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FedWatch

FOMC会议预览：股市抛售不会动摇央行的鹰派定位，预计3月开始加息，全年加息4次，7月开始缩表

　　

 

编辑：王真  发布时间：2022.01.23 11:20

当地时间下周三，在美联储(Fed)今年首次会议后，主席鲍威尔(Jerome Powell)的讲话可能会让投资者了解到央行对通胀的担忧程度，以及对下一步政策路线的暗示。

预计美联储不会在本次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息或调整其他政策设置，但央行可能会为首次在3月加息奠定基础。多数经济学家预计，美联储可能会在3月份开始将联邦基金目标利率从接近零的水平上调25个基点。

不过，少数人预计美联储首次加息幅度将高达50个基点。对此，彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家表示：“本次会议的主要目标是让FOMC在今年3月能够加息，我们预计它将谨慎行事 - - 强调增长的不确定性和下行风险，因为我们仍处于Omicron感染潮中。”

FOMC在12月公布的点阵图 _By Bloomberg

Evercore ISI的首席股票、衍生品和量化策略师朱利安·伊曼纽尔说：“我们的基本预期是看到4次加息，并在今年年中到晚些时候开始量化紧缩/缩减资产负债表(QT)。我认为美联储不会采取任何行动来说服市场放弃这种立场。”

实际上，市场更关注的是QT。曾经使用过的方法是，债券到期后，回笼资金不再进行投资，以缩减央行的资产负债表。目前，央行的资产负债表规模高达9万亿美元。

美联储越来越鹰派，因为通胀处于异常高的水平。伊曼纽尔说，鲍威尔本周不太可能改变他的语气，即使股票遭到抛售。

相关文章：对市场而言，最重要的是，FOMC何时以及如何开展QT

他说：“如果鲍威尔听起来鸽派，这将对市场有利 - - 但我们可能会争辩说这不会。如果市场并不真的相信他会实施4次加息计划，那么已经突破三年区间超过1.80%的10年期国债收益率很可能会很快升至2%。”

他补充说：“成长股应落后于价值股。这对市场来说将增加不稳定因素。”

一些美联储观察人士已经认为美联储落后于通胀曲线。

几十年来最热的通胀：12月的整体通胀率是1982年以来的最高水平 _By Bloomberg

美国银行全球研究部(BofA Global Research)的主管伊桑·哈里斯写道：“美联储从未对新兴的通胀风险做出如此缓慢的反应，即使在今天也发出了良性加息周期的信号。如果他们错了，通胀率稳定在接近3%而不是2%，这对股票和债券来说都是坏消息。”

伊曼纽尔说：“美联储这样做的全部意图是收紧金融状况。我认为，如果你是鲍威尔，你会试图让市场摆脱目前的模式。我认为你对今年的开始感到非常满意。”

鉴于通胀可能失控的风险，高盛(Goldman Sachs)的首席经济学家简·哈祖斯表示， 美联储可能采取比目前预期更为激进的做法。

高盛的基本预期是，FOMC会在3月、6月、9月和12月加息，7月可能宣布缩表。 但他认为，通胀压力意味着“风险在一定程度上偏向我们基本预期上方”，官员们有可能“在每次会议上采取行动，直到通胀形势发生变化”。

高盛表示：“这增加了5月份基尼一部加息或提前公布缩表的可能性，以及今年加息4次以上的可能性。我们可以想象在连续会议上转向加息的一些潜在触发因素。”

哈祖斯指出，进一步收紧政策的潜在刺激因素之一是长期通胀预期的进一步提高或通胀的另一个意外上升。FedWatch >>

主题：FOMC会议决议展望  | 评论：Evercore  BoA  Goldman  | 新闻源：CNBC  Bloomberg

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