>数据好坏参半白宫内斗，黄金收复跌势，晚间关注非农
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Infointime_上海 | 策略发布时间：2018.09.07
15:45
COMEX美国黄金主力12月合约（GCZ8）
周五亚市盘中，现货黄金温和反弹至1202美元附近。金价周四冲高回落，一度触及1207美元一周高位。本交易日，市场将迎来美国非农就业数据，且晚间还将有多位美联储官员发表讲话，料晚间黄金将迎来“大波动”。
★ 国际贵金属市场最新消息 ★
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欧系货币上蹿下跳，助力金价反弹
英欧之间的谈判进展至今扑朔迷离，在上周欧盟英国首席谈判代表巴尼尔与德国外长、财长会晤，欧盟希望在英国脱欧后，仍保持前所未有的紧密关系，欧系货币问讯大涨，随后有消息称巴尼耶曾向议员曾表示，契克斯庄园脱欧计划已“作废”，另外英国首相特雷莎?梅称应对无协议脱欧做好准备，使得欧系货币急转直下。因为英欧可能最早在10月最晚在11月达成协议，所以事件的进展值得持续关注，欧系货币走强有利于以美元为计价的黄金上涨。
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升级贸易战，特朗普无所顾忌
美国总统特朗普上周六表示，没必要把加拿大留在北美自贸协定(NAFTA)，并警告美国国会不要干涉贸易谈判，否则他会完全终止NAFTA。美国对中国商品展开新一轮加征关税的公众意见征询期将在周四结束，在此之后美国总统特朗普便能推进计划，对2000亿美元的中国商品加征关税，不过落实速度多快还不明朗。
特朗普的目的是要让各国迫于无奈屈从于“美国优先”，他要建立一套自己必胜的游戏规则。美元本来就受到美联储加息的支撑，如今贸易战导致的其他不少地区金融市场出现的不确定性，
更是一大支撑。
•美联储两位官员意见相左
美联储三把手博斯蒂克表示，美国经济处于充分就业、通胀率达美联储2%目标，强调经济上行、下行风险平衡。今晚可继续博斯蒂克的讲话，若继续出现鹰派言论可能遏制金价涨势，暂时给予美指支撑。另一位官员圣路易斯主席布拉德却和他意见相左，（不具备2018年的投票权）他认为过多的关注低失业率与随后通胀上升之间的理论关系，完全以经济数据导向来决定货币政策是错误的。他还提到在今年晚些时候收益率曲线可能出现倒挂，这通常是经济衰退前的征兆。基本上的观点是当前的货币政策立场已属中性，美联储应暂停进一步升息。
• 新兴市场持续爆雷钳制黄金
阿根廷比索暴跌变相加重了债务负担，引发资本外流的恐慌，阿根廷债券评级可能被下调至垃圾级。另一方面，土耳其的通货膨胀率达到17.9%，创下2003年以来的最高水平。新兴市场的集体崩溃对于黄金有一定钳制作用，虽然当地央行一定会抛售美元资产购入本国货币，不过在整体市场的力量面前不过是杯水车薪。投资者不会改变对当地货币贬值的预期，这个时候兑换成美元、日元暂避风头是最好的做法，直接提高了金价的计价成本。另外，这些国家除了抛售美元资产也会抛售黄金外储，所以对于黄金都是偏利空的消息。
• 欧美贸易上存分歧
欧盟之前想和美国实施汽车贸易零关税，如果欧元区的经济支柱德国倒塌，那么美指可能重拾升势，毕竟欧元占比美指达到60%。这可能削弱黄金的吸引力，一方面黄金的计价成本升高，另一方面美国强劲经济使得美元资产成为避风港湾。
德国是世界上最大的汽车出口国占比约20%，一旦美国事实关税，可能对欧洲的主心骨造成较大经济打击。如果欧元因此承压走弱，考虑到其从1.3000开始反弹有一段空间了，存在技术调整的必要，这可能不利于黄金走势。相对而言黄金和欧元的走势更为相近，与美元的负相关性仍较为明显。
• 特朗普中期选举问题
因为现在参、众两院都处于共和党的控制，只要民主党能夺回一个院内控制权，那么在美国国内减税政策的推行、对外贸易关税、制裁措施都可能产生一些微妙的变化。再比如关税政策上面，特朗普现在都以国家安全为由绕开国会的束缚，即使本次中美2000亿关税遭致大多美国本土企业反对，据外媒消息实施的概率达70%以上，民主党可能会要求限制其征税的权利（主要依靠通过新的立法）。这也是利多黄金的，至少把总统的权利暂时关进了牢笼中。
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黄金ETF持仓区域性特征明显，美国经济向好使得北美ETF持仓大减施压金价
