美元指数周五冲高回落，不过，当周仍录得上涨，为连续第四周上涨；近两周来，美元指数基本上呈现横盘整理的态势，尽管重心有所上移。非美货币多数下跌，欧元和纽元领跌。多数机构预计，尽管本周美联储将召开政策会议，随后还将公布非农报告，但外汇市场的总体波动可能有限，因为目前市场对美联储政策/利率预期已经趋于稳定。

截至发稿时，ICE美元指数3月合约上涨0.10%，报103.335。

欧元区通胀正在放缓但能否回落至央行目标仍存在不确定性，且面临上行风险 _By Bloomberg

▉ 核心主题

① 欧洲央行利率决定

欧洲央行(ECB)上周如预期维持利率不变，而欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)并没有对市场的第一季度降息预期进行大力反驳，她只是说，管委会达成共识，认为“现在讨论降息为时过早”；同时，央行没有提供任何政策指引。

会后，法国(FRA)央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示，欧洲央行今年随时可能降息，他说：“今年将降息。关于确切的时间，没有任何选项被排除在外，一切都将在下次会议上公布”；而拉脱维亚(LAT)央行行长马丁斯·哈萨克斯表示，对于欧洲央行来说，更大的风险是行动太早，并导致通胀反弹；荷兰(NED)央行行长克拉斯·克诺特则进一步表示，需要看到工资增长继续放缓，并认为最早也要等到6月才能采取行动。这些互相矛盾的观点表明，管委员并未向拉加德说的那样，已经“达成一致”。

② FOMC利率决定

市场一致预期，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在本周为期两天的会议上维持利率不变，但可能在本次会议上释放一些信息，以为即将到来的降息做好铺垫；因为最新数据表明，其锁定的通胀目标 - - 核心PCE - - 实际上已经实现了，这意味着，更早释放信号对于实现软着陆更为有利。

>> Thornburg Investment Management的投资联席主管杰夫·金格尔霍夫表示：“我们继续看到一些数据表明，目前市场参与者不应该担心任何显著和突然的通胀上升。这将进一步收紧货币政策的选项排除在外，因为美联储已经多次承认并继续指出，随着通胀率的下降和政策利率的不变，货币政策的紧缩实际上会加强。”

>> 三菱日联金融集团(MUFG)的分析师表示：“今年的强劲结束肯定会让人们进一步怀疑美联储在3月前开始宽松周期的可能性。但3月降息仍然可行，主要是因为GDP报告中的通胀数据非常有利。”

▉ 市场数据

① PCE通胀

美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人消费支出价格指数(PCE)显示，12月，核心PCE同比上涨2.9%，较上月大幅放缓，并略低于经济学家预期。不过，PCE同比涨幅与上月持平，而PCE和核心PCE的环比涨幅均较上月有所加速。

>> LH Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示：“越来越多的证据表明，美联储已经实现了通胀目标，这将使官员们更难将降息推迟到年中。”他指的是，按照6个月滚动均值，12月核心PCE为1.9%，连续第二个月低于美联储2%的目标。

① 东京CPI

日本内务省(MIC)公布的数据显示，1月，核心东京CPI同比上涨1.6%，较上月放缓0.5个百分点，为2022年3月以来的最低水平，并且是连续第三个月放缓。

这个数据表明，日本(JPN)的通胀正在消退，这可能使日本央行(BoJ)的货币政策正常化的决策复杂化。

东京CPI连续第三个月放缓，这对于准备实施政策正常化的央行来说是个麻烦 _By Bloomberg

>> 大和证券(Daiwa Securities)的首席经济学家末广彻表示：“我认为植田和男几乎已经决定要结束负利率政策，今天的数据不会改变我的观点，即他将在4月采取这一行动。但他可能面临行动过早的风险。因此，日本央行可能会对前景保持谨慎的预期，并在结束负利率后保持总体宽松的环境不变 - - 我们预计，日本央行将同时踩下油门和刹车，这意味着在结束负利率后不会进一步加息。”

▉ 机构观点

>> 凯投宏观(Capital Economics)的高级市场经济学家乔纳森·彼得森表示：“尽管最近的经济数据强劲，但日益加强的反通胀趋势抑制了美国国债收益率和美元的势头。与美联储非常相似，欧洲央行等其他央行也对未来几个月降息的市场预期进行了反击。在这种背景下，我们的观点仍然是，未来几个季度美元没有太大的升值空间。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数和外汇分析师廖青表示：

本周需关注：美联储会议以及美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)。美指&外汇频道 >>

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