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FedWatch美联储1月褐皮书解读：受制于供应链中断，劳动力紧缺和Omicron变体，区域经济缓慢增长，但整体经济仍呈温和扩张之势 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.01.12 09:06 在周三发布的1月褐皮书(BeigeBook)中，美联储(Fed)表示，在报告统计周期内，美国(USA)经济活动以温和的速度增长，但部分地区的企业对未来几个月的增长预期有所回落。供应链问题和劳动力短缺问题持续存在，仍然限制经济增速 该报告总结了截至1月3日美联储收集的信息，这些信息将成为美联储1月26日至27日政策会议审议的一部分。 报告公布后，三大股指涨幅扩大，10年期美债收益率在刷新日低后回涨至1.725%。 ▉ 褐皮书要点 ① 整体经济活动 褐皮书称， 在Omicron变体迅速普及之前，消费者支出继续以稳定的速度增长。随着最近几周新病例数量的增加，大多数地区都注意到休闲旅行、酒店入住率和餐厅客流量突然回落。 报告称：“对未来几个月增长的预期在过去几周有所降温。制造业在全国范围内继续扩张，但增长速度存在一些地区差异。交通运输业整体活动温和扩张。” 报告指出， 增长继续受到持续的供应链中断和劳动力短缺的限制。尽管增长步伐温和，但企业对材料和投入品的需求以及对工人的需求仍然很高。在商业房地产的带动下，贷款活动在接近年底时略有回升。 展望未来，尽管持续存在供应中断和资源短缺的担忧，但大多数地区的企业仍对近期前景持乐观态度。 ② 劳动力市场 最近几周就业温和增长，但大多数地区的报告说，对额外工人的需求仍然强劲。职位空缺增加，但整体工资增长受到持续劳动力短缺的限制。劳动力市场的紧张推动了全国工资的强劲增长，一些地区强调了与非工资福利相关的劳动力成本的额外增长。 报告称：“持续的劳动力短缺和相关的工资增长也给企业增加了成本压力，劳动力市场的紧张推动了全国工资的强劲增长，一些地区强调了与非工资福利相关的劳动力成本的额外增长，许多联系人指出，低技能工人的工资增长特别强劲，跨行业、跨工人人口和跨地域的薪酬增长仍远高于历史平均水平。” 亚特兰大联储指出， 在劳动力供应普遍紧张的情况下，报告期内劳动力需求旺盛。大多数雇主报告说，所有职位的合格候选人仍然供不应求，尤其是入门级职位。据报道，儿童保育问题和剩余的联邦补贴（例如儿童税收抵免的预支）加剧了工人短缺。 明尼阿波利斯联储报告称：“自上次报告以来，就业温和增长，因为劳动力供应趋紧阻碍了更强劲的增长。整个地区的职位发布继续从非常高的水平上升。目前的职位空缺几乎是一年前的两倍。对建筑、酒店旅游和制造公司的三项调查发现对劳动力的需求很高。” 旧金山联储报告称， 更高的离职率也开始延伸到管理层。他们认为所需技能与劳动力可用性之间长期不匹配表示担忧，人口老龄化和大流行期间退休人数增加可能会进一步加剧这种情况。 另一方面，“所有地区继续报告整体就业人数增加缓慢”，这可能会加剧人们的担忧 - - 美国劳工统计局(BLS)发布的12月的就业形势报告(ESR)显示，当月新增就业19.9万，远低于市场预期的44.7万。 ③ 通胀率 与最近几个月的强劲步伐相比，价格上涨有所放缓。批发和材料价格导致了众多行业的定价压力，包括服务提供商和商品生产商。许多商家将投入的高成本归因于持续的供应链中断。 报告称，最近几周交通瓶颈已经稳定，但采购成本仍然很高。持续的劳动力短缺和相关的工资增长也给企业增加了成本压力。 里士满联储报告说：“最近几周，价格从已经很高的速度进一步上升。根据我们的调查，服务公司收到的平均价格与去年相比上涨了6%以上。公司报告称非劳动力投入价格增长更为强劲。此外，许多公司报告提高工资并将较高的劳动力成本转嫁到最终价格上。制造商还指出支付和接收价格的强劲增长，其中一些最大的成本增长来自运费和能源。” 达拉斯联储报告说：“投入品和销售价格涨幅保持在近期历史最高水平。在能源领域，成本压力加速上升到新的高度。建筑业联系人报告称，除了木材价格在过去六周上涨外，材料成本保持稳定但有所上升。许多制造商指出，由于持续的供应链短缺，特别是金属和食品投入品，价格压力很大。由于库存不足，汽车经销商报告二手车价格居高不下” 报告指出，一些投入品，特别是半导体和某些钢铁产品的供应扩大，导致了一些价格压力的缓解。强劲的需求通常允许企业在几乎没有阻力的情况下提高价格，尽管合同义务阻碍了一些企业提高价格。 ▉ 机构评论 总之，1月褐皮书揭示了 整体经济前景主要偏正面，但受访对象坦言，通胀、供应链紊乱、以及疫情对劳动力市场的影响都造成不确定性。 美联储报告中的通胀情况与周三早些时候公布的消费者价格通胀数据(CPI)完全吻合，该数据显示物价正以40年来最快的速度上涨。 Jefferies的经济学家托马斯·西蒙斯表示：“鉴于Omicron变体的迅速传播，旅行和休闲支出出现了突然回落。” 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的高级经济学家珍妮弗·李表示：“对未来几个月增长的预期在过去几周有所降温，但预计新变体对增长的负面影响不会持久。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出， 随着市场存在大量的职位空缺数且失业持续下跌，美联储对于就业市场的考量已经是达到其目标，目前通胀才是美联储更为看重的地方，日内发布的CPI报告显示通胀再度录得新高，恐促使美联储加快收紧政策步伐。FedWatch >>
主题：美联储褐皮书解读 | 评论：Jefferies BMO | 新闻源：Reuters MarketWatch ---END---
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