美国核心通胀指标——PCE个人消费支出指数的四大特点
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PCE物价指数（Personal
Consumption Expenditures Price
Index），由美国经济研究局(BEA)推出，在计算GDP时用来平减个人消费支出部分的价格变化，其与大家更熟悉的CPI、PPI等价格指数的区别有以下几点。
首先，作为GDP中个人消费支出部分的平减指数，只要包括在GDP中个人消费支出的部分，如非营利机构的消费支出、金融服务的隐含费用等等，都包含在PCE指数的篮子中，这就使得PCE物价指数的计算范围相比于仅包含城镇居民的消费支出的CPI数据更加广阔。
其次，PCE物价指数的权重是根据GDP个人消费支出部分各类商品与服务的占比确定的，而后者又是通过零售与食品服务、汽车销售等自上而下的调查统计得来。不论消费支出的资金来源于家庭、企业、政府救助还是保险费用，只要这些活动被定义为最终消费，那么其都将被用来计算PCE物价权重。但像CPI这类调查指数，其权重来自于对城镇居民自下而上的消费抽样调查，仅包括了来自于城镇居民自身消费支出的部分。这就导致了部分由企业或政府支付的消费在PCE指数中的权重相比CPI更高。例如医疗分项，其在2016年在PCE篮子中的权重达到了21%，但是在CPI篮子中的权重仅为8.5%；而包括了家具、房租、水电等子项的居住类分项，其在CPI中的权重达到了42%，但在PCE中的权重仅为22%。如果剔除了能源与食品项后，二者的差异则更加明显。
第三，一般的物价指数，如CPI是通过拉氏加权平均法计算的，其权重每两年根据城镇居民的消费结构变化调整一次；而在两年之间，一般以基期权重对价格变动进行加权平均。而PCE价格指数则是通过链式加权平均法计算的，其分别计算当期名义消费量与上一期消费量为权重的价格变动，再将二者几何平均，得到的每期价格变化的环比。
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第四，PCE价格指数并没有独立的价格调查，其每期的分项价格变动主要还是引用了美国劳工统计局（BLS）进行的CPI与PPI的调查数据。作为消费支出的平减指数，PCE最主要的数据来源还是CPI，其占PCE的权重达到了76%，占核心PCE的权重也达到了73%。对于部分支出由企业与政府承担的项目，如部分医疗服务项目，其数据可能引自PPI，这占整体权重的比重超过15%；而还有部分在其他物价调查中不包含的项目，如食品项中的农场消费、非营利机构的消费支出等，则由BEA自行推算其价格变动。交易时间网首页 >>
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关键词：美国核心个人消费支出指数(PCE)
美联储
FOMC
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影响品种：美指
黄金
道指
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