世界黄金协会最新发布的2018年第二季度黄金需求趋势报告显示，今年第二季度黄金需求总量同比下降4%，至964.3吨。在ETF持仓方面，黄金ETF从2016—2017年的大幅增持，改变为持续的小量变动，流入量同比下降达46%，同时呈现出明显的区域性差异。北美地区ETF持仓总量减少了30.6吨，美国国内经济增长势头良好，尤其是第二季度GDP增长率突破4%大关，进一步提振了市场的信心，推动了美元的走强，同时由于美联储处于加息的周期之中，进一步强化了美元走强的预期，导致黄金持有量出现了明显的回落。
★ 国际贵金属核心基本面数据 ★
• 美国ADP非农就业人数(小非农)
数据显示，素有“小非农”之称的美国8月ADP就业人数为16.3万人，低于前值21.9万人和预期19万人。
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美国当周初请失业金人数
美国至9月1日当周初请失业金人数为20.3万人，低于前值21.3万人和预期21.4万人，跌至近49年以来低位。
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美国商务部耐用品订单数据
美国7月工厂订单录得下滑，数据显示，美国7月工厂订单下滑0.8%至4978亿美元。
★ 国际贵金属市场机构观点 ★
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加拿大丰业银行(ScotiaMocatta)认为：
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尽管美元今年夏季从黄金手中夺走避险地位，但黄金可能很快就会出现“双赢”局面。报告称，黄金经历了一个非常令人失望的夏季，损失了2015-2016年涨幅的65%。不过，好消息是，金价已经在略低于1,200美元/盎司的水平形成了一个明显的底部。 |
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渣打银行（Standard Chartered）在周四（9月6日）发布的报告中预计：
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从历史来看，本月美国联邦公开市场委员会的会议后，金价将反弹。渣打称，贸易紧张局势，中国货币表现以及新兴市场货币疲软将继续为金价定下基调。
“然而，我们仍然预计在9月份FOMC会议之后，黄金价格将上涨，”分析师表示。 |
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福四通国际INTL FCStone在其月度商品展望中表示：
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由于股市大幅回调或美元急剧下跌，本月黄金可能会“挣扎”。福四通称，新兴市场货币的疲软已经损害了实物市场的需求，而印度的需求可能受到洪水的影响，洪水削减了主要购买地区的农业收入。
“我们认为9月可能是黄金的另一个混乱的月份，因为除了未解决的贸易问题可能会推高美元，市场将不得不应对美联储再次加息。” |
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嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级黄金&白银分析师
素有“小非农”之称的美国8月ADP就业人数为16.3万人，低于前值21.9万人和预期19万人；美国至9月1日当周初请失业金人数为20.3万人，低于前值21.3万人和预期21.4万人，跌至近49年以来低位。
美国7月工厂订单录得下滑，数据显示，美国7月工厂订单下滑0.8%至4978亿美元，数据好坏参半。
按照嘉信盈泰~海龟交易规则结合以上分析综合分析来看：
周四黄金的上涨还受到了一些避险需求的支撑。日内的经济数据不佳，再加上关于美国总统特朗普的不利消息流出，市场避险情绪有所升温。
本交易日，市场将迎来美国非农就业数据，且晚间还将有多位美联储官员发表讲话，料晚间黄金将迎来“大波动”。晚间需关注非农数据，若利空美元，黄金有可能就此大幅反弹。
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COMEX黄金
入场价格：1206.4 |
COMEX白银
入场价格：14.174 |
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