会抛售美元资产购入本国货币，不过在整体市场的力量面前不过是杯水车薪。投资者不会改变对当地货币贬值的预期，这个时候兑换成美元、日元暂避风头是最好的做法，直接提高了金价的计价成本。另外，这些国家除了抛售美元资产也会抛售黄金外储，所以对于黄金都是偏利空的消息。
• 美加贸易谈判遇阻
从本周三晚间开始，美加两国将重启北美自贸谈判，其实等于是双边谈判。而美墨达成初步协议后，美加谈判难以避免。双方就奶制品、钢铝关税、贸易争端小组设立、知识产权保护的时间周期等问题都会有一番争夺，关于贸易战对金价的影响应该以辩证的角度去看。因为除了已经妥协墨西哥、韩国，加拿大是最有可能与美国达成协议的国家，但是中美、欧美、美日的贸易关系对黄金的影响最大。一旦特朗普扫清后院大门，那么美、加、墨的万亿交易额足够使他毫无顾忌的向其他各国开炮，而不担心被完全孤立的状况。从长期来看，这些都可能使得金价承压。
• 欧美贸易上存分歧
欧盟之前想和美国实施汽车贸易零关税，如果欧元区的经济支柱德国倒塌，那么美指可能重拾升势，毕竟欧元占比美指达到60%。这可能削弱黄金的吸引力，一方面黄金的计价成本升高，另一方面美国强劲经济使得美元资产成为避风港湾。
德国是世界上最大的汽车出口国占比约20%，一旦美国事实关税，可能对欧洲的主心骨造成较大经济打击。如果欧元因此承压走弱，考虑到其从1.3000开始反弹有一段空间了，存在技术调整的必要，这可能不利于黄金走势。相对而言黄金和欧元的走势更为相近，与美元的负相关性仍较为明显。
• 英国脱欧现突破性进展，欧系货币对救场间接利好黄金
英国脱欧或是是挪威模式，意思是英国脱欧后仍是欧洲经济区的成员，但相应的必须支付会员费用，英国有进入欧盟单一市场的权利，但必须遵循单一市场的政策和规则以及欧盟的主要法律，同时移民可自由出入，对欧盟贸易政策无发言权。如果能够达成，最终效果和软脱欧差不多，政治、经济局势的不确定性消散，使得双方都获得受益。英国此前也威胁称，无协议脱欧，欧洲企业会丧失英国清算所的使用权，也会增加交易成本。大多分析师预计，两国很难在10月底前真正达成协议，可能会延后到11月的时候才有进展。欧系货币的涨势对美元的打压利好黄金，本轮黄金的涨跌或多或少与欧系货币有一定的相关性。
• 特朗普中期选举问题
因为现在参、众两院都处于共和党的控制，只要民主党能夺回一个院内控制权，那么在美国国内减税政策的推行、对外贸易关税、制裁措施都可能产生一些微妙的变化。再比如关税政策上面，特朗普现在都以国家安全为由绕开国会的束缚，即使本次中美2000亿关税遭致大多美国本土企业反对，据外媒消息实施的概率达70%以上，民主党可能会要求限制其征税的权利（主要依靠通过新的立法）。这也是利多黄金的，至少把总统的权利暂时关进了牢笼中。
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黄金ETF持仓区域性特征明显，美国经济向好使得北美ETF持仓大减施压金价
世界黄金协会最新发布的2018年第二季度黄金需求趋势报告显示，今年第二季度黄金需求总量同比下降4%，至964.3吨。在ETF持仓方面，黄金ETF从2016—2017年的大幅增持，改变为持续的小量变动，流入量同比下降达46%，同时呈现出明显的区域性差异。北美地区ETF持仓总量减少了30.6吨，美国国内经济增长势头良好，尤其是第二季度GDP增长率突破4%大关，进一步提振了市场的信心，推动了美元的走强，同时由于美联储处于加息的周期之中，进一步强化了美元走强的预期，导致黄金持有量出现了明显的回落。
★ 国际贵金属核心基本面数据 ★
• 美国8月ISM制造业指数大超预期，创十四年新高
美国供应管理协会(ISM)9月4日公布，8月美国ISM制造业指数为61.3，创2004年5月以来新高，市场预期值为57.6，7月为58.1。这是美国ISM制造业指数连续24个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张。分项指数之中，8月物价支付指数有所回落，为72.1，市场预期69.5，7月73.2。8月就业指数为58.5，高于7月的56.5。8月新订单指数为65.1，同样高于7月的60.2。大超预期创14年高点后，美指涨幅继续扩大，黄金则受累收盘价基本处于内最低点。
• 美国商品期货委员会(CFTC)COMEX黄金持仓报告
CFTC持仓的净空仓处于高位亦加速推动了空头回补的动作。最后特朗普面临11月6日中期选举的考验，若民主党领跑，国会或影响总统在贸易关税、减税扩张财政、对他国制裁的能力，而上述三个条件都是强美元的根基，总结下来最近看到的利多黄金的消息偏多一些。
 美国商品期货委员会CFTC黄金持仓数据
★ 国际贵金属市场机构观点 ★
以下为截至策略发布时的最新机构观点，更多消息可进入黄金频道查看：
著名投资家罗杰斯（Jim
Rogers）表示：
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黄金的修正并未结束，还没到买黄金的时候。罗杰斯认为，只要国际金价还维持在1000美元/盎司上方就不会买入，950美元将是理想的买入价格。如果黄金的价格跌到这样的低水平，会大量买入，在此之前，金价可能过高，甚至可能是泡沫。 |
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FXTM的研究分析师Lukman Otunuga指出：
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美国利率上升的预期已经转化为零收益金属的进一步痛苦，黄金中期的前景仍然看跌。 |
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Kitco的高级技术分析师吉姆威科夫认为：
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尽管有图表线索，但市场已经触及近期底部，多头没有技术实力来维持价格上涨趋势。 |
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★ 操盘战神：COMEX黄金&白银期货今日交易策略 ★
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Tk |
嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级黄金&白银分析师
今日黄金开盘后小幅震荡上行，尤其是在公布了美国8月ISM制造业指数，大超预期创14年高点后，美指涨幅继续扩大，黄金则受累收盘价基本处于内最低点，根据外媒消息称11月中美的首脑峰会可能取消，两大经济体关系恶化是金下跌的主要导火索；由于美国劳动节休市一天，今天的纽盘行情料将比较清淡
；特朗普不满足于欧盟提出的取消工业关税，美对欧的25%汽车关税再次被热议，如果欧系货币走弱，黄金可能同步受到间接压制；投资者再度对美国经济前景给出乐观预期，并提前把目光瞄准9月份美联储的下一次鹰派加息，这帮助美元指数收复95关口，并施压贵金属价格。
按照嘉信盈泰~海龟交易规则结合以上分析综合分析来看：金价的走势仍与美元指数表现密切相关
，美元本来就受到美联储加息的支撑再加上当前贸易战的支撑使得黄金承压；美国
对大欧盟态度依旧强硬，间接压制黄金；黄金避险属性渐失色彩兴新市场的动乱一定程度上也压制了黄金，多国经济体的碰撞可能放缓大宗商品的需求，使得黄金承压，操作上仍建议谨慎观望，若意外上破则择机做多。
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COMEX黄金
入场价格：1198.6 |
COMEX白银
入场价格：14.172 |
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