|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
FedWatch高盛：市场误判了美联储加息路径以及经济衰退风险 |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：王真 发布时间：2022.08.16 15:27 高盛(Goldman Sachs)称，美联储(Fed)抑制通胀失控、同时防止经济陷入严重衰退的道路仍存在，但越来越窄。 在美联储寻求继续加息之际，美国经济却充斥着好坏参半的信号：就业数据快速增长，而住房数据急剧下降；汽油价格下跌，而住房和食品成本飙升；消费者信心低迷，而支出数据稳定。 在这一切之中，美联储正试图取得平衡，要放慢速度但又不能太过缓慢。在这一点上，高盛的经济学家们认为，已经有了明显的胜利，也有一些损失，未来的前景将构成重大挑战。 高盛经济学家大卫·梅里克表示：“我们的总体结论是，有一条可行但困难的软着陆之路，尽管美联储无法控制的一些因素可能会使这条路变得容易或复杂，并提高或降低成功的几率。 ▉ 增长缓慢，通胀高企 通胀最大驱动因素之一就是过度增长，这造成了供需之间的失衡。美联储正在利用加息来抑制需求，以便供应赶上来，而根据纽约联储指数衡量，供应链压力处于2021年1月以来的最低水平。
美联储通过积极加息来追赶通胀 _By Bloomberg 因此，在这一点上，他认为美联储的努力进展顺利。因为自3月以来总共加息2.25个百分点，在增长和特别需求方面“实现了急需的减速”。 事实上，高盛预计未来四个季度的(GDP)增速仅为1%，而此前连续下滑1.6%和0.9%。尽管多数经济学家预计，国家经济研究局(National Bureau of Economic Research, NBER)不会宣布美国经济在今年上半年陷入衰退，但经济增长缓慢的道路让美联储更难实现平衡。 梅里克指出：“美联储的举措有助于缩小劳动力市场的供需缺口，每个可用工人仍有近两个职位空缺(JOLTS)。” 然而，最大的问题仍然是顽固的高通胀。7月份CPI持平，但仍较上年同期上涨8.5%。工资增长强劲，平均时薪较上年同期增长5.2%。因此，美联储的一系列行为还未能有效阻止物价上涨，迄今为止没有看到通胀令人信服的下降。 他表示高通胀是普遍的，衡量潜在趋势的指标被提升，企业通胀预期和定价意愿仍处于高位。 ▉ 对美联储政策路径的质疑 对抗通胀可能需要比市场目前预期更高的加息幅度。高盛的预测是，美联储将在今年年底前将基准利率再提高100个基点，因为近期金融状况的缓和，招聘的强劲步伐，以及工资增长和通胀的粘性迹象，存在上行风险。 事实上，纽约联储前总裁威廉·杜德利周一表示：“市场低估了未来的加息路径，因此也低估了硬着陆或衰退的风险。误解了美联储的意图，我认为，美联储加息的时间将超出市场参与者目前的理解。”
美联储首选的通胀率指标处于上世纪80年代初以来的最高水平 _By Bloomberg 在杜德利看来，美联储将继续加息，直到确定通胀回到2%的目标。劳动力市场比美联储希望的要紧张得多。工资通胀率太高，与2%的通胀率不相符。利率将继续上升，直到就业形势转变到足以使失业率“远高于4%”，而当前的水平是3.5%。只要失业率上升0.5个百分点或更多，结果就是全面衰退。”
美国就业增长远超预期，失业率意外下降至3.5% _By Bloomberg 失业与衰退之间的关系被称为“萨姆法则”(Sahm Rule)，该法则指出，当三个月的平均失业率比过去12个月的最低水平高出0.5个百分点时，衰退就会发生。 因此，根据萨姆法则，这只需要4%的失业率。在制定利率的FOMC成员最近的经济预测中，他们认为失业率要到2024年才会突破这一水平。FedWatch >>
主题：美联储利率前景展望 | 评论：Goldman Sachs | 新闻源：CNBC ---END---
|
|||||
