要点：

•  会议纪要最引人注目的方面是，官员们希望尽快采取限制性立场，以便在A计划不起作用的情况下，他们能够更好地进入更具限制性的领域。

•  事实上，会议纪要反映了美联储对通胀的担忧，尽管他们认为通胀可能会在一段时间内保持高位，增长风险也偏向下行，但他们谈到了及时采取更严格政策的可能性。

•  通胀将保持高位，从本质上讲，这意味着它对美联储来说太高了。这意味着央行可能会在7月份加息75个基点，9月份加息50个基点。

会议纪要最引人注目的方面是，官员们希望尽快采取限制性立场，以便在A计划不起作用的情况下，他们能够更好地进入更具限制性的领域。如果你通读会议纪要，很明显，美联储将通胀问题升级为五级火警，要求它现在迅速将政策立场从中性转向限制性。

美联储官员被5月份的消费者价格指数(CPI)数据吓坏了。如果这是一个问题，他们也不会喜欢6月份的报告，因为很可能与5月的情况相似。我预计下周6月将公布的CPI同比涨幅为8.8%，再创新高，并且很难确定何时达到峰值 - - 4月CPI的下滑让人们相信通胀可能到达峰值，但随后再创新高。

6月的会议纪要并不表明美联储官员试图在某个时候为100个基点的加息敞开大门，而是他们正在考虑继续上调联邦基金利率 至限制水平。

事实上，会议纪要反映了美联储对通胀的担忧，尽管他们认为通胀可能会在一段时间内保持高位，增长风险也偏向下行，但他们谈到了及时采取更严格政策的可能性。相对于一个越来越相信美联储即将因即将到来的经济衰退而放缓加息的市场而言，这是鹰派的。

毫无疑问，FOMC的鹰派阵营真的占据了主导地位。他们将疯狂地坚持与通胀作斗争，这是一个团结的团体。虽然市场担心经济衰退，但美联储目前没有过多或没有表现出任何担心，而且仍然觉得它可以实现软着陆。

会议纪要中90次提及“通胀”与政策声明中未提及“衰退”形成鲜明对比。承认委员会的行动将在一段时间内使经济增长放缓，这与目前随着经济衰退风险上升而进行的货币政策权衡非常一致，但美联储仍然致力于加息。

通胀将保持高位，从本质上讲，这意味着它对美联储来说太高了。这意味着央行可能会在7月份加息75个基点，9月份加息50个基点，除非真正糟糕的事情开始发生或有所突破。