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欧元频道市场如何看待欧央行的TPI工具以及加息举措？ |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.07.22 14:54 周四晚间，欧洲央行(ECB)公布了最新的利率决议，宣布加息50个基点，为自2011年来首次加息，同时为2000年来的最大单次加息幅度，超过市场预期。金融市场也是受此影响产生了剧烈的波动。 对于超预期加息以及推出传导保护工具/反金融碎片工具TPI(Transmission Protection Instrument)，各大机构以及投资人士对此也是评价不一。 ▉ 关于对TPI的评论 多数机构看衰TPI工具 >> 零对冲(Zerohedge)的分析师表示：“欧元兑美元也从日高跌至日低，基本回吐了欧央行超预期鹰派加息带来的全部涨幅，都说明TPI工具的推出是一场无意义嘴炮，可能像当年的OMT工具一样永远不会得以有效实施，而且最应该被救助的意大利恰恰不符合TPI资质标准。
政治危机拖累意大利债券息差 _By Reuters >> 丹斯克银行(Danske Bank)首席分析师克里斯蒂安森表示：“该工具看起来笨重并且不像市场可能希望的那样容易激活。这就是为什么市场抛售意大利债券的原因，尚不清楚央行何时以及如何启用。” >> 富国银行证券(Wells Fargo Securities)的经济学家表示：“看衰TPI工具，拉加德强调启动TPI买债将由欧央行管委会全权决定，如果管委会不同意一个国家的财政立场或受到其他一些政治因素的控制，那么欧央行很可能成为一个非常政治化的机构。此外，欧央行仅仅是承诺不会让TPI买债干扰货币政策立场，却没有提出具体的预防措施。 >> ForexLive分析师表示：“TPI传导保护机制的引入主要是为了抵消金融碎片化风险，但这方面没有太多明确的内容或细节。” >> Saltmarsh Economics的欧洲经济学家亚历山大·马歇尔表示：“市场不喜欢的是，拉加德多次表示她希望TPI不会被激活。” >> 安联资产管理公司(Allianz Global Investors)研究主管安德烈亚斯·乔布斯特表示：“TPI 在概念上很强大，但考虑到其启动机制模糊，其实施可能会很薄弱。这使得评估它是否足够有效变得非常困难。” >> 凯投宏观(Capital Economics)的首席美国经济学家保罗·阿什沃斯表示：“关于激活TPI的情况几乎没有细节。我们怀疑政策制定者会很难同意这一点。鉴于经济衰退的风险越来越大，以及对意大利债务和政治稳定的担忧，这将使债券市场容易受到再次抛售的影响。” >> Bluebay Asset Management的投资组合经理卡斯帕·亨斯表示：“市场正试图迫使拉加德就何时使用该工具和更强有力的‘不惜一切代价’的承诺给出明确的指导，但事实上并没有给出明确答复。” ▉ 关于超预期加息
欧元区通货膨胀率 _By Bloomberg 加息为了降低通胀预期 >> 荷兰国际集团(ING)全球宏观主管卡斯滕•布尔泽斯基表示：“此次加息，以及可能的进一步加息，都是为了降低通胀预期，恢复欧洲央行在对抗通胀方面受损的声誉。今天的决定表明，欧洲央行更关心自己的名声，而不是政策的可预测性。” 加息会令其经济前景更为黯淡 >> 路透社(Reuters)的分析师表示：“如果欧央行持续加息，欧元区南部成员国未来几个月的借贷成本可能面临持续且大幅上升的困境。背负大量债务并深陷政治危机的意大利尤其脆弱，借贷成本蹿升将令其经济前景更为黯淡。” >> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示 ：“欧洲央行并没有在经济强劲增长的背景下收紧政策，当然也没有伴随着庆祝的笑容。欧洲央行正步入一个急剧放缓的经济体，面临严重的滞胀冲击完全超出其控制范围，同时还面临意大利政治危机，这带来了艰难的主权风险困境，没有其他发达市场中央银行比欧洲央行更糟糕。” 超预期加息是明智的 >> 三菱日联金融集团(MUFG)汇率分析师李·哈德曼表示：“我们之前就已经有讨论过，如果欧洲央行本月仅加息25个基点，那将是一个错误，在全球单次加息50个基点成为新常态的情况下，欧央行如果只因为担心市场反应，而仅仅加息25个基点，那就会与其他主要央行脱节。考虑到高度的不确定性，当欧洲央行有能力时，进行更大幅度的加息显然是非常明智的。” >> Jefferies Financial Group全球股票策略师肖恩·达比表示：“尽管欧洲央行一直在谈论‘渐进主义’，但其加息的空间实际上相当有限，这已反映在2023年年底前预期利率水平相当显著的变化上。对欧洲央行来说，最重要的可能是摆脱负利率政策，其次是稳住欧元。需要指出的是，在市场已对美联储明年有降息预期的情况下，欧洲央行很难加息。还需要指出的是，欧元区的核心通胀其实比美国和英国都要低得多。” >> 法国兴业银行(Societe Generale)的首席货币策略师基特·朱克斯表示：“虽然欧元区经济增长的下行风险已经增加，但就目前而言，9月欧洲央行加息50个基点的指引可能仍然有效，部分原因是通胀预期需要在9月得到再次上修。” 抛弃前瞻性指引是主流 >> 荷兰银行(ABN Amro)的经济学家尼克·克尼斯表示：“欧洲央行的声明标志着非常具体的前瞻性指引即将被淘汰。尽管管委会表示‘利率进一步正常化将是适当的’，但它现在将转向‘逐次会议的利率决策方式’，这将‘依赖于数据’。” >> 德意志银行(Deutsche Bank)经济学家马克·沃尔表示：“欧洲央行此举偏离了之前的指引，那么这可能表明官员们愿意最终放弃提前沟通计划的做法。没有人会批评他们加息50个基点。今年的一贯经验是，在这样一个通胀快速上升的环境下，央行的前瞻性指引可能会很快过时，这也证明欧洲央行确实处于依赖数据的模式中。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的外汇分析师廖青表示，欧央行超预期加息50个基点，一方面是吸取美联储的教训，现在欧元区的通胀预期仍在走高，超预期的加息是为了更好的压制通胀预期，另一方面，在全球央行纷纷收紧政策的背景下，仅仅加息25个基点，那就会与其他主要央行脱节，市场波动可能加大。预计欧洲央行将采取更激进的措施来应对创纪录的通胀。 至于TPI工具，看上去是很有力的一个工具，但无论是从市场解读还是央行的意愿上来看，没有人确定这项工具能启用，这使得投资者将其与几年前的OMT工具归为一类。 简单来看，欧央行作出了一边加息，一边放水的决定，而且还地区不平衡。因此只会对欧元区经济造成更大的打击，预计下周市场空头将对其进行测试。欧元频道 >>
主题：市场解读欧央行货币政策决定 | 新闻源：Bloomberg Reuters CNBC ---END---
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