|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
欧元频道从8个方面了解此次欧洲央行推出的抗碎片化工具 |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.07.22 14:01 欧洲央行(ECB)宣布启动新的货币政策工具——传导保护工具TPI(Transmission Protection Instrument)，又称抗碎片化工具。以回应市场关心的欧元区金融分化风险。根据欧央行表述，TPI作为新的工具，目标是用以对抗无端的、无序的市场调整，以防止这些极端市场动态对整个欧元区的货币政策传导构成严重威胁。 那么现在从以下几个角度来认识TPI： ① 购买规模 购买TPI的规模将取决于货币政策传导面临的风险的严重程度，且事前不设购买上限额度 ② 购买范围 TPI将在二级市场上进行购买，购买规模取决于传导风险，重点购买公共部门证券，且主要购买1-10年期的债券。如果合适，可以考虑购买私营部门债券。 ③ 资格认定 由于TPI仅针对无端、无序的市场状态，并不针对基本面产生风险导致金融条件恶化的情况，因此TPI要求申请国奉行健全和可持续的财政和宏观经济政策。但欧央行将根据要处理的风险和条件的发展进行动态调整，仍具有一定自主决断的权利。 需要满足的四项基本要求包括：(1) 遵守欧盟财政框架；(2) 没有严重的宏观经济失衡；(3) 财政与公共债务可持续；(4)宏观经济政策健全且可持续。 ④ 启动与终止要求 启动TPI的决定将基于对一系列市场指标和货币政策传导指标的全面评估、对成员国资格标准的评估以及对实施TPI是否与欧央行主要目标相一致的判断。 终止方面，TPI下的资产购买将在货币政策传导可见持久改善时终止，或者在欧央行评估发现成员国金融条件恶化是由于国家基本面造成时终止。 ⑤ 债权人待遇 对于欧元区政府发行并由欧元体系根据TPI购买的债券，欧元体系根据此类债券的条款接受与私人或其他债权人相同的(同等)待遇。 ⑥ 政策优先级 PEPP再投资的灵活性将是抗击货币政策传导不畅的第一道防线，欧央行不希望使用TPI，但在需要时也会毫不犹豫地这样做。 ⑦ 与货币政策立场的关系 在TPI下进行的资产购买，将不会对整个欧元系统的资产负债表造成持续的影响，从而对货币政策立场造成影响，这意味着债券购买注入的流动性将被抵消。 ⑧ 直接货币交易(OMT) OMT还是欧元系统工具箱的一部分，符合OMT要求的国家仍有可能得到通过OMT机制的救助，但整体来说OMT要求更严格(需要事前满足ESM等约束条件)且可购买的资产类型限制在1-3年，而非TPI的1-10年。欧元频道 >>
主题：欧洲央行抗碎片化工具解读 | 新闻源：Bloomberg ---END---
|
|||||
