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花旗表示，负债累累的蓝筹公司在本轮暴跌中幸免于难

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.01.25 13:59

尽管股指暴跌，但负债累累的蓝筹股下跌幅度不大，这表明最大的借款人可能跑赢大盘，并且债券前景也比较乐观。

据以丹尼尔·索里德为首的花旗集团(CitiGroup)的公司债券策略师称，截至周五，除银行外，发行债券最多的50家公司的股价今年下跌不到1%。

这些数据突显了本轮下跌的巨大板块差异。花旗集团的数据显示，截至周五，包括AT&T在内的美国(USA)三大电信公司的股价在2022年上涨。这些公司是美国高级公司债券市场上最大的发行人，但就美国股票市值而言，排名靠后。

策略师在报告中写道：“到目前为止，今年股指疲软是信贷投资者风险情绪的一个误导性的指标。”

花旗集团表示，高等级债券发行人的财务业绩仍然相对强劲，至少目前是这样。24家发行人样本的债务加权平均值，2021年收入增长约11%，而同期债务仅增长约8%。

但有迹象表明结果正在变得更糟。可用于偿还债务的收入，即利息、税项、折旧和摊销前利润，在最近一个季度收缩了。

美国公司债券投资者在2022年变得更加紧张。根据彭博指数数据，自去年年底以来，高等级公司债券的风险溢价扩大了0.08个百分点，至周五的1%。

这可能部分是因为公司在2022年出售了如此多的投资级债务：超过1,373亿美元，而去年这一点约为950亿美元。

花旗集团策略师写道，未来几个月的发行量可能会过高，因为借款人希望在美联储(Fed)开始加息之前锁定低借贷成本。策略师写道，从2010年到2021年，截至1月21日的总发行量平均约占当年供应量的7.8%。

在美联储加息的2017年和2018年，今年前几周的发行量接近年度总发行量的9%左右。央行最早可能在3月开始收紧货币供应。

策略师表示，寻求逆势投资的投资者应考虑购买美国银行的债券，这些银行最近几周因发行量大而落后。道指频道 >>

主题：公司债市场观察  | 评论：CitiGroup  | 新闻源：Bloomberg

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