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欧元频道欧央行会议纪要：放缓加息步伐的空间有限，利率可能需要达到限制性水平，第三季度GDP增长已大体停滞 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.11.25 16:28 周四，欧洲央行(ECB)公布10月货币政策会议纪要。欧洲管委会表示，放缓加息步伐的空间有限，利率可能需要达到限制性水平；第三季度GDP增长已大体停滞，经济活动在后续两个季度或将下降，但目前尚未看到长期负增长的迹象。 ▉ 货币政策前景 在货币政策方面，欧洲央行表示“绝大多数”官员支持在10月加息75个基点。鉴于过高的通货膨胀率已经持续较长时间，并有可能增加中期价格压力，因此加息75个基点被认为是适当的行动。 欧洲央行执委施纳贝尔表示，利率可能需要达到限制性水平。并且数据显示，放缓加息步伐的空间有限。 会议纪要显示，与管委会上次货币政策会议时的预期相比，市场定价及调查均表明投资者预期加息步伐将加快，终端利率将显著提高。 但是强有力的政策行动或将导致金融状况收紧、中长期实际利率显着上升、风险资产继续被抛售。在这种情况下，对于控制通胀所需的政策调整程度，仍存在高度的不确定性。并且官员们普遍同意货币政策应继续依赖数据，而不是遵循预先设定好的路径。 在缩表方面，施纳贝尔表示支持采取有节制、可预测的方法实行缩减资产负债表(QT)。 ▉ 通胀前景 在通胀方面，会议纪要显示，最新的通胀结果“一点都不令人放心”。通胀数据仍然是主导金融市场的主要驱动力，而通胀数据超预期上行，也导致市场重新调整对全球货币政策的预期。 欧洲央行执委施纳贝尔表示，物价压力不太可能很快消散，并且欧元走弱可能加剧物价压力。 欧洲央行首席经济学家莱恩认为，虽然目前工资增长的速度相对温和，但通货水平仍然过高，预计将在较长一段时间内保持在2%以上，长期通胀预期与2%的水平保持一致。 在大宗商品价格上，与9月会议相比，石油、金属和食品价格的变化不大，天然气现货价格大幅下降。但成员们认为，零售能源价格的进一步上涨，仍然是短期内造成通胀上行的主要风险。 此外施纳贝尔还特别指出，财政支持引发了中期通胀风险，要避免过度扩张性的财政政策，到目前为止许多财政政策都缺乏针对性。 ▉ 经济前景 在宏观经济方面，莱恩表示，最新指标显示，今年第三季度GDP增长已大体停滞。针对接下来的两个季度，目前的评估表明经济活动或将有所下降，但目前尚未看到长期负增长的迹象。 具体来看，10月份PMI指数明显低于50荣枯线，表明制造业处于收缩状态。其中新订单正在下降，积压订单正在支撑经济活动。但最新数据显示，制造业企业基本上已经处理了过去一年内积压订单，表明这一方面对经济的支持力度或将减小。并且近几个月服务业也出现明显放缓。 ▉ 债券市场 在债券市场方面，会议纪要显示欧元区主权债务市场一直处于良性状态。在公司债市场，高收益债券和投资级债券的息差都有所增加。 此外官员们认为传导保护工具/反金融碎片化工具(Transm-ission Protection Instrument, TPI)、紧急抗疫购债计划(PEPP)有助于控制债券息差。 ▉ 融资操作
关于欧洲央行尚未完成的融资操作，成员们一致同意莱恩关于修改定向长期再融资操作(TLTRO)III条款和条件的建议，此次调整被视为货币政策正常化进程的重要组成部分，鉴于日益恶化的通胀前景和仍然处于负值的短期实际利率，欧央行认为必须加快货币政策的正常化。
主题：欧洲央行会议纪要 | 新闻源：Bloomberg CNBC ---END---
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