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日元频道小摩表示，如服务品类CPI加速，或推动日本央行启动政策正常化，但债市动荡不会结束 |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2022.06.30 17:07 摩根大通(JPMorgan)的策略师表示，服务业通胀的意外飙升更有可能导致日本央行(BoJ)调整政策，但不会结束债券市场的动荡。 “尽管已经持有日本(JPN)约50%的政府债券，但日本央行仍有足够的空间增加持有量，并捍卫其收益率曲线控制(YCC)政策，”包括尼古拉斯·帕尼吉尔佐格罗在内的策略师写道。“但是，政策正常化可能将受到通胀上行的推动。” “日本央行对10年期国债收益率上限的控制及其可持续性，不太可能受到债券短缺的挑战，但如果国内服务品类的消费者价格指数(CPI)增长加速快于预期，央行可能会面临更大的压力，”策略师写道。“然而，到目前为止，服务类CPI几乎没有显示出上行压力增加的迹象。”
日本央行面临基准和长期国债收益率上升的压力 _By Bloomberg 日本央行本季度大举买入国债，因国际投机者预计央行最终将放弃YCC政策而抛售国债。但央行坚持认为经济仍然需要政策刺激，而工资增长尚未加速因此通胀并不稳定。 虽然日本的关键物价指标CPI已攀升至日本央行2%的目标水平之上，但服务类CPI仍处于低迷状态。
日本服务品类的通胀涨势滞后于总体通胀 _By Bloomberg 帕尼吉尔佐格罗和他的团队估计，市场上仍有大约500万亿日元的政府债券，为日本央行留出足够的空间来增加购买以保持低收益率。他们说，央行还可以增加定期购买国债操作(Rinban)以压低利率。 摩根大通团队表示，这轮抛售部分是动量投资者，部分是宏观对冲基金。 “他们可能认为回报在很大程度上是不对称的 - - 即使日本央行最终没有屈服，收益率也可能保持在0.25的目标区间上限附近。”日元频道 >>
主题：日本央行收益率曲线操作前景展望 | 评论：JPMorgan | 新闻源：Bloomberg ---END---
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