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FedWatch资深基金经理警告称，无所不能的船长已经告诉我们他错了，这可能会对股市造成灾难性的打击 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.12.03 17:45 资深基金经理科尔·斯米德表示，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)不再使用“暂时性”一次描述通胀，这可能会对风险资产产生意想不到的惨淡连锁反应。 鲍威尔本周早些时候改变了他此前对通胀的一贯基调，令市场感到震惊，他告诉国会议员，“现在可能是取消这个词 - - 暂时性 - - 并试图更清楚地解释我们的意思的好时机。” 目前，美国(USA)的通胀率异常高，并以远超央行预期，引发更多猜测，即美联储(Fed)可能被迫提前收紧货币政策。如果美联储承认物价上涨比预期更具持久性，投资者想要知道央行将如何应对。 Smead Capital Management的总裁兼投资组合经理斯米德周四在接受CNBC采访时表示，鲍威尔的言论相当于承认“失误”，并且它可能对美联储政策和资产价值产生的潜在影响可能被低估。 他说：“实际上，人们购买10年期美国国债在曲线的较长端以对冲通胀，但现实是没有资产会从利率上升中受益，你可以看到同样的事情某些美国股票上发生。” 他补充说：“大多数股票在过去几天都受到了惩罚，我们可以说是Omicron变体 造成的，但我真的认为人们有点担心美联储政策失误。” 斯米德表示，购买“优质蓝筹股”的人通常会长期持有，例如微软(Microsoft)和苹果(Apple)，但这看起来“就像现在购买10年期国债一样愚蠢”。 收益率曲线(Yield Curve)显示了美国国债短期和长期利率之间的关系。通常，久期越长，利率越高，但当利率彼此接近时，收益率曲线变平。曲线的反转通常被视为市场的警告信号。 收益率曲线本周进一步趋于平缓，周四长期债券收益率接近一年来的最低点，因为投资者猜测美联储提前加息可能会遏制不断上升的通胀。尽管美国的就业数据和制造业活动数据强劲，表明经济复苏仍在进行中。 斯米德将此归因于投资者“在此期间寻找藏身之处”，因为鲍威尔的语气转变超出了投资者的预期。 他说：“他们对待美联储就好像他们是一个无所不能的船长，只要船长管理着这艘船，你就会没事，这实际上只不过是最终的流动性。现在流动性即将消失，问题是会多快，我认为人们不知道那会是什么样子。” 斯米德指出，美国消费者正在看到“令人难以置信的通胀压力”，而实际收益率将飙升，如果美联储收紧政策的话。 他总结称：“我们将看到实际收益率从1974年以来最负面的水平上升到有意义的水平，这对风险资产来说是灾难性的。” 然而，并非所有人都认同斯米德的看跌观点。摩根大通(JPMorgan)的全球股票策略主管米斯拉夫·马特伊卡表示，美联储只是在给予自己灵活性，在加速削减流动性的同时，确保其不会“落后于曲线”。 他说：“要看空股市，你需要假设央行将完全关注通胀而不是增长，而这种想法通常不会让你赚钱。通常，中央银行是股票市场的看跌期权，如果出现流动性损失或出现冲击，他们会在那里提供支持。在发达市场争论明年央行将推动股市疲软，这在历史上很少发生。” 小摩的观点是，由于许多主要经济体的总体通胀率处于数十年来的高位，将在2022年下半年放缓，这使得美联储对逐步削减刺激计划的步伐更加满意。 马特伊卡指出，通胀加剧的关键指标，例如中国(CHN)的动力煤价格和波罗的海运费指数，“已经回落”，“在3到6个月的时间里，问题是‘相对于市场已经定价的东西，美联储真的需要变得更加鹰派吗？’ 目前，市场已经在定价，到明年年底将加息近3次”。 他说，结果是，只有当市场认为美联储“无论如何”收紧政策是犯了政策错误时，熊市的情况才会发生。 然而，小摩认为，2022年的增长将强于普遍预期，而且市场已经吸收了过去6个月的担忧，收益率曲线趋平就是证明。 他说：“这实际上可能会有所缓解，因为市场实际上开始意识到发达市场的中央银行 - - 美联储和欧洲央行(ECB) - - 可能不需要采取越来越强硬的行动。这是让我们认为股市可以走得更远有利的一面。”FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 美国股市前景展望 | 评论：SmeadCapitalManagement JPMorgan | 新闻源：CNBC ---END---
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