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FedWatch美联储官员讲话解读：继续反驳降息可能，但通胀现况导致内部产生分歧 -- 继续加息还是暂停观望 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.05.16 11:30 虽然市场对美联储年内降息预期高涨，但从周一美联储三位高官表态来看，降息并非近在眼前。官员们普遍认为，通胀仍然很高，观察+等待是合适的政策。 -- 芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，美联储(Fed)的累积加息将继续对经济造成影响，并表示政策制定者在评估下一步行动时需要谨慎。他在接受CNBC采访时说：“我们自去年以来的累积500个基点对经济仍然有很多影响。” 他表示：“鉴于银行业仍处于动荡中，上个月我是在最后一刻才决定支持加息。因为对我来说，这是一个有风险的决定。” 对于下次会议他支持采取什么举措，他说：“现在做判断还为时过早，我们需要继续监控数据。我们关注的是金融业的压力在多大程度上渗透到经济中的其他部分，这种影响应该不小，我们需要静观其变。同时，通胀正在改善但速度不够快，劳动力市场仍然前景，这表明我们在控制通胀方面可能还有更多工作要做。我们应该格外小心，在不引发衰退的情况下让通胀回到目标水平。” 上周，他还指出，债务上限僵局的长期化对美联储非常不利。他在接受雅虎财经(Yahoo Finance)采访时说：“关于债务上限的整个争论发生在最糟糕的时候，让我们更难弄清楚经济和就业市场的前景如何。他们必须弄清楚。他们必须提高债务上限。违约，甚至是截止日前达成协议，都可能导致消费者信心严重下降，增加金融部门的压力。” 他还特别指出：“自3月(银行业危机爆发)以来，在一系列银行倒闭之后，信贷紧缩，或至少是信贷收紧已经在芝加哥管区开始。我们知道，过去像我们现在看到的信贷状况往往与经济衰退和信贷紧缩有关 - - 这在某种程度上起到了货币政策的收紧作用。” -- 亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，美联储(Fed)今年不会降息，下一步继续加息或暂停加息都构成合理选择，关键取决于一些通胀和经济的发展。他在接受CNBC采访时说：“我的基本预期是，直到2024年，我们才会真正考虑降息。如果你看一下通胀指标，大多数仍然是我们目标水平的两倍。所以还有很长的路要走。” 对于下一步行动，他说：“我们需要看看银行业危机造成的实际信贷紧缩，及其对经济活动造成了多大的影响。适当的政策实际上是等待，看看我们已经采取的政策行动是经济放缓了多少。” 但是，他立刻补充说：“如果在利率上升或下降之间存在偏见，我会说我们不得不加息。我们看到的是，通胀率一直居高不下，消费支出非常有弹性，劳动力市场仍然非常紧张。所有这些都表明，物价仍面临上行压力。” -- 圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，美联储(Fed)可能接近完成加息。他在一次活动中说：“鉴于目前的宏观经济状况，货币政策现在处于可以说是足够限制区间的低端 - - 不过限制区域可能会根据未来的数据而移动。财政刺激正在消退，而去年货币政策迅速调整，以更好地与传统央行抑制通胀的战略保持一致。因此，持续通货紧缩的前景是好的，但不能保证。” 他这次讲话的基调与本月早些时候相比略显鸽派。当时他表示，美联储仍可能继续加息，但这将取决于数据。他在一次活动后接受采访时说：“我们在过去15个月中奉行的积极政策阻止了通胀的上升，但目前尚不清楚我们是否走在通往2%的道路上。我将在数据公布后对其进行评估，但需要看到通胀有意义的下降，才能确信没有必要继续提高利率。我们准备好依赖数据，在6月会议上将以开放心态做出决定。” 对于利率所处的水平，他是这样说的：“我认为货币政策处于限制性区域的下端，但还不清楚这种水平能否让通胀走上明确的下行趋势。我认为美联储最终将不得不调高利率，因为预计通胀下降的速度比其他国家要慢。” -- 美联储理事杰斐逊(Philip Jefferson)表示，通胀的进展喜忧参半，但强调政策需要时间才能发挥作用，并引导通胀走上正轨。他在一次活动中说：“除了二手车价格的下跌让我们感到意外，而核心通胀的放缓的速度低于我们的预期。货币政策对经济的影响是长期和滞后的，我们的快速紧缩的全部影响仍可能出现在我们面前。”他指的是，本周美国劳工统计局(BLS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示， 总体通胀放缓至4.9%，但核心CPI仍高达5.5%，这种倒挂意味着通胀进一步放缓将更难，而总体通胀随之可能大幅反弹。
美国4月核心CPI放缓但仍高达5.5% _By Bloomberg 对于银行业危机及其对经济和货币政策的影响，他说：“我们的货币政策行动将引发金融状况收紧，而这可能会因为银行业近期的紧张局势而导致金融状况收紧进一步加剧。” 对于被提名为美联储副主席，他说：“我感到荣幸。” 本周早些时候，他表示，随着银行收紧贷款标准，信贷供应已经萎缩，但他预计经济将继续保持增长。他在一次活动中说：“有数据显示，银行已经开始提高贷款标准，信贷收缩的可能性已经增加了。我认为通胀将开始下降，经济增长已开始有序地放缓，经济将有机会继续扩张。” ▉ 市场观点 >> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的美国利率策略主管伊恩·林根表示：“远期预期明显朝着错误的方向发展，这种分歧肯定令政策制定者担忧，因为它强化了联邦基金在较长时期内保持限制性的必要性。” >> Glenmede投资策略副总裁迈克尔雷诺兹表示：“我们关注联邦基金期货市场，并对美联储将在今年晚些时候降息的预期感到困惑，美联储非常明确地告诉我们，它没有计划做那样的事情，通胀一直保持粘性，通胀预期一直在走高。” >> CFRA Research首席投资策略师斯托瓦尔表示：“美联储一直在告诉我们，他们不想犯上世纪70年代末和80年代初的错误，他们不得不再次开始加息。这就像一名消防员正在扑灭一场大火，结果却过早地关掉了水龙头。对他们来说，加息的门槛很高，但降息的门槛更高。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：从周一美联储三位高官表态来看，有三点信息可以提取出来：① 削弱市场降息预期；② 通胀预期导致内部有分歧；③ 依赖数据 他们几乎都是对降息预期作出了明确的反驳。历史数据显示，美联储不太可能在两个月内从连续10次加息突然转向降息，往往会在最后一次加息后的平均9个月内降息。所以只能说，第一次降息可能将在2024年初到来。 值得注意的是，第一个最大声地推动大幅加息以抗击通胀的布拉德近期强势鹰派基调有了明显的软化；其次官员们的话语中似乎有了的分歧点 -- 继续加息还是暂停观望。因为通胀一直保持粘性，通胀预期一直在走高。 整体来看，市场对下个月的会议决定还难以作出判断，一方面我们还将看到更多更重要的数据：零售以及住房类。另一方面，银行业危机并未消散，同时债务上限危机悬而未决， 本周五，美联储主席鲍威尔将和前主席伯南克出席关于货币政策的小组讨论，投资者需警惕他可能会呼应近期大多数官员的立场。FedWatch >>
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