由于近期市场对美联储降息的预期再次发生重大逆转，美元指数连续五个交易日反弹；本周，日本央行鸽派加息后，美元对日元大幅上涨；随着澳储行、英格兰银行和欧洲央行年中降息的预期进一步强化，而美联储今年降息幅度可能从3次减少到2次，涨幅进一步扩大。在FOMC利率决定公布之前，尽管波动有所加剧，但空头明显更为谨慎。

截至发稿时，ICE美元指数6月合约上涨0.20%，报103.690。

由于对美联储降息预期淡化，美指连续已经大幅反弹 _By Bloomberg

▉ 核心主题

① 日本央行利率决定

在为期两天的政策会议后，日本央行(BoJ)周一宣布将短期利率从-0.1%上调到0至0.1%区间，标志着该货币当局正式退出了2016年以来的负利率，这也是2007年以来的首次加息。

央行还退出了收益率曲线控制(YCC)政策；不过，央行表示将继续购买与以前规模大致相同的政府债券，6万亿日圆/月；并称，如果长期利率迅速上升，将采取灵活的应对措施，包括增加国债购买量和以固定利率无限量购买日本国债等。

同时，央行表示将停止购买股票ETF和日本房地产投资信托基金；并称，将逐步减少对商业票据和公司债券的购买，计划在大约一内内停止此类操作。

央行表示：“服务价格继续温和上涨，部分原因是迄今为止工资文虎而上涨。随着这些最近的数据和叙事信心逐渐表明，工资和价格之间的良性循环已经变得更加稳固，央行判断，在2024年1月展望报告预测期结束时，价格稳定目标将以可持续和稳定的方式实现。”

决定公布后，日元兑美元下跌0.71，至150；10年期国债收益率小幅走低，大盘股指上涨0.4%。

>> 明治安田综合研究所(Meiji Yasuda Research Institute)的经济学家小玉佑一表示：“日本央行无法就进一步加息的政策路径发表任何评论，因为这将取决于即将到来的数据。但我认为，投资者应该为加息步伐快于预期的可能性做好准备，因为工资上涨幅度如此之大，这可能会支持消费支出。”

>> Monex Group的研究主管叶斯珀·科尔表示：“提高利率将表明日本经济复苏是可持续的。就像是病人已经离开急诊室，开始自己走路。反过来，如果今天日本央行什么都不做，那将令人失望。”

>> Market Risk Advisory的研究员Koji Fukaya表示：“今天的决定本身可能被认为是相当鸽派的，拖累日元走低。保持宽松立场并不意味着他们不会从这里加息，因此，投资者需要时间来评估政策前景。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“我们认为，即使在最近的数据显示经济增长不稳定和通胀疲软之后，日本央行仍采取了行动，这表明即使经济没有处于最佳状态，日本央行也有坚定的决心使其政策正常化。”

② 澳储行利率决定

澳大利亚储备银行(RBA)周二将现金利率维持在4.35%，为连续第三次会议上利率维稳。与前几个月不同的是，委员会没有提及进一步加息的可能性，这表明其紧缩周期可能已经结束。

声明称：“虽然最近的数据表明通货膨胀正在缓解，但它仍然很高。最能确保通胀在合理时间内恢复到目标水平的利率路径仍然不确定，董事会不会排除任何可能性。”

利率决定公布后，澳元兑美元跌至65.32，为两周以来的最低水平；3年期国债收率降至3.67%。

>> StoneX Group的货币交易员吴明泽表示：“市场将澳大利亚储备银行的声明解读为鸽派，因为现在加息的可能性似乎更低。尽管如此，鉴于缺乏进一步的信号，澳元要突破0.63-0.68的窄幅区间，还需要时间和巨大的政策转变。”

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的宏观经济预测主管肖恩·朗科克表示：“市场的注意力现在转向了澳大利亚储备银行何时首次实施降息。央行在放松政策之前，需要对通胀回落至目标区间抱有很大信心。我们预计11月之前不会首次降息。”

③ 欧洲央行动态

行长拉加德(Christine Lagarde)周三表示，欧洲央行(ECB)即使开始降息也无法预设降息次数，因为降息步伐将取决于未来的数据。她在一次会议上说：“我们的决策必须保持对数据的依赖，并逐次开会讨论，对新的信息做出反应。这意味着，即使在第一次降息之后，我们也不能预先承诺特定的利率路径。”

在同一次会议上，首席经济学家菲利普·连恩表示：“我们将在很长一段时间内调整我们货币政策需要的限制性水平，与我们在潜在通胀和工资方面看到的进展之间的取得平衡。”

同时，管委会成员、西班牙(ESP)央行行长巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯表示，有证据表明欧洲央行加息的影响比预期的要大。他说：“这仍然是欧元区增长前景的下行风险。我们将密切关注此类风险的实现，并相应地调整货币政策的限制性程度。”

>> 百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)的宏观经济研究主管弗雷德里克·杜克罗泽表示：“拉加德的言论将成为政策制定者达成共识的基础。我们预计欧洲央行将在6月降息，在7月暂停加息，并从9月开始恢复在每次会议上降息。”

▉ 机构观点

>> 伦巴德全球宏观研究公司(TS Lombard)的首席美国经济学家史蒂文·布利茨表示：“美元指数的走势在很大程度上仍然是对美联储宽松政策的预期；最近几周，人们越来越担心美联储的降息将进一步推迟到2025年，或者通胀将重新加速，迫使美联储再次加息。换句话说，‘不着陆’的担忧又回来了。然而，由于美国经济的表现一直超出预期，人们倾向于看涨美元，即使在此过程中有颠簸。”

>> 荷兰合作银行(Rabobank)的外汇策略主管简·福利表示：“此前美元的抛售可能有些过头，特别是考虑到欧洲央行的鸽派立场。最近的数据让市场看到了它想要看到的，这是劳动力市场状况的放缓，然而，美国整体就业增长仍然稳固。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数和外汇分析师廖青表示：

日内需关注：美国3月Markit制造业PMI初值以及美国2月成屋销售年化总数。美指&外汇频道 >>

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