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特朗普贸易政策又将卷起新的风暴，大摩警示需提前提防

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交易时间网（infointime.net）2018年01月23日讯——闹得沸沸扬扬的美国政府关门闹剧已经结束，但投资者很快就要面临下一个风险——美国的贸易政策。北京时间周二（1月23日）凌晨，白宫发言人桑德斯称，若美国政府结束停摆状态，总统特朗普将在本周晚些时候出发前往达沃斯参加会议。有分析称，特朗普政府可能因其“美国优先”的贸易观点，在达沃斯年会上与全球其他国家和机构政经界领袖展开一场激烈交锋。

与此同时，特朗普政府也在为当地时间周二开始的倒数第二轮北美自由贸易协定（NAFTA）谈判做准备。另据人民日报周一报道，美国宣布将对进口太阳能板和洗衣机征收关税，这是特朗普团队此前宣布将对美国贸易伙伴采取强硬措施后，在2018年采取的首项重大贸易举措，也是美国政府十五年来首次基于贸易保护201条款征税，此举主要打击了韩国和中国相关行业企业。

特朗普政府频繁采取动作意味着贸易风险对市场的影响不再停留在“假设性”的层面。摩根士丹利策略师Michael Zezas周二在报告中指出，投资者最好警惕贸易政策风险对市场产生的重大影响。Zezas称：

“在NAFTA谈判继续推进之际，美国政府根据法律采取保护主义行动（如设立关税）越发逼近截至日期。这可能会令市场担忧美国将在NAFTA谈判中采取更加强硬的立场，进一步实施更广泛的保护主义政策。”

该投行的策略师们预期有三种可能出现的情景：维持现状、暂时的贸易争端或全面推行保护主义。他们指出，暂时的贸易风险将导致市场在短期内作出避险行为，但如果特朗普政府“重拳出击”、抑制进口，则可能会产生持续的影响。本月早些时候，汇市及贵金属市场出现的两次暴动都证明，特朗普的贸易政策正在成为市场走势的引爆点。

投资者应该如何对冲这种风险？摩根士丹利给出了如下建议：

1.做多日元兑韩元作为对冲；
2.今年以内持有墨西哥比索和加元的空头头寸；
3.做多防御性股票（如医疗保健、房地产投资信托、电信和公用事业等板块），特别是那些外资收入敞口较低的公司股票，避开周期性股票（工业、材料和技术）及依赖外国销售的公司股票；
4.卖出美国关税实施后供应链将有中断风险的公司股票，包括服装、汽车、通讯设备、零售商、半导体、太阳能和技术硬件